Wertpapierdefinition: So funktioniert der Wertpapierhandel

Was ist eine Sicherheit?

Der Begriff "Sicherheit" bezieht sich auf a fungibel, verhandelbar Finanzinstrument die eine Art Geldwert enthält. Es stellt eine Eigentumsposition an einer börsennotierten Gesellschaft über Aktien dar; eine Gläubigerbeziehung mit einer staatlichen Stelle oder einer Körperschaft, die durch den Besitz der Anleihe dieses Rechtsträgers vertreten wird; oder Eigentumsrechte, vertreten durch einen Möglichkeit.

Wertpapiere verstehen

Wertpapiere lassen sich grob in zwei verschiedene Typen einteilen: Aktien und Schulden. Einige hybride Wertpapiere kombinieren jedoch Elemente von Aktien und Schuldtiteln.

Beteiligungspapiere

Ein Beteiligungspapier stellt Eigentumsanteile dar, die von Aktionären an einem Unternehmen (einem Unternehmen, einer Personengesellschaft oder einem Trust) gehalten werden, realisiert in Form von Aktien von Stammkapital, die sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien umfasst.

Inhaber von Beteiligungspapieren haben in der Regel keinen Anspruch auf regelmäßige Zahlungen – obwohl Beteiligungspapiere häufig Dividenden ausschütten –, aber sie können davon profitieren Kapitalgewinn wenn sie die Wertpapiere verkaufen (vorausgesetzt, sie haben an Wert gewonnen).

Beteiligungspapiere berechtigen den Inhaber zu einer gewissen Kontrolle über das Unternehmen auf a anteilig, über Wahlrecht. Im Konkursfall werden sie nur noch an den Restzinsen beteiligt, nachdem alle Verbindlichkeiten an die Gläubiger ausgezahlt wurden. Sie werden manchmal angeboten als Zahlung in der Form.

Schuldverschreibungen

Eine Schuldverschreibung stellt geliehenes Geld dar, das zurückgezahlt werden muss, mit Bedingungen, die die Höhe des Darlehens, den Zinssatz und die Reife oder Erneuerungsdatum.

Schuldtitel, zu denen Staats- und Unternehmensanleihen, Einlagenzertifikate (CDs) und besicherte Wertpapiere (wie z CDOsund CMOs), berechtigen ihren Inhaber im Allgemeinen zur regelmäßigen Zahlung von Zinsen und zur Tilgung des Kapitals (unabhängig davon, der Leistung des Emittenten), zusammen mit allen anderen vertraglich vereinbarten Rechten (die keine Stimmrechte einschließen) Rechte).

Sie werden in der Regel für eine feste Laufzeit ausgegeben, nach deren Ablauf sie vom Emittenten eingelöst werden können. Schuldtitel können besichert (durch Sicherheiten unterlegt) oder unbesichert sein und, wenn sie unbesichert sind, können sie anderen unbesicherten, nachrangige Schuld im Insolvenzfall.

Hybride Wertpapiere

Hybride Wertpapiere, wie der Name schon sagt, vereinen einige der Merkmale von Schuldtiteln und Aktien. Beispiele für hybride Wertpapiere sind Aktienoptionsscheine (von der Gesellschaft selbst ausgegebene Optionen, die den Aktionären das Recht geben, innerhalb eines bestimmten Zeitraums und zu einem bestimmten Preis Aktien zu erwerben), Wandelanleihen (Anleihen, die in Stammaktien des emittierenden Unternehmens umgewandelt werden können) und Vorzugsaktien (Unternehmensaktien, deren Zahlungen von Zinsen, Dividenden oder anderen Kapitalrückflüssen denen anderer Aktionäre vorgezogen werden können).

Wie Wertpapierhandel

Öffentlich gehandelte Wertpapiere sind gelistet auf Börsen, wo Emittenten Wertpapiernotierungen anstreben und Anleger anziehen können, indem sie einen liquiden und geregelten Markt für den Handel sicherstellen. Informelle elektronische Handelssysteme haben in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen, und Wertpapiere werden mittlerweile häufig gehandelt.über den Ladentisch," oder direkt unter den Anlegern, entweder online oder telefonisch.

