Unkonventionelle Cashflow-Definition
Was ist ein unkonventioneller Cashflow?
Ein unkonventioneller Cashflow ist eine Reihe von ein- und ausgehenden Cashflows im Laufe der Zeit, bei denen es mehr als eine Änderung der Cashflow Richtung. Dies steht im Gegensatz zu a konventioneller Cashflow, wobei es nur eine Änderung der Cashflow-Richtung gibt.
Die zentralen Thesen
- Ein unkonventioneller Cashflow ist eine Änderung der Richtung des Cashflows eines Unternehmens im Laufe der Zeit von einem eingehenden Cashflow zu einem ausgehenden Cashflow oder umgekehrt.
- Ein unkonventioneller Cashflow erschwert die Kapitalbudgetierung, da er mehr als einen internen Zinsfuß (IRR) erfordert.
- Die meisten Projekte haben einen konventionellen Cashflow; ein Geldabfluss, der die Kapitalinvestition darstellt, und dann mehrere Geldzuflüsse, die die Einnahmen darstellen.
Einen unkonventionellen Cashflow verstehen
In mathematischen Notationen, wobei das "-"-Zeichen einen Abfluss darstellt und "+" ein bezeichnet Zufluss kann ein unkonventioneller Cashflow als -, +, +, +, -, + oder alternativ +, -, -, +, -, -. Dies würde bedeuten, dass der erste Satz einen Nettomittelzufluss und der zweite Satz einen Nettomittelabfluss aufweist. Wenn der erste Satz Cashflows im ersten Geschäftsquartal darstellte und der zweite Satz Cashflows im zweiten Geschäftsquartals würde die Richtungsänderung der Cashflows auf einen unkonventionellen Cashflow für die Unternehmen.
Cashflows werden modelliert für Barwert (Barwert) in a abgezinster Cashflow (DCF)-Analyse bei der Kapitalplanung, um festzustellen, ob sich die anfänglichen Investitionskosten für ein Projekt im Vergleich zum NPV der zukünftigen Cashflows aus dem Projekt lohnen.
Unkonventionelle Cashflows sind in einer Barwertanalyse schwieriger zu handhaben als a konventioneller Cashflow da es mehrere produzieren wird interne Renditen (IRR), abhängig von der Anzahl der Änderungen der Cashflow-Richtung.
In realen Situationen gibt es zahlreiche Beispiele für unkonventionelle Cashflows, insbesondere bei Großprojekten, bei denen die regelmäßige Wartung enorme Kapitalausgaben nach sich ziehen kann. Beispielsweise kann es bei einem großen Wärmekraftwerksprojekt, bei dem Cashflows über einen Zeitraum von 25 Jahren prognostiziert werden, zunächst zu Zahlungsabflüssen kommen drei Jahre während der Bauphase, Zuflüsse von Jahr 4 bis 15, ein Abfluss im Jahr 16 für planmäßige Instandhaltung, gefolgt von Zuflüssen bis Jahr 25.
Herausforderungen durch einen unkonventionellen Cashflow
Ein Projekt mit einem konventionellen Cashflow beginnt mit einem negativen Cashflow (Investitionszeitraum), bei dem es nur einen Cash-Abfluss gibt, die Erstinvestition. Darauf folgen aufeinanderfolgende Perioden positiver Cashflows, in denen alle Cashflows Zuflüsse sind, also die Einnahmen aus dem Projekt.
Aus dieser Art von Projekt kann ein einzelner IRR berechnet werden, wobei der IRR mit dem eines Unternehmens verglichen wird Hürdenrate um die wirtschaftliche Attraktivität des geplanten Projekts zu bestimmen. Wenn ein Projekt jedoch in Zukunft weiteren negativen Cashflows unterliegt, gibt es zwei IRRs, was zu Entscheidungsunsicherheiten für das Management führt. Wenn die IRR beispielsweise 5 % und 15 % betragen und die Hurdle Rate 10 % beträgt, wird das Management nicht das Vertrauen haben, mit der Investition fortzufahren.