Definition der Timber Investment Management Organization (TIMO)

Was ist eine Timber Investment Management Organisation (TIMO)?

Eine Timber Investment Management Organization (TIMO) ist eine Managementgruppe, die institutionelle Anleger bei der Verwaltung ihrer Waldinvestition Portfolios. A TIMO fungiert als Vermittler für institutionelle Kunden, um Anlageimmobilien zu finden, zu analysieren und zu erwerben, die am besten zu ihren Kunden passen.

Ähnlich wie bei einigen REITs, einmal und als Finanzinvestition gehaltene Immobilie gewählt wird, wird der TIMO die Verantwortung übertragen, das Waldland aktiv zu bewirtschaften, um angemessene Renditen für die Investoren zu erzielen.

Verständnis von Timber Investment Management Organizations (TIMOs)

TIMOs wurden in den 1970er Jahren entwickelt, nachdem der Kongress ein Gesetz namens Employee Retirement Income Security Act verabschiedet hatte, das institutionelle Anleger um ihre Portfolios zu diversifizieren. Vor der Gesetzgebung investierten vor allem große und kleine Unternehmen der Forstwirtschaft in Waldgrundstücke. Im Jahr 2007 zeigte eine Studie des Realtors Land Institute (RLI), dass das Land rund 60 Milliarden US-Dollar von TIMOs verwaltet wurde.

Anfänglich wurden TIMOs von Waldschützern positiv bewertet, die es für eine gute Idee hielten, die Eigentümer der Waldflächen von den Holzmühlen zu trennen, die das Holz verwenden. Später erkannten Naturschützer, dass die TIMOs nicht darauf aus waren, die Erhaltung der amerikanischen Waldgebiete zu maximieren. Stattdessen konzentrieren sich TIMOs darauf, die finanzielle Rendite für Investoren zu maximieren. Laut einer vom Pinchot Institute for Conservation veröffentlichten Studie werden private Waldflächen mit einer Geschwindigkeit von 6.000 Morgen pro Tag für die Entwicklung umgewandelt.

Forisk-Beratung Spuren die größten TIMOs in den Vereinigten Staaten. Die folgende Tabelle listet die Top 10 der US-amerikanischen Waldbesitzer im Jahr 2021 nach Anbaufläche auf und vergleicht diese mit ihren Rankings aus dem Vorjahr. TIMOs belegen sechs der Top-Ten-Plätze.

Warum in Timberland investieren?

Laut RLI haben sich die Renditen von Holzland im Vergleich zu Aktien günstig entwickelt, jedoch mit viel weniger Risiko und Volatilität. Andere sagen, dass die Erträge von Holzland im Laufe der Zeit variiert haben, da die Branche gereift ist.

Die Renditen waren nach der Finanzkrise 2008 ein Jahr lang negativ, steigen aber seither wieder an. Die Wertentwicklung von US-Waldland-Investitionen wird gemessen an dem NCREIF Timberland Immobilienindex. Laut NCREIF betrugen die Anlagerenditen aus US-Waldland zwischen Q2 2020 und Q2 2021 nur 1,46% im Vergleich zu 18.4% vom S&P 500 im Jahr 2020 verdient. Die Performance eines Jahres reicht nicht aus, um die langfristige Anlageperformance genau zu messen, aber diese Daten dienen dazu, die Unterschiede der jährlichen Renditen für verschiedene Anlageklassen aufzuzeigen.

Es stimmt, dass TIMOs institutionellen Anlegern helfen können, ihre Portfolios in US-Waldgebiete zu diversifizieren, aber solche Immobilien Anlagen werden wahrscheinlich am besten als Teil eines gut diversifizierten Portfolios mit mehreren Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und. verwendet Waren.

Neben den durch Marktveränderungen geschaffenen Möglichkeiten zum Vermögensaufbau gibt es eine Reihe weiterer Gründe, Holz in ein Portfolio aufzunehmen.

1. Die Nachfrage nach Holz steigt. Seit 2008 steigt die Holznachfrage mit der waldbezogenen Produktentwicklung. Selbst die Bemühungen zum Papierrecycling haben sich kaum auf die Nachfrage ausgewirkt, und laut der Society Of American Foresters verbraucht jeder Amerikaner eine 30-Fuß-Wanne. Baum jedes Jahr.
2. Holz ist ein Inflationsschutz.Holz gewinnt „auf dem Stumpf“ stärker als Inflation. Laut dem legendären Investor Jeremy Grantham sind die Holzpreise im letzten Jahrhundert (~1905-2005) ebenfalls um etwa 3% höher als die Inflation gestiegen.
3. Holzrenditen schlagen Aktien. Bei der Messung der Renditen mit dem Timberland-Index des National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) übertrafen die Renditen von Holzinvestitionen die des S&P 500 von 1990 bis 2007. In diesem Zeitraum betrug die jährliche kumulierte Rendite des NCREIF Timberland Index 12,88% gegenüber 10,54% des S&P 500-Index. Dieser Renditeüberschuss war auch mit geringerer Volatilität versehen, wie die Sharpe-Verhältnisse für den gleichen Zeitraum (1,06 für Holz gegenüber 0,45 für den S&P 500), was die Risiko-Rendite-Vorteile von Holz gegenüber dem gesamten Aktienmarkt unterstreicht.
4. Holz weist eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen auf. Die Preise für kommerzielles Holz werden von anderen Markt- und Wirtschaftsfaktoren beeinflusst als andere Anlageklassen. Da die Preise nicht von denselben Faktoren beeinflusst werden, korrelieren die Holzrenditen nicht mit den Renditen anderer Anlageklassen, wie z Aktien, Fesseln, und Immobilien. Die Hinzufügung eines Waldland-Assets mit niedriger Korrelation erhöht die Diversifizierung eines Anlageportfolios. Die Renditen des NCREIF Timberland Index von 1990 bis 2007 zeigten eine moderate bis schwache Korrelation zu Aktien- und Rentenindizes und eine negative Korrelation zu Immobilien.
5. Investition in das Land als Wertsteigerung.
   Obwohl die für den Holzanbau notwendigen Flächen gepachtet werden können, kaufen die meisten Holzinvestoren die Flächen. Das Landangebot ist begrenzt und die Nachfrage wächst weiter, da die Bevölkerung und die kommerzielle Entwicklung wachsen. Je nach Standort können einige Grundstücke als Grundstücke mit „höherer und besserer Nutzung“ anvisiert werden, die gegen Aufpreis an Bauträger verkauft werden können, was den Holzbesitzern zusätzliche Wertsteigerungsvorteile bietet. Als potenzielles Risiko droht der Zusammenbruch der Märkte, die Holz als Input benötigen. Holzland ist jedoch ein natürliches Lagerhaus, in dem Bestände auf dem Baumstumpf gelagert werden können, bis sich die Märkte und die Nachfrage erholen. Auch Naturkatastrophen wie ungünstiges Wetter und Feuer können die Lagerbestände reduzieren, aber auch Ereignisse wie der Ausbruch des Mount St. Helens im Jahr 1980 haben die Anleger nicht ausgelöscht. Beschädigte Bestände waren immer noch wertvoll und wurden an Holz- und Papierunternehmen verkauft und dann für zukünftige Gewinne neu gepflanzt.