Definition von Mauteinnahmenanleihen
Was ist eine Mauteinnahmenanleihe?
Der Begriff Mauteinnahmenanleihe bezieht sich auf a Kommunalanleihe das macht Rektor und Coupon Zahlungen aus Mauteinnahmen. Das Kapital von Anleihegläubigern wird verwendet, um Projekte zu bauen, und das daraus erwirtschaftete Geld – Mautstraßeneinnahmen – wird verwendet, um sie zurückzuzahlen. Diese Anleihen sind eine Unterkategorie von Autobahn- und Transportanleihen, die zu den meisten Investment Grade Fesseln. Trotzdem sind Kommunalanleihen mit (Maut-)Erträgen bei weitem nicht so beliebt wie allgemeine Obligationenanleihen (GO).
Die zentralen Thesen
- Anleihen mit Mauteinnahmen verwenden Mauteinnahmen, die durch die Anleihe finanziert wurden, um den Kapitalbetrag und den Kupon der Emission zurückzuzahlen.
- Diese Anleihen sind nur eine Art von Kommunalanleihe.
- Gelder aus Mauteinnahmen werden zur Finanzierung neuer und bestehender öffentlicher Projekte wie Autobahnen verwendet.
- Anleihen mit Mauteinnahmen basieren auf einer einzigen Einnahmequelle, was bedeutet, dass sie ein höheres Risiko bergen, aber auch einen höheren Zinssatz zahlen als ähnliche Anleihen für allgemeine Operationen.
- Sie haben in der Regel eine Laufzeit von 20 bis 30 Jahren und werden in Einheiten von 5.000 USD ausgegeben.
Eine Anleihe für Mauteinnahmen verstehen
Eine Mauteinnahmenanleihe ist eine Art kommunaler Sicherheit die normalerweise verwendet wird, um den Bau eines öffentlichen Projekts wie einer Brücke, eines Tunnels oder einer Schnellstraße zu finanzieren. Es kann auch geplant finanziert werden Infrastruktur Erneuerungsprojekte wie Raststätten und Parks entlang der Mautstraßen. Den Anleihegläubigern wird ihr Kapital samt Zinsen bis zu einem bestimmten Fälligkeitsdatum zugesagt. Erlöse aus den von den Nutzern des öffentlichen Projekts gezahlten Mautgebühren die Anleihegläubiger zurück.
Maut Ertragsanleihen werden in der Regel von staatlichen Transportbehörden oder Turnpike-Kommissionen ausgestellt. Mauteinnahmen (und Kommunalanleihen im Allgemeinen) unterscheiden sich von allgemeine Obligationenanleihen, die Einnahmen aus mehreren Steuerquellen beziehen.Da Anleihen aus Mauteinnahmen auf einem einzigen Strom von Einkommen, sie haben mehr Risiko und sie zahlen mehr Zinsen als ähnliche GO-Anleihen.
Anleger sollten sich bewusst sein, dass diese Anleihen, wie der Name schon sagt, stark von den damit verbundenen Einnahmen abhängig sind. Sie werden nicht von der ausgebenden Regierung oder deren Einnahmequelle (normalerweise Steuern) unterstützt. Das heißt, wenn die Einnahmen sinken (so unwahrscheinlich dies auch sein mag), dh wenn Mautgebühren wegfallen oder nicht mehr erhoben werden können, können die Emittenten ihre Anleihegläubiger.
Wie oben erwähnt, stellen diese Anleihen Finanzierungen für neue Mautstraßen und zur Verbesserung bestehender Straßen bereit. Ein weiterer Grund, warum Gemeinden Mauteinnahmen ausgeben, besteht darin, den Regierungen eine Diversifizierung zu ermöglichen Verbindlichkeiten und vermeiden Sie selbst auferlegte Beschränkungen für den Staat oder Landkreis Schuld.
Besondere Überlegungen
Mauteinnahmenanleihen sind eine Unterkategorie von Autobahn- und Transportanleihen. Diese Gruppe umfasst eine größere Kategorie von Schuldtiteln, die als Kommunalanleihen bezeichnet werden und die den Großteil aller ausstehenden Investment-Grade-Anleihen ausmachen.
