Warum die Kapitalallokation eine wichtige Managemententscheidung ist

Was ist Kapitalallokation?

Bei der Kapitalallokation geht es darum, wo und wie der Chief Executive Officer (CEO) eines Unternehmens entscheidet, das Geld auszugeben, das das Unternehmen verdient hat. Kapitalallokation bedeutet, die finanziellen Ressourcen eines Unternehmens so zu verteilen und zu investieren, dass es seine Effizienz steigern, und maximiert seinen Gewinn.

Das Management eines Unternehmens ist bestrebt, sein Kapital so zu verteilen, dass so viel Vermögen wie möglich für seine Aktionäre. Die Kapitalallokation ist kompliziert, und der Erfolg oder Misserfolg eines Unternehmens hängt oft von den Kapitalallokationsentscheidungen des CEO ab. Das Management muss die Realisierbarkeit der verfügbaren Anlageoptionen prüfen und die potenziellen Auswirkungen jedes einzelnen auf die und die zusätzlichen Mittel angemessen und so zuzuweisen, dass das beste Gesamtergebnis für die Feste.

Grundlegendes zur Kapitalallokation

Höher als erwartete Gewinne und positive Cashflows, so wünschenswert sie auch sein mögen, stellen einen CEO oft vor eine Zwickmühle, da es sehr viele Investitionsmöglichkeiten gibt, die es abzuwägen gibt. Einige Optionen für die Kapitalallokation könnten die Rückgabe von Barmitteln an die Aktionäre durch Dividenden, Rückkauf von Aktien, Ausgabe einer Sonderdividende oder Erhöhung einer Forschungs- und Entwicklungstätigkeit (F&E) Budget. Alternativ kann sich das Unternehmen für Investitionen in Wachstumsinitiativen entscheiden, die Akquisitionen und Ausgaben für organisches Wachstum umