Definition des Curve Steepener Trades

Was ist ein Curve Steepener Trade?

Ein Curve-Steepener-Trade ist eine Strategie, die Derivate einsetzt, um von steigenden Renditeunterschieden zu profitieren die als Folge von Anstiegen der Zinsstrukturkurve zwischen zwei Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten. Diese Strategie kann in bestimmten makroökonomischen Szenarien wirksam sein, in denen der Preis der längerfristigen Staatsanleihen nach unten gedrückt wird.

Curve Steepener Trades verstehen

Das Ertragskurve ist ein Diagramm, das die Anleiherenditen mit verschiedenen Laufzeiten von 3 Monaten T-Rechnungen bis 30-jährigen T-Bonds. Der Graph ist mit den Zinssätzen auf der y-Achse und den steigenden Zeitdauern auf der x-Achse aufgetragen. Da kurzfristige Anleihen typischerweise niedrigere Renditen aufweisen als längerfristige Anleihen, verläuft die Kurve von links unten nach rechts nach oben. Dies ist eine normale oder positive Zinsstrukturkurve.

Manchmal kann die Zinsstrukturkurve invertiert oder negativ sein, was bedeutet, dass die kurzfristigen Renditen von Staatsanleihen höher sind als die langfristigen Renditen. Wenn zwischen den kurz- und langfristigen Renditen kein oder nur ein geringer Unterschied besteht, ergibt sich eine flache Kurve.

Die Differenz zwischen kurzfristiger und langfristiger Rendite wird als bezeichnet Ertragsausbreitung. Versteilt sich die Zinsstrukturkurve, bedeutet dies, dass die Spanne zwischen lang- und kurzfristigen Zinsen zunimmt. Mit anderen Worten, die Renditen langfristiger Anleihen steigen schneller als die Renditen kurzfristiger Anleihen oder die Renditen kurzfristiger Anleihen sinken, wenn die Renditen langfristiger Anleihen steigen. Wenn die Zinsstrukturkurve steil ist, können Banken Geld zu einem niedrigeren Zinssatz aufnehmen und zu einem höheren Zinssatz verleihen.

Ein Beispiel für einen Fall, in dem die Zinsstrukturkurve steiler erscheint, ist bei einer zweijährigen Anleihe mit einer 1,5%igen Rendite und einer 20-jährigen Anleihe mit einer 3,5%igen Anleihe zu sehen. Der Spread beider Treasuries beträgt 200 Basispunkte. Steigen beide Treasury-Renditen nach einem Monat auf 1,55% bzw. 3,65%, erhöht sich der Spread auf 210 Basispunkte.

Besondere Überlegungen

Eine steiler werdende Zinsstrukturkurve deutet darauf hin, dass Anleger ein stärkeres Wirtschaftswachstum und höhere Inflation, was zu höheren Zinsen führt. Händler und Anleger können daher die Versteilerungskurve nutzen, indem sie eine Strategie eingehen, die als Kurvensteiler-Trade bekannt ist. Beim Curve-Steepener-Trade kauft ein Anleger kurzfristige Treasuries und Kurzschluss längerfristige Staatsanleihen. Die Strategie verwendet Derivate, um sich gegen eine sich ausweitende Zinsstrukturkurve abzusichern. Zum Beispiel könnte eine Person einen Curve-Steepener-Trade verwenden, indem sie Derivate zum Kauf von fünfjährigen Treasuries und kurzen 10-jährigen Treasuries verwendet.

Ein makroökonomisches Szenario, in dem die Verwendung eines Curve-Steepener-Trades von Vorteil sein könnte, wäre, wenn die Fed beschließt, deutlich Senkung des Zinssatzes, was den US-Dollar schwächen und ausländische Zentralbanken veranlassen könnte, längerfristige Käufe einzustellen Schatzkammer. Dieser Rückgang der Nachfrage nach längerfristigen Staatsanleihen sollte zu einem Preisrückgang und damit zu einem Anstieg der Rendite führen; Je größer die Renditedifferenz, desto profitabler wird die Curve-Steepener-Tradestrategie.