Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds (AFFE)
Was sind Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds (AFFE)?
Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen (AFFE) sind ein Posten in einem Multi-Manager oder Dachfonds (FOF) Prospekt, der die Betriebskosten der zugrunde liegenden Fonds aufzeigt. Dies wurde ab Januar 2007 vorgeschrieben. Dieser Posten ist nun in der Gebührenordnung des Fonds unter der Überschrift „Gebühren und Aufwendungen“ und im Prospekt enthalten.
Die zentralen Thesen
- Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen (AFFE) geben Anlegern eines Dachfonds (FOF) Auskunft darüber, wie viel sie an Verwaltungsgebühren an die Portfoliofonds zahlen, in die der FOF investiert.
- AFFE erscheint als obligatorischer Posten in der Gebührenordnung des Fonds und trägt der komplexeren und vielschichtigeren Gebührenstruktur Rechnung, die mit Multi-Manager-Anlagen einhergeht.
- Ein typischer AFFE kann bis zu 10 % betragen, abhängig von den Fondsarten und den damit verbundenen Gebühren, die der FOF hält.
Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds verstehen
Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen sind mit Multi-Manager- und Dachfondsoptionen verbunden, die komplexere Gebührenstrukturen aufweisen. Diese Gebühren erhöhen die jährliche Gesamtausgaben eines Fonds und beinhalten Verwaltungsgebühren, die an mehrere Manager gezahlt werden.
Ein Dachfonds (FOF) ist ein gepoolter Investmentfonds wie ein Investmentfonds oder Hedgefonds, der keine eigenen Anlagen auswählt. Stattdessen investieren diese FOFs in andere Investmentfonds oder Hedgefonds. Mit anderen Worten, das Portfolio enthält verschiedene zugrunde liegende Portfolios anderer Fonds, die von ihren eigenen Portfoliomanagern verwaltet werden. Diese Bestände ersetzen alle Direktinvestitionen in Vermögenswerte wie Anleihen, Aktien und andere Arten von Wertpapieren. Die Dachfondsstrategie (FOF) zielt auf eine breite Diversifikation und angemessen Vermögensallokation mit Investitionen in eine Vielzahl von Fondskategorien die alle in einem Portfolio zusammengefasst sind.
Ein Anleger, der ein FOF kauft, muss zwei Gebührenstufen zahlen. Genau wie ein einzelner Fonds kann ein FOF Gebühren erheben Verwaltungsgebühren und ein Leistungsgebühr, obwohl die Performancegebühren in der Regel niedriger sind als bei einzelnen Investmentfonds, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass der größte Teil der Verwaltung an die Teilfonds selbst delegiert wird.
SEC-Verordnung und Offenlegung
Im Januar 2007 begann die Securities and Exchange Commission (SEC) mit der Einführung neuer Bestimmungen zur Investmentgesellschaftsgesetz von 1940, die es Fondsgesellschaften erleichterte, Dachfondsoptionen zu registrieren. Die SEC wurde erweitert Gesetzgebung gemäß Abschnitt 12(d)(1) des Gesetzes von 1940 für Multi-Manager-Fonds. Die SEC hat auch ihre Registrierungsformulare überarbeitet, um zusätzliche Details zu den Ausgaben für diese Fonds aufzunehmen. Insbesondere verlangen die Registrierungserklärungen jetzt, dass Fondsmanager "erworbene Fondsgebühren und -ausgaben" als zusätzliches hinzufügen Gebührenoffenlegungspflicht für Multi-Manager, die in der umfassenden Gebührenordnung im Prospekt.
Vor 2007 war die Anlage in Dachfonds nur unter bestimmten, von der SEK. In den meisten Fällen würden diese Dachfondsinvestitionen berichten Kostenquoten von null. Die Offenlegung war irreführend, da sie darlegte, dass keine Ausgaben angefallen seien und dass den verschiedenen zugrunde liegenden Fonds im Portfolio Betriebsausgaben anfallen würden.
Die neuen AFFE-Anforderungen sehen nun eine transparentere Offenlegung der kombinierten Beziehungen und Aufwendungen der Aktionäre vor. Der Posten AFFE wird der Gebührenordnung eines Fonds hinzugefügt und gilt zusätzlich zu anderen Standardausgaben eines Fonds. AFFE wird als Gesamthonorar festgelegt, das sich aus den einzelnen Gebühren zusammensetzt, die der Anlageberater an die Multi-Manager. Der AFFE kann je nach Vereinbarung mit einzelnen Managern zwischen 0,02 % und 10 % liegen.
Beispiel: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Das Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager-Fonds liefert ein Beispiel für die Gebührenstruktur von Multi-Manager-Fonds. Der Fonds ist ein offener Investmentfonds mit Anteilen der Klassen A, C und institutioneller Anleger.
Für den Fonds gelten die Standardgebühren mit Verwaltungsgebühren zwischen 1,92% und 1,81% über die Anteilsklassen hinweg. Für Anteile der Klassen A und C werden Vertriebsgebühren in Höhe von 0,25 % bzw. 1,00 % erhoben, für institutionelle Anteile keine Vertriebsgebühr. Die gesamten sonstigen betrieblichen Aufwendungen reichen von 1,04 % bis 1,02 %. Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen runden den letzten Posten für Gebührenaufwendungen für den Fonds ab, wobei alle Anteilsklassen eine Gebühr von 0,05 % zahlen. Die jährlichen Gesamtkosten mit Verzichtserklärungen reichen von 3,94 % bis 2,83 %.