Wie sich die Währungsvolatilität auf das wirtschaftliche Risiko auswirkt

Was ist wirtschaftliche Exposition?

Das wirtschaftliche Risiko ist eine Art von Fremdwährungsrisiko, das durch die Auswirkungen unerwarteter Währungsschwankungen auf die zukünftigen Cashflows, Auslandsinvestitionen und Erträge eines Unternehmens verursacht wird. Das wirtschaftliche Risiko, auch operatives Risiko genannt, kann einen erheblichen Einfluss auf den Marktwert eines Unternehmens haben, da es weitreichende Auswirkungen hat und langfristig angelegt ist. Unternehmen können sich gegen unerwartete Währungsschwankungen absichern, indem sie in den Devisenhandel (FX) investieren.

Das wirtschaftliche Risiko verstehen

Der Grad des wirtschaftlichen Engagements ist direkt proportional zur Währungsvolatilität. Das wirtschaftliche Engagement steigt mit steigender Wechselkursvolatilität und sinkt mit fallender Volatilität. Das wirtschaftliche Risiko ist offensichtlich bei multinationalen Unternehmen größer, die zahlreiche Tochtergesellschaften im Ausland und eine große Anzahl von Transaktionen mit Fremdwährungen haben. Die zunehmende Globalisierung hat jedoch dazu geführt, dass die wirtschaftliche Gefährdung für alle Unternehmen und Verbraucher zu einer größeren Risikoquelle geworden ist. Ein wirtschaftliches Risiko kann sich für jedes Unternehmen unabhängig von seiner Größe ergeben und selbst wenn es nur auf inländischen Märkten tätig ist.

nicht wie Transaktionsrisiko und Übersetzung Exposition (die beiden anderen Arten von Währungsengagements) ist das wirtschaftliche Engagement schwer genau zu messen und daher schwierig abzusichern. Das wirtschaftliche Engagement ist auch relativ schwer abzusichern, da es sich um unerwartete Veränderungen der ausländischen Wechselkurse im Gegensatz zu erwarteten Änderungen der Wechselkurse, die die Grundlage für den Unternehmenshaushalt bilden Prognosen.

Beispielsweise wären kleine europäische Hersteller, die nur auf ihren lokalen Märkten verkaufen und ihre Produkte nicht exportieren, von a. nachteilig betroffen stärkerer Euro, da dies Importe aus anderen Rechtsordnungen wie Asien und Nordamerika billiger machen und den Wettbewerb in Europa verstärken würde Märkte.

Besondere Überlegungen

Das wirtschaftliche Risiko kann entweder durch operative Strategien oder Strategien zur Minderung des Währungsrisikos gemindert werden. Betriebsstrategien beinhalten die Diversifizierung von Produktionsanlagen, Endproduktmärkten und Finanzierung Quellen, da sich Währungseffekte teilweise kompensieren können, wenn mehrere unterschiedliche Währungen beteiligt. Strategien zur Minderung des Währungsrisikos beinhalten übereinstimmende Währungsströme, Risikoteilungsvereinbarungen und Währungsswaps.

Das wirtschaftliche Risiko kann entweder durch operative Strategien oder Strategien zur Minderung des Währungsrisikos gemindert werden. Operative Strategien beinhalten die Diversifizierung von Produktionsanlagen, Endproduktmärkten und Finanzierungsquellen.

Währungseffekte können sich teilweise kompensieren, wenn es sich um verschiedene Währungen handelt. Strategien zur Risikominimierung im Währungsbereich beinhalten die Abgleichung von Währungsströmen, Vereinbarungen zur Risikoteilung und Währungsswaps. Währungsabgleich bedeutet, Geldab- und -zuflüsse mit der gleichen Währung abzugleichen, beispielsweise möglichst viele Geschäfte in einer Währung zu tätigen, einschließlich der Kreditaufnahme. Währungsswaps ermöglichen es zwei Unternehmen, sich die Währungen des anderen für einen bestimmten Zeitraum effektiv zu leihen.

Beispiel für wirtschaftliches Engagement

Angenommen, ein großes US-Unternehmen, das etwa 50 % seiner Einnahmen aus Überseemärkten hat einen allmählichen Rückgang des US-Dollars gegenüber den wichtigsten globalen Währungen – sagen wir 2 % pro Jahr – in seine Betriebsprognosen für die nächsten Jahre einkalkuliert. Wenn der Dollar in den kommenden Jahren aufwertet anstatt allmählich abzuschwächen, würde dies ein wirtschaftliches Risiko für das Unternehmen bedeuten. Die Stärke des Dollars bedeutet, dass die 50 % der Einnahmen und Cashflows, die das Unternehmen aus Übersee erhält, niedriger sein, wenn es wieder in Dollar umgerechnet wird, was sich negativ auf die Rentabilität auswirkt und Bewertung.