Nullgebundener Zinssatz

Was ist ein Nullzinssatz

Der Nullzinssatz ist ein Hinweis auf die Untergrenze von 0 % für kurzfristige Zinssätze, über die hinaus Geldpolitik wird nicht als stimulierend angesehen Wirtschaftswachstum.

Nullgebundene Zinssätze und Geldpolitik

Nullgebundene Zinsannahmen wurden in den letzten Jahren auf den Kopf gestellt. In der Geldpolitik bedeutet die Bezugnahme auf eine Nullgrenze der Zinssätze, dass die Zentralbank den Zinssatz nicht mehr senken kann, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Als sich der Zinssatz der Nullgrenze näherte, wurde davon ausgegangen, dass die Wirksamkeit der Geldpolitik als Instrument nachlässt. Die Existenz dieser Nullgrenze behinderte die Zentralbanker, die versuchten, die Wirtschaft anzukurbeln.

Bis vor kurzem ging man davon aus, dass die Zentralbanken bei der Festsetzung der Tagesgeldzinsen nicht in der Lage sind, die

Nomineller Zinssatz über diese Grenze von 0 % hinaus in den negativen Bereich. Aber im März 2020 senkte die US-Notenbank als Reaktion auf die Konjunkturabschwächung den Leitzins auf eine Spanne von 0 % bis 0,25 %. Die Renditen sowohl der 1-Monats- als auch der 3-Monats-Schatzwechsel fielen am 25. März 2020, anderthalb Wochen nach der Federal Die Reserve senkt ihren Referenzzinssatz auf nahe Null, und die Anleger haben sich inmitten des allgemeinen Marktes in die Sicherheit von festverzinslichen Wertpapieren geflüchtet Aufruhr. Es war das erste Mal seit 4½ Jahren, als beide Scheine kurz rot aufleuchteten und die Renditen jeweils auf minus 0,002 % fielen.

Der Glaube an diese Einschränkung als Handicap für die Geldpolitik wurde auch in der Zeit nach dem Finanzkrise von 2007-2008. Es folgte eine schleppende Erholung als Zentralbanken, einschließlich der USA. Federal Reserve (ab 2008) und die Europäische Zentralbank begannen mit quantitativen Lockerungsprogrammen (ab 2012), die die Zinsen auf Rekordtiefststände brachten. Die EZB führte 2014 eine Negativzinspolitik (eine Gebühr für Einlagen) für Übernachtkredite ein.

Japans Zinspolitik hat jahrzehntelang Konventionen getestet. Während eines Großteils der 1990er Jahre wurde der Zinssatz der japanischen Zentralbank, der Bank von Japan, schwebte im Rahmen seiner Nullzinspolitik (ZIRP) nahe der Nullgrenze, als das Land versuchte, sich von einem Wirtschaftscrash zu erholen und die Gefahr von Deflation. Japans Erfahrung war für andere entwickelte Märkte aufschlussreich. Die BOJ ging 2016 zu Negativzinsen über, indem sie den Einlagenbanken eine Gebühr für die Aufbewahrung ihrer Tagesgelder berechnete.

Neben der Fähigkeit zur Durchsetzung Negativzinsen Unter extremen Bedingungen können die Zentralbanken andere unkonventionelle Mittel zur Stimulierung der Wirtschaft verfolgen, um die gleichen Ziele zu erreichen. EIN Studie der New Yorker Fed stellt fest, dass die Erwartungen der Marktteilnehmer in Bezug auf zukünftige Zinssätze sowie andere Maßnahmen der Zentralbank, wie z quantitative Lockerung, Käufe von Anleihen auf den offenen Märkten und andere Finanzmarktfaktoren wirkten zusammen, sodass „die Summe stärker ist als die Komponente“ Teile."

Während das Ziel, diese Nullgrenze zu überschreiten und eine Negativzinspolitik zu verfolgen, darin besteht, die Kreditvergabe zu stimulieren und eine schwache Wirtschaft ankurbeln, negative Zinssätze schädlich für die Rentabilität des Bankensektors und potenziell für die Verbraucher sind Vertrauen.