Roll-Up-Merger-Definition
Was ist ein Roll-Up-Merger?
Eine Roll-up-Fusion liegt vor, wenn ein Investor, beispielsweise eine Private-Equity-Firma, Unternehmen im selben Markt aufkauft und sie zusammenführt. Roll-up-Fusionen, auch als „Roll-up“ oder „Rollup“ bekannt, vereinen mehrere kleine Unternehmen zu einer größeren Einheit, die besser positioniert ist, um Spaß zu haben Skaleneffekte. Private Equity Unternehmen nutzen Roll-up-Fusionen, um rationalisieren Wettbewerb in überfüllten und/oder fragmentierten Märkten und um Unternehmen mit komplementären Fähigkeiten zu einem Full-Service-Geschäft, zum Beispiel kann ein Ölexplorationsunternehmen mit einem Bohrunternehmen kombiniert werden und a Veredler.
Roll-Up-Merger-Prozesse
Roll-ups sind ein Teil des Konsolidierungsprozesses, der stattfindet, wenn neue Marktsektoren heranreifen. Zusammengeschlossene Unternehmen können mehr Produkte und/oder Dienstleistungen anbieten als ein kleinerer, unabhängiger Akteur. Zusammengeschlossene Unternehmen können auch ihre geografische Abdeckung erweitern und von Skaleneffekten und einem höheren Bekanntheitsgrad profitieren, die diese Größe mit sich bringt. Größere Unternehmen werden in der Regel mit einem höheren Gewinnmultiplikator bewertet als kleinere Unternehmen Aktiengesellschaft, die kleinere Unternehmen gekauft und integriert hat, kann das zusammengelegte Unternehmen mit Gewinn verkaufen oder ausführen ein
Börsengang (IPO).Bei einer Roll-up-Fusion erhalten die Eigentümer der einzelnen Gesellschaften im Austausch für ihre Eigentumsanteile Bargeld und Aktien. Anschließend werden die Gesellschaften in eine Holding überführt. Abgesehen von einer Reduzierung der Grenzkosten können Unternehmen, die in einem Roll-up-Merger zusammengeschlossen sind, einen besseren Namen erlangen Anerkennung, eine erhöhte Präsenz erreichen und Zugang zu neuen Märkten oder neuen oder unterversorgten Märkten erhalten Demographie. Solche fusionierten Unternehmen können auch von einem besseren Zugang zu Fachwissen innerhalb der Branche profitieren.
Roll-Up-Fusion: Schlüssel zum Erfolg
Roll-up-Fusionen können schwierig durchzuziehen sein. Die Zusammenführung mehrerer Unternehmen und ihrer unterschiedlichen Kulturen, Infrastruktur und Verbraucherbasis ist eine komplizierte Aufgabe. Wenn dies nicht ordnungsgemäß erfolgt, kann das Post-Merger-Unternehmen möglicherweise nicht die gewünschte Effizienz, Größe oder Rentabilität erreichen. Im Allgemeinen teilen erfolgreiche Roll-up-Fusionen diese Merkmale:
- Sie zielen groß, aber hoch zersplittert Branchen, denen ein dominanter Player fehlt.
- Die Konsolidierer verfügen über einen bewährten Prozess, der Wert schafft.
- Die Konsolidierer verfügen über einen bewährten Spielplan, um Ziele zu identifizieren, zu bewerten und anschließend zu integrieren.
Roll-Up-Merger-Szenarien
Die Realität der meisten Marktplätze ist, dass große Unternehmen dazu neigen, zu dominieren. Ihr breites Produktangebot, ihre Skaleneffekte und ihre Markenbekanntheit entsprechen einer marktbeherrschenden Stellung. Wenn ein Marktplatz keine großen Player hat, wird er als „fragmentiert“ bezeichnet. Diese Fragmentierung bietet Investoren die Möglichkeit, die bestehenden kleineren Unternehmen im Wege einer Roll-up-Fusion zu konsolidieren. Bei einem solchen Roll-up entfallen Redundanzen, die mit der Zusammenführung so vieler Unternehmen verbunden sind, die Produktivität wird gesteigert und durch höhere Effizienz können höhere Gewinne erwirtschaftet werden.
Marktplätze können auch von einem einzelnen Unternehmen dominiert werden, das zu groß ist, um von einem seiner kleineren Konkurrenten allein herauszufordern. In einem solchen Fall kann ein Roll-up-Merger genutzt werden, um mehrere kleinere Wettbewerber zu einem gleichberechtigten größeren Unternehmen zusammenzufassen.
Ein Paradebeispiel für eine Roll-up-Fusion ist Waste Management, Inc., das 1968 gegründet wurde, um über 100 kleinere, lokale Mülltransportunternehmen zu vereinen. Es ging 1971 an die Börse und wurde 1982 zum größten Abfalltransportunternehmen in den Vereinigten Staaten.