Die Fälligkeitstermine unterscheiden sich für Anleihen mit Mauteinnahmen von traditionellen Anleihen. Diese Anleihen werden in der Regel nach 20 oder 30 Jahren fällig, wobei viele davon gestaffelt sind Fälligkeitsdaten. Als solche gelten sie im Allgemeinen als Serienanleihen. Bei einer Serienanleihe wird ein Teil der ausstehenden Verbindlichkeiten zu bestimmten Terminen fällig, bis die Anleihe bis zum Enddatum vollständig fällig ist. Anleihenemittenten geben in der Regel Anleihen mit Mauteinnahmen in Einheiten von 5.000 USD aus.
Toll Revenue Bonds vs. Allgemeine Obligationen (GO) Anleihen
Nicht alle Anleihen werden gleich geschaffen. Wie oben erwähnt, bergen Einkommensanleihen, einschließlich Mauteinnahmenanleihen, ein größeres Risiko, da sie nicht durch die voller Glaube und Kredit der ausstellenden staatlichen Stelle. Wenn die Einnahmequelle versiegt, kann der Emittent seinen Gläubigern den Kapitalbetrag und/oder die Zinsen nicht zahlen. Diese Anleihen sind bei Anlegern nicht wirklich beliebt, obwohl fast zwei Drittel der Anleihen auf dem Markt Ertragsanleihen sind.
Wie andere Anleihen mit Einnahmen sind Anleihen mit Mauteinnahmen nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der ausgebenden staatlichen Stelle gedeckt.
Allgemeine Obligationenanleihen hingegen gehören zu den häufigsten bei Anlegern Portfolios. Personen, die diese Anleihen halten, wird die Rückzahlung garantiert, da die Regierung die Macht hat, ihre Bürger zu besteuern, um Einnahmen zu erzielen.
Die Einnahmen aus dem Verkauf von Anleihen können jedoch unabhängig von der Art zur Finanzierung verschiedener Projekte verwendet werden, beispielsweise für die Infrastruktur. Diejenigen, die von staatlichen Stellen ausgestellt werden, seien sie auf lokaler, bundesstaatlicher oder bundesstaatlicher Ebene, sind normalerweise von ausgenommen Einkommenssteuer auf Bundesebene.
Vor- und Nachteile von Toll Revenue Bonds
Anleihen bieten Anlegern eine sichere Anlageform, insbesondere in Kombination mit einer Vielzahl verschiedener Wertpapiere wie Aktien, börsengehandelte Fonds (ETFs), Investmentfonds, und Geldkonten, unter anderem.
Anleger können Anleihen mit Mauteinnahmen gezielt einsetzen, um ihre festverzinslich Bestände. Viele Kommunalanleihen-Investmentfonds zum Beispiel streuen Anleihen mit Mauteinnahmen ein, die ein gutes Risiko-Gewinn-Verhältnis bieten.
Viele zielen auf Anleihen mit Mauteinnahmen in Staaten mit gesunden Bilanzen und günstige wirtschaftliche Entwicklung, da dies die langfristige Leistungsfähigkeit eines Verkehrsunternehmens betrifft.
Kritik an Toll Revenue Bonds
Manche Steuerzahler sehen Mauteinnahmen jedoch als ineffizientes Finanzierungsmittel an. Der Pennsylvania Turnpike, der erste Superhighway des Landes, der zuerst von Irwin nach Carlisle führte, bietet eine Fallstudie in Turnpike Schuld.
Die Pennsylvania Turnpike hatte ursprünglich geplant, 1954 alle ihre Schulden abzubauen, nachdem sie die für den Bau verwendeten Anleihen zurückgezahlt hatte. Der Turnpike erhebt jedoch bis heute Mautgebühren. Im Jahr 2020 kostete es für einen Autofahrer 53,50 US-Dollar für eine einfache Fahrt entlang der gesamten Strecke des Turnpike, wenn die Autofahrer in bar bezahlten.
Das Turnpike-System des Staates fügte einige zusätzliche Straßen hinzu. Ein Grund für die anhaltenden Gebühren entlang der Hauptspanne, argumentieren Kritiker, ist jedoch, dass die Pennsylvania Die Turnpike Commission und die von ihr geschaffenen Angestelltenjobs würden aufhören zu existieren, wenn die Schulden jemals kämen vollständig bezahlt. Ein Buch namens Wenn der Damm bricht: Die Patronagekrise beim Pennsylvania Turnpike, der Generalversammlung und dem Obersten Gerichtshof des Staates, geschrieben von William Keisling, beschreibt die angebliche Geschichte des Pennsylvania Turnpike Korruption, Verschwendung und Vetternwirtschaft, finanziert durch Mauteinnahmen.