Bei einem Börsengang (IPO) handelt es sich um den ersten größeren öffentlichen Verkauf von Beteiligungspapieren durch ein Unternehmen. Nach einem Börsengang werden alle neu ausgegebenen Aktien, solange sie noch im Primärmarkt, wird als a. bezeichnet Zweitangebot. Alternativ können Wertpapiere privat einer eingeschränkten und qualifizierten Gruppe in einem sogenannten a. angeboten werden Privatplatzierung—ein wichtiger Unterschied sowohl im Hinblick auf das Gesellschaftsrecht als auch auf die Wertpapierregulierung. Manchmal verkaufen Unternehmen Aktien in einer Kombination aus einer öffentlichen und einer privaten Platzierung.

Im Zweiter Markt, auch Aftermarket genannt, werden Wertpapiere einfach als Vermögenswerte von einem Anleger zum anderen: Aktionäre können ihre Wertpapiere gegen Bar- und/oder Kapitalgewinn an andere Anleger verkaufen. Der Sekundärmarkt ergänzt somit den Primärmarkt. Für privat platzierte Wertpapiere ist der Sekundärmarkt weniger liquide, da diese nicht öffentlich handelbar sind und nur zwischen qualifizierten Anlegern übertragen werden können.

In Wertpapiere investieren

Das Unternehmen, das die Wertpapiere zum Verkauf herstellt, wird als Emittent bezeichnet, und diejenigen, die sie kaufen, sind natürlich Anleger. Im Allgemeinen stellen Wertpapiere eine Investition und ein Mittel dar, mit dem Kommunen, Unternehmen und andere Wirtschaftsunternehmen neues Kapital aufnehmen können. Unternehmen können viel Geld erwirtschaften, wenn sie an die Börse gehen, indem sie beispielsweise Aktien im Rahmen eines Börsengangs (IPO) verkaufen.

Stadt-, Landes- oder Bezirksregierungen können Mittel für ein bestimmtes Projekt aufbringen, indem sie Kommunalanleihe Ausgabe. Abhängig von der Marktnachfrage oder der Preisstruktur eines Instituts kann die Kapitalaufnahme über Wertpapiere eine bevorzugte Alternative zu. sein Finanzierung durch einen Bankkredit.

Auf der anderen Seite kauft der Kauf von Wertpapieren mit geliehenem Geld, ein Vorgang, der als. bekannt ist Kauf mit Marge ist eine beliebte Anlagetechnik. Im Wesentlichen kann ein Unternehmen Eigentumsrechte in Form von Bargeld oder anderen Wertpapieren entweder zu Beginn oder bei Zahlungsverzug liefern, um seine Schulden oder andere Verpflichtungen einem anderen Unternehmen zu begleichen. Diese Sicherheit In letzter Zeit haben die Vereinbarungen zugenommen, insbesondere unter institutionelle Anleger.

Regulierung von Wertpapieren

In den Vereinigten Staaten ist die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) regelt das öffentliche Angebot und den Verkauf von Wertpapieren.

Öffentliche Angebote, Verkäufe und Handel mit US-Wertpapieren müssen bei den staatlichen Wertpapierabteilungen der SEC registriert und eingereicht werden. Selbstregulierungsorganisationen (SROs) innerhalb der Vermittlung Die Industrie nimmt häufig auch regulatorische Positionen ein. Beispiele für SROs sind die Nationaler Verband der Wertpapierhändler (NASD), und das Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA).

Die Definition eines Wertpapierangebots wurde vom Obersten Gerichtshof in einem Fall von 1946 festgelegt. In seinem Urteil leitet das Gericht die Definition eines Wertpapiers anhand von vier Kriterien ab – dem Vorliegen einer Anlage Vertrag, Gründung eines gemeinsamen Unternehmens, Gewinnversprechen des Emittenten und Einsatz eines Dritten zur Förderung der anbieten.

