Was bedeutet Tranche?

Was ist ein Traunch?

Ein Traunch ist eine aus einer Reihe von Zahlungen, die über einen bestimmten Zeitraum ausgezahlt werden, sofern bestimmte Leistungskennzahlen erreicht werden. Es wird häufig in verwendet Risikokapital (VC) Kreise, um auf die Fundraising-Runden zu verweisen, die zur Finanzierung verwendet wurden Startup-Unternehmen.

Der Begriff "Traunch" basiert auf dem französischen Wort "tranche", was "Scheibe" bedeutet. Der Begriff Tranche wird auch im Zusammenhang mit Verbriefung, wie bei hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS).

Traunches verstehen

Eine der Möglichkeiten, wie Investoren versuchen, die Risiken von Investitionen in Start-up-Unternehmen zu mindern, besteht darin, ihre Kapitaleinlagen in separate Tranches aufzuteilen. Zum Beispiel möchte ein Startup-Unternehmen möglicherweise eine Finanzierung in Höhe von 5 Millionen US-Dollar erhalten. Anstatt den vollen Betrag im Voraus zu zahlen, könnte der Investor einen Deal anbieten, bei dem die 5 Millionen US-Dollar in zwei Teile geteilt werden traunches – 2,5 Millionen US-Dollar heute und die restlichen 2,5 Millionen US-Dollar werden zu einem späteren Zeitpunkt gezahlt, vorbehaltlich bestimmter Leistungsmeilensteine ​​​​ erreicht.

Aus Anlegersicht trägt die Aufteilung einer Investition in Traunches zur Risikoreduzierung bei, indem die Investor, einen Teil der geplanten Finanzierung zurückzuhalten, es sei denn, das Unternehmen weist Fortschritte in seiner Geschäftstätigkeit nach planen. Dies kann Leistungsziele in Bezug auf die Produktentwicklung, Umsatzziele, zusätzliche Mittelbeschaffung oder ähnliche Ziele umfassen. Typischerweise haben Unternehmen wenig Zeit, um die in jedem Traunch festgelegten Ziele zu erreichen, was durch den frühen Gründungsprozess eine Herausforderung darstellt.

Schwierigkeit für Startups

Diese eingeschränkte Flexibilität kann es dem Startup-Unternehmen natürlich in vielerlei Hinsicht erschweren. Bei der Einstellung kann es für das Unternehmen schwierig sein, das Personal zu gewinnen, das es braucht, um sein Angebot effizient zu entwickeln, wenn nur ein begrenzter Betrag des investierten Kapitals bereitgestellt wird. Darüber hinaus kann es auch bei der Einstellung von Kandidaten aufgrund des Mangels an klarer Finanzierung schwierig sein, diese Kandidaten zu halten.

Traunch-Investitionen können auch eine Fehlausrichtung der Anreize zwischen Investor und Unternehmer. Aus Unternehmersicht mag es verlockend sein, die Kommunikation mit dem Investor zu vermeiden über Probleme, mit denen das Unternehmen konfrontiert ist – insbesondere, wenn diese Probleme dazu führen könnten, dass der nächste Traunch abgebrochen wird unbezahlt. In ähnlicher Weise kann die Traunch-Struktur Unternehmer dazu anregen, ihre Leistungszahlen zu manipulieren und auf andere Weise die Anleger in die Irre führen, zu glauben, dass sie stetige Fortschritte in Richtung ihres Mandats machen Tore.

Im weiteren Sinne können sie es dem Unternehmer erschweren, sein Geschäftsmodell an neue Chancen anzupassen und unvorhergesehene Risiken zu vermeiden. Schließlich gibt es keine Garantie dafür, dass die zu Beginn der Investition gewählten Performanceziele auch in den Folgejahren relevant bleiben. In diesem Sinne kann die Traunch-Struktur Unternehmer dazu zwingen, relativ unwichtige Meilensteine ​​zu priorisieren, wenn sich andere, wichtigere Gelegenheiten bieten könnten.

Real-World-Beispiel für einen Traunch

Angenommen, Sie sind der Gründer eines Startup-Unternehmens, das vor kurzem einer gekürzten Investition zugestimmt hat. Gemäß den Bedingungen der Finanzierungsvereinbarung erhält Ihr Unternehmen heute 1 Mio. USD, in 12 Monaten 2 Mio. USD und in 24 Monaten weitere 7 Mio. USD.

Um diese späteren Finanzierungsrunden zu sichern, müssen Sie bestimmte Ziele erreichen. Innerhalb der nächsten 12 Monate müssen Sie eine Reihe von Positionen besetzen. Innerhalb von 24 Monaten müssen Sie einen Umsatz von mindestens 500.000 US-Dollar erzielen. Werden diese Ziele nicht erreicht, verfällt die nächste Finanzierungsrunde.

Obwohl Sie diesen Bedingungen zustimmen, befürchten Sie, dass Sie möglicherweise Schwierigkeiten haben, sie einzuhalten. Sie fragen sich, ob das Personal, das Sie einstellen müssen, vom Eintritt in das Unternehmen abgehalten wird, da Sie ihre Position zu Beginn nicht länger als 12 Monate garantieren können. Ebenso erwarten Sie, dass es schwierig sein wird, die Kunden und Partnerschaftsvereinbarungen zu gewinnen, die zum Erreichen Ihres Umsatzziels erforderlich sind.

Da die langfristigen Perspektiven Ihres Unternehmens in Frage gestellt werden, können potenzielle Kunden und Partner Vielleicht möchten Sie die Unterzeichnung von Vereinbarungen mit Ihrem Unternehmen verschieben, bis eine sicherere Finanzlage erreicht ist Fundament. Dies wiederum könnte es Ihnen erschweren, Ihr Umsatzziel zu erreichen.