Goodwill-Definition: Wie wird sie beim Investieren verwendet?

Was ist Goodwill?

Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der mit dem Kauf eines Unternehmens durch ein anderes verbunden ist. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist insbesondere der Teil des Kaufpreises, der höher ist als die Summe der Netto beizulegender Zeitwert aller im Rahmen des Erwerbs erworbenen Vermögenswerte und der übernommenen Verbindlichkeiten im Prozess. Der Wert des Markennamens eines Unternehmens, ein solider Kundenstamm, gute Kundenbeziehungen, gute Mitarbeiterbeziehungen und proprietäre Technologien sind einige Gründe für den guten Willen.

Goodwill verstehen

Der Prozess zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts ist im Prinzip recht einfach, kann aber in der Praxis recht komplex sein. Um den Goodwill in einer vereinfachten Formel zu bestimmen, nehmen Sie den Kaufpreis eines Unternehmens und subtrahieren den Nettobetrag fairer Marktwert von identifizierbaren Vermögenswerten und Schulden.

Kulanz = KUMPEL), wobei: P = Kaufpreis des Zielunternehmens, A = Marktwert der Vermögenswerte, L = Marktwert der Verbindlichkeiten.

Was dir der gute Wille sagt

Der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts entsteht typischerweise bei einer Akquisition – wenn ein Erwerber ein Zielunternehmen erwirbt. Der Betrag, den das übernehmende Unternehmen für das Zielunternehmen über das Nettovermögen des Zielunternehmens zum beizulegenden Zeitwert in der Regel zahlt berücksichtigt den Wert des Geschäfts- oder Firmenwertes des Zielunternehmens Zahlt das übernehmende Unternehmen weniger als den Buchwert des Zielunternehmens, Gewinne negativer Firmenwert, was bedeutet, dass sie das Unternehmen im Rahmen eines Notverkaufs zu einem Schnäppchen erworben hat.

Geschäfts- oder Firmenwert wird als ein immaterielles Vermögen in der Bilanz des übernehmenden Unternehmens unter dem Anlagekonto. Unter allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) und International Financial Reporting Standards (IFRS) sind Unternehmen verpflichtet, mindestens einmal im Jahr den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts in ihrem Abschluss zu bewerten und allfällige Wertminderungen zu erfassen.Der Geschäfts- oder Firmenwert wird als immaterieller (oder langfristiger) Vermögenswert betrachtet, da er kein physischer Vermögenswert wie Gebäude oder Ausrüstung ist.

Kontroversen zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts

Es gibt konkurrierende Ansätze unter Buchhalter zur Berechnung des Goodwills. Ein Grund dafür ist, dass Kulanz für Buchhalter eine Art Workaround darstellt. Dies ist in der Regel notwendig, da bei Akquisitionen in der Regel Schätzungen zukünftiger Cashflows und andere zum Erwerbszeitpunkt nicht bekannte Erwägungen berücksichtigt werden. Obwohl dies vielleicht kein bedeutendes Problem ist, wird es zu einem, wenn Buchhalter nach Möglichkeiten suchen, ausgewiesene Vermögenswerte oder Nettogewinne zwischen verschiedenen Unternehmen zu vergleichen; einige, die zuvor andere Unternehmen erworben haben, und einige, die dies nicht getan haben.

Wertminderungen des Geschäfts- oder Firmenwerts

Beeinträchtigung eines Vermögenswerts tritt ein, wenn der Marktwert des Vermögenswerts unter historische Kosten. Dies kann unter anderem als Folge eines unerwünschten Ereignisses wie sinkender Cashflows, eines verschärften Wettbewerbsumfelds oder einer wirtschaftlichen Depression auftreten. Unternehmen beurteilen, ob eine Wertminderung erforderlich ist, indem sie einen Werthaltigkeitstest für den immateriellen Vermögenswert durchführen.

Die beiden gebräuchlichsten Methoden zur Prüfung von Wertminderungen sind der Einkommensansatz und der Marktansatz. Nach dem Income Approach werden geschätzte zukünftige Cashflows auf den Barwert abgezinst. Beim Marktansatz werden die Aktiva und Passiva ähnlicher Unternehmen derselben Branche analysiert.

Sinkt das erworbene Nettovermögen eines Unternehmens unter den Buchwert oder hat das Unternehmen den Goodwill zu hoch angesetzt, so ist es muss den Wert des Vermögenswerts in der Bilanz wertberichtigen oder abschreiben, nachdem festgestellt wurde, dass der Geschäfts- oder Firmenwert beeinträchtigte. Der Wertminderungsaufwand wird als Differenz zwischen dem Zeitwert und dem Kaufpreis des immateriellen Vermögenswerts berechnet.

Die Wertminderung führt zu einer Verringerung des Goodwill-Kontos in der Bilanz. Der Aufwand wird auch als Verlust in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, was den Jahresüberschuss direkt mindert. Im Gegenzug, Gewinn je Aktie (EPS) und der Aktienkurs des Unternehmens werden ebenfalls negativ beeinflusst.

Das Financial Accounting Standards Board (FASB), das Standards für GAAP-Regeln festlegt, erwägt eine Änderung der Berechnung der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts.Aufgrund der Subjektivität der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts und der Kosten für die Prüfung der Wertminderung erwägt der FASB, zu einer älteren Methode namens „Goodwill“ zurückzukehren Amortisation" bei dem der Wert des Goodwills über mehrere Jahre hinweg jährlich langsam reduziert wird.