Restwerte

Restwertpapiere sind eine Art von Wandelbare Sicherheit– das heißt, sie können in eine andere Form umgewandelt werden, normalerweise in die von Stammaktien. Eine Wandelanleihe beispielsweise ist ein Restwertpapier, da es dem Anleihegläubiger ermöglicht, das Wertpapier in Stammaktien umzuwandeln. Vorzugsaktien können auch eine Wandelanleihe aufweisen. Unternehmen können Restsicherheiten anbieten, um Investitionskapital anzuziehen, wenn der Wettbewerb um Fonds intensiv ist.

Wenn Restpapiere umgewandelt oder ausgeübt werden, erhöht dies die Anzahl der derzeit ausstehenden Stammaktien. Dies kann den gesamten Aktienpool und ihren Preis ebenfalls verwässern. Verdünnung wirkt sich auch auf Finanzanalysekennzahlen aus, wie z Gewinn je Aktie, weil der Gewinn eines Unternehmens durch eine größere Anzahl von Aktien geteilt werden muss.

Wenn dagegen ein börsennotiertes Unternehmen Maßnahmen ergreift, um die Gesamtzahl seiner ausstehenden Aktien zu reduzieren, hat das Unternehmen konsolidiert Ihnen. Der Nettoeffekt dieser Maßnahme besteht darin, den Wert jeder einzelnen Aktie zu erhöhen. Dies geschieht oft, um mehr oder größere Investoren wie Investmentfonds anzuziehen.

Andere Arten von Wertpapieren

Verbriefte Wertpapiere sind diejenigen, die in physischer Papierform dargestellt werden. Wertpapiere können auch im Direktregistrierungssystem gehalten werden, das Aktienanteile buchmäßig erfasst. Mit anderen Worten, eine Transferstelle verwaltet die Aktien im Namen der Gesellschaft, ohne dass physische Zertifikate erforderlich sind.

Moderne Technologien und Richtlinien haben in den meisten Fällen die Notwendigkeit von Zertifikaten und der Führung eines vollständigen Sicherheitsregisters durch den Emittenten beseitigt. Es hat sich ein System entwickelt, bei dem Emittenten eine einzige Globalurkunde, die alle ausstehenden Wertpapiere repräsentiert, bei einem Universalverwahrer, der als bekannt ist, hinterlegen können Depository Trust Company (DTC). Alle über DTC gehandelten Wertpapiere werden in elektronischer Form gehalten. Es ist wichtig zu beachten, dass sich verbriefte und nicht verbriefte Wertpapiere hinsichtlich der Rechte oder Privilegien des Aktionärs oder Emittenten nicht unterscheiden.

Inhaberpapiere sind solche, die handelbar sind und den Aktionär zu den Rechten aus dem Wertpapier berechtigen. Sie werden von Anleger zu Anleger übertragen, in bestimmten Fällen durch Indossament und Lieferung. In Bezug auf den Eigentumscharakter waren vorelektronische Inhaberpapiere immer geteilt, was bedeutet, dass jedes Wertpapier einen separaten Vermögenswert darstellte, der rechtlich von anderen in derselben Emission getrennt war.

Je nach Marktpraxis können geteilte Wertpapiere fungibel oder (seltener) nicht fungibel sein, d.h Kreditvergabe kann der Kreditnehmer am Ende des Jahres Vermögenswerte zurückgeben, die entweder dem ursprünglichen Vermögenswert oder einem bestimmten identischen Vermögenswert entsprechen das Darlehen. In einigen Fällen können Inhaberpapiere zur Beihilfe zur Steuerhinterziehung verwendet werden und können daher von Emittenten, Aktionären und Steuerbehörden gleichermaßen negativ bewertet werden. In den USA sind sie selten.

