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Verwendung der Theorie der unverzerrten Erwartungen zum Vergleich von Anleihenanlagen

Was ist Erwartungstheorie?

Die Erwartungstheorie versucht vorherzusagen, was kurzfristig Zinsen zukünftig auf den aktuellen langfristigen Zinssätzen basieren. Die Theorie besagt, dass ein Anleger die gleichen Zinsen erzielt, wenn er in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleihen investiert, anstatt heute in eine zweijährige Anleihe zu investieren. Die Theorie ist auch als "Theorie der unvoreingenommenen Erwartungen" bekannt.

  • Die Erwartungstheorie prognostiziert zukünftige kurzfristige Zinssätze basierend auf den aktuellen langfristigen Zinssätzen
  • Die Theorie besagt, dass ein Anleger den gleichen Zinssatz erzielt, wenn er in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleihen investiert, im Gegensatz zu einer Investition in eine zweijährige Anleihe heute
  • Theoretisch können langfristige Kurse verwendet werden, um anzuzeigen, wo die Kurse kurzfristiger Anleihen in Zukunft gehandelt werden

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Erwartungstheorie

Erwartungstheorie verstehen

Die Erwartungstheorie soll helfen Investoren Entscheidungen auf der Grundlage einer Prognose zukünftiger Zinssätze treffen. Die Theorie verwendet langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen vorherzusagen. Theoretisch können langfristige Kurse verwendet werden, um anzuzeigen, wo die Kurse kurzfristiger Anleihen in Zukunft gehandelt werden.

Berechnung der Erwartungstheorie

Sagen wir, die Gegenwart Anleihemarkt bietet Anlegern eine zweijährige Anleihe mit einem Zinssatz von 20 %, während eine einjährige Anleihe einen Zinssatz von 18 % zahlt. Die Erwartungstheorie kann verwendet werden, um den Zinssatz einer zukünftigen einjährigen Anleihe vorherzusagen.

  • Der erste Schritt der Berechnung besteht darin, eins zum Zinssatz der zweijährigen Anleihe hinzuzufügen. Das Ergebnis ist 1.2.
  • Der nächste Schritt besteht darin, das Ergebnis zu quadrieren oder (1,2 * 1,2 = 1,44).
  • Dividiere das Ergebnis durch den aktuellen einjährigen Zinssatz und addiere eins oder ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
  • Um den prognostizierten einjährigen Obligationenzinssatz für das Folgejahr zu berechnen, subtrahieren Sie eins vom Ergebnis oder (1,22 -1 = 0,22 oder 22%).

In diesem Beispiel erwirtschaftet der Anleger eine äquivalente Rendite zum aktuellen Zinssatz einer zweijährigen Anleihe. Entscheidet sich der Anleger, in eine einjährige Anleihe zu 18% zu investieren, müsste die Anleiherendite für die Anleihe des Folgejahres auf 22% steigen, damit diese Anlage vorteilhaft ist.

Die Erwartungstheorie zielt darauf ab, Investoren bei der Entscheidungsfindung zu helfen, indem sie langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, verwendet, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen vorherzusagen.

Nachteile der Erwartungstheorie

Anleger sollten sich bewusst sein, dass die Erwartungstheorie nicht immer ein zuverlässiges Instrument ist. Ein häufiges Problem bei der Verwendung der Erwartungstheorie besteht darin, dass sie manchmal die zukünftigen kurzfristigen Zinsen überschätzt, was es Anlegern leicht macht, am Ende eine ungenaue Vorhersage der Anleihen Ertragskurve.

Eine weitere Einschränkung der Theorie besteht darin, dass viele Faktoren die kurz- und langfristigen Anleiherenditen beeinflussen. Die Federal Reserve passt die Zinssätze nach oben oder unten an, was sich auf die Anleiherenditen, einschließlich kurzfristiger Anleihen, auswirkt. Langfristige Renditen könnten jedoch weniger betroffen sein, da viele andere Faktoren die langfristigen Renditen beeinflussen, darunter Inflation und Wirtschaftswachstumserwartungen.

Infolgedessen berücksichtigt die Erwartungstheorie nicht die äußeren Kräfte und fundamentalen makroökonomischen Faktoren, die die Zinssätze und letztendlich die Anleiherenditen bestimmen.

Erwartungstheorie versus Theorie der bevorzugten Habitate

Die Theorie des bevorzugten Habitats führt die Erwartungstheorie noch einen Schritt weiter. Die Theorie besagt, dass Anleger kurzfristige Anleihen gegenüber langfristigen Anleihen bevorzugen, es sei denn, letztere zahlen eine Risikoprämie. Mit anderen Worten: Wenn Anleger an einer langfristigen Anleihe festhalten, möchten sie mit einem höheren. entschädigt werden Ertrag um das Risiko zu rechtfertigen, die Investition zu halten, bis die Reife.

Die Theorie des bevorzugten Lebensraums kann teilweise erklären, warum sich längerfristige Anleihen normalerweise a auszahlen höherer Zinssatz als zwei kürzerfristige Anleihen, die zusammengenommen das gleiche ergeben die Reife.

Beim Vergleich der Theorie des bevorzugten Lebensraums zur Erwartungstheorie besteht der Unterschied darin, dass erstere davon ausgeht, dass sich die Anleger sowohl um die Fälligkeit als auch um die Rendite kümmern. Im Gegensatz dazu geht die Erwartungstheorie davon aus, dass es den Anlegern nur um die Rendite geht.

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