Firmenwert vs. Andere immaterielle Werte

Goodwill ist nicht mit anderen immateriellen Vermögenswerten identisch. Goodwill ist eine Prämie, die während einer Transaktion auf den beizulegenden Zeitwert gezahlt wird und nicht unabhängig gekauft oder verkauft werden kann. Andere immaterielle Vermögenswerte umfassen unter anderem Lizenzen und können unabhängig gekauft oder verkauft werden. Der Geschäfts- oder Firmenwert hat eine unbestimmte Lebensdauer, während andere immaterielle Vermögenswerte eine bestimmte Lebensdauer haben nützliches Leben.

Einschränkungen der Verwendung von Goodwill

Der Goodwill ist schwer zu bepreisen, und ein negativer Goodwill kann entstehen, wenn ein Erwerber ein Unternehmen zu einem niedrigeren Preis als dem beizulegenden Zeitwert erwirbt. Dies ist in der Regel der Fall, wenn das Zielunternehmen keinen fairen Preis für seinen Erwerb aushandeln kann oder will. Negativer Goodwill ist normalerweise in notleidende Verkäufe und wird als Ertrag in der Gewinn- und Verlustrechnung des Erwerbers erfasst.

Es besteht auch das Risiko, dass sich ein zuvor erfolgreiches Unternehmen stellen könnte Insolvenz. In diesem Fall ziehen Anleger den Goodwill von ihrer Bestimmung des Restkapitals ab. Der Grund hierfür ist, dass der bisherige Geschäfts- oder Firmenwert zum Zeitpunkt der Insolvenz keinen Wiederverkaufswert hat.

Beispiel für Geschäfts- oder Firmenwert

Wenn der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte von Unternehmen ABC abzüglich Verbindlichkeiten 12 Milliarden US-Dollar beträgt und ein Unternehmen Unternehmen ABC für 15 Milliarden US-Dollar erwirbt, beträgt der Prämienwert nach der Übernahme 3 Milliarden US-Dollar. Diese 3 Milliarden US-Dollar werden als Geschäfts- oder Firmenwert in die Bilanz des Erwerbers aufgenommen.

Betrachten Sie als Beispiel aus der Praxis die Anfang 2018 angekündigte Fusion von T-Mobile und Sprint. Der Deal hatte zum 31. März 2018 einen Wert von 35,85 Milliarden US-Dollar pro Jahr S-4 Einreichung. Der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte betrug 78,34 Milliarden US-Dollar und der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten 45,56 Milliarden US-Dollar. Die Differenz zwischen Aktiva und Passiva beträgt 32,78 Milliarden US-Dollar. Somit würde der Geschäfts- oder Firmenwert für die Transaktion mit 3,07 Milliarden US-Dollar (35,85 - 32,78 US-Dollar) ausgewiesen, dem Betrag, der über der Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten liegt.

Häufig gestellte Fragen

Was ist Kulanz?

Goodwill ist ein wichtiges Bilanzierungskonzept bei Investitionen. Gezeigt auf der Bilanz, Kulanz ist ein immaterielles Vermögen die entsteht, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen zu einem Preis erwirbt, der über seinem Nettoinventarwert liegt. Im Gegensatz zu anderen Vermögenswerten mit erkennbarer Nutzungsdauer wird der Geschäfts- oder Firmenwert nicht planmäßig abgeschrieben, sondern regelmäßig auf Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts. Wird angenommen, dass der Firmenwert wertgemindert ist, muss der Wert des Firmenwerts abgeschrieben werden, was den Gewinn des Unternehmens mindert.

Wie wird Goodwill beim Investieren verwendet?

Die Bewertung des Goodwills ist für viele Anleger eine herausfordernde, aber entscheidende Fähigkeit. Schließlich lässt sich in der Bilanz eines Unternehmens nur schwer feststellen, ob der behauptete Firmenwert tatsächlich gerechtfertigt ist. Beispielsweise könnte ein Unternehmen behaupten, dass sein Goodwill auf der Markenbekanntheit und der Kundentreue des erworbenen Unternehmens basiert. Anleger werden daher bei der Bilanzanalyse eines Unternehmens hinterfragen, was sich hinter dem ausgewiesenen Goodwill verbirgt, um festzustellen, ob dieser Goodwill künftig abgeschrieben werden muss. In einigen Fällen kann auch das Gegenteil eintreten, da die Anleger glauben, dass der wahre Wert des Firmenwerts eines Unternehmens höher ist als der in der Bilanz ausgewiesene.

Was ist ein Beispiel für Goodwill in der Bilanz?

Stellen Sie sich den Fall eines hypothetischen Investors vor, der ein kleines Konsumgüterunternehmen kauft, das in seiner Heimatstadt sehr beliebt ist. Obwohl das Unternehmen nur über ein Nettovermögen von 1 Million US-Dollar verfügte, stimmte der Investor zu, 1,2 Millionen US-Dollar für das Unternehmen zu zahlen, was zu einem Goodwill von 200.000 US-Dollar führte, der sich in der Bilanz niederschlug. Zur Begründung dieser Entscheidung könnte die Investorin die starke Markentreue des Unternehmens als wesentliche Begründung für die von ihr gezahlte Kulanz anführen. Sollte der Wert dieser Marke jedoch sinken, muss sie möglicherweise in Zukunft einen Teil oder den gesamten Firmenwert abschreiben.