Namenspapiere den Namen des Inhabers und andere erforderliche Angaben tragen, die vom Emittenten in einem Register geführt werden. Übertragungen von Namenspapieren erfolgen durch Registeränderungen. Namensschuldverschreibungen sind immer ungeteilt, d. h. die gesamte Emission bildet einen einzigen Vermögenswert, wobei jedes Wertpapier ein Teil des Ganzen ist. Ungeteilte Wertpapiere sind von Natur aus fungibel. Auch Sekundärmarktanteile sind immer ungeteilt.

Briefpapiere sind nicht bei der SEC registriert und können nicht öffentlich auf dem Marktplatz verkauft werden. Briefsicherheit – auch bekannt als eingeschränkte Sicherheit, Letter Stock oder Letter Bond – wird vom Emittenten direkt an den Anleger verkauft. Der Begriff leitet sich aus der SEC-Anforderung für einen „Investment Letter“ des Käufers ab, der besagt, dass der Kauf zu Anlagezwecken erfolgt und nicht zum Weiterverkauf bestimmt ist. Beim Besitzerwechsel erfordern diese Buchstaben oft Form 4.

Kabinettspapiere sind an einer wichtigen Finanzbörse notiert, wie z NYSE, werden aber nicht aktiv gehandelt. Sie werden von einer inaktiven Investment-Crowd gehalten und sind eher eine Anleihe als eine Aktie. Der "Kabinett" bezieht sich auf den physischen Ort, an dem Anleihenaufträge in der Vergangenheit außerhalb des Börsenparketts gespeichert wurden. Die Schränke hielten normalerweise Limit-Orders, und die Orders wurden auf Lager gehalten, bis sie abliefen oder ausgeführt wurden.

Emission von Wertpapieren: Beispiele

Betrachten Sie den Fall von XYZ, einem erfolgreichen Startup, das daran interessiert ist, Kapital zu beschaffen, um seine nächste Wachstumsphase voranzutreiben. Bisher wurde das Eigentum des Startups zwischen seinen beiden Gründern aufgeteilt. Es gibt mehrere Möglichkeiten, um auf Kapital zuzugreifen. Sie kann öffentliche Märkte erschließen, indem sie einen Börsengang durchführt, oder sie kann Geld beschaffen, indem sie ihre Aktien Anlegern im Rahmen einer Privatplatzierung anbietet.

Die erstgenannte Methode ermöglicht es dem Unternehmen, mehr Kapital zu generieren, ist jedoch mit hohen Gebühren und Offenlegungspflichten verbunden. Bei letzterer Methode werden Aktien auf Sekundärmärkten gehandelt und unterliegen keiner öffentlichen Kontrolle. In beiden Fällen handelt es sich jedoch um die Verteilung von Aktien, die den Anteil der Gründer verwässern und den Anlegern Eigentumsrechte verleihen. Dies ist ein Beispiel für Aktiensicherheit.

Betrachten Sie als Nächstes eine Regierung, die daran interessiert ist, Geld zu beschaffen, um ihre Wirtschaft wiederzubeleben. Es verwendet Anleihen oder Schuldverschreibungen, um diesen Betrag zu beschaffen, und verspricht den Inhabern des Coupons regelmäßige Zahlungen.

Betrachten Sie abschließend den Fall des Startups ABC. Es sammelt Geld von privaten Investoren, einschließlich Familie und Freunden. Die Gründer des Startups bieten ihren Investoren ein Wandelanleihe die bei einer späteren Veranstaltung in Aktien des Startups umgewandelt werden. Die meisten dieser Veranstaltungen sind Förderveranstaltungen. Bei der Note handelt es sich im Wesentlichen um eine Schuldverschreibung, da es sich um ein Darlehen von Investoren an die Gründer des Startups handelt.

Später wird aus der Note Eigenkapital in Form einer vordefinierten Anzahl von Aktien, die den Anlegern einen Anteil am Unternehmen geben. Dies ist ein Beispiel für eine hybride Sicherheit.