Forderungsschein mit variabler Rate (VRDN)
Was ist eine Bedarfsnotiz mit variablem Zinssatz?
Eine variabel verzinste Forderungsnote (VRDN) ist ein Schuldtitel, der auf Abruf zahlbare Fremdmittel darstellt und auf der Grundlage eines geltenden Geldmarktsatzes, wie dem Leitzins, verzinst wird. Der für die aufgenommenen Mittel geltende Zinssatz wird von Anfang an festgelegt und entspricht in der Regel dem festgelegten Geldmarktsatz zuzüglich einer zusätzlichen Marge.
Ein VRDN wird auch als Variable Rate Demand Obligation (VRDO) bezeichnet.
Grundlegendes zur variablen Rate Demand Note (VRDN)
Eine Forderungsnote mit variablem Zinssatz (VRDN) ist eine langfristige Gemeindeanleihe die den Anlegern angeboten wird durch Geldmarktkapital. Die Schuldverschreibungen ermöglichen es einer Kommunalregierung, Geld für lange Zeiträume zu leihen und gleichzeitig den Anlegern kurzfristige Zinssätze zu zahlen. Da VRDNs in Stückelungen von mindestens 100.000 USD ausgegeben werden, können kleinere Anleger nur indirekt über Geldmarktfonds in VRDOs investieren.
Denn Geldmarktzinsen, wie die Bank Leitzins, im Laufe der Zeit variabel sind, ist auch der Zinssatz für eine variabel verzinste Forderungsanzeige variabel. Jedes Mal, wenn sich der vorherrschende Geldmarktsatz ändert, wird der Zinssatz einer variablen Verzinsung entsprechend angepasst. Normalerweise wird der Zinssatz für VRDN täglich, wöchentlich oder monatlich angepasst, um das aktuelle Zinsumfeld widerzuspiegeln.
Wie der Name schon sagt, sind Forderungsscheine mit variablem Zinssatz auf Verlangen zahlbar, da sie eine eingebettete Put-Option. Das bedeutet, dass der Anleger oder Kreditgeber der Fonds nach eigenem Ermessen eine Rückzahlung des gesamten Schuldenbetrags verlangen kann und die Fonds nach Aufforderung zurückgezahlt werden müssen. Je nach dem an diesen Schuldtiteln angebrachten Nachfragemerkmal kann der Anleger verpflichtet sein, eine eintägige oder siebentägige Benachrichtigung bereitstellen, um die Wertpapiere einem Finanzintermediär anzudienen, z Als ein Treuhänder oder Remarketing-Agent. Aufgrund der Nachfragefunktion ist die Fälligkeitstag eines VRDN gilt als nächster Verkaufstermin und nicht als Endfälligkeitstermin.
Ein weiteres Merkmal des VRDN, das ihn zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit für Geldmarktanleger macht, ist die Kredit Erhöhung das unterstützt die Nachfragenote. Eine Kreditverbesserung ist eine Funktion, die einem Wertpapier hinzugefügt wird, um sein Kreditprofil zu verbessern und zu mindern Ausfallrisiko der zugrunde liegenden Vermögenswerte. VRDN-Emittenten verwenden Bonitätsverbesserungen durch Kreditbriefe (LOCs) von einem hoch bewerteten Finanzinstitut, das als Liquiditätsgeber der letzten Resort, verpflichtet, die fristgerechte Zahlung von Zinsen und die Rückzahlung des Kapitals auf angebotene Wertpapiere. Solange das Kreditinstitut zahlungsfähig ist, erhält der Anleger die Zahlung. Aus diesem Grund spiegelt der Zinssatz für VRDNs eher die kurzfristige Kreditwürdigkeit der Bank wider, die das Akkreditiv bereitstellt, und nicht der Gemeinde, die das VRDN ausgibt. Eine weitere Form der Kreditverbesserung, die zur Reduzierung des Ausfallrisikos eingesetzt werden kann, ist ein Standby Anleihekaufvertrag die in der Regel von einer renommierten Bank bereitgestellt wird.
Forderungsscheine mit variabler Verzinsung produzieren Renditen mit niedrigen Korrelationen mit Aktien und Anleihen, was sie zu guten Investitionen für das Portfolio macht Diversifikation. Darüber hinaus sind von Gemeinden ausgestellte VRDNs grundsätzlich von der Bundessteuer befreit. Viele Emissionen sind auch im Emissionsstaat von den staatlichen Steuern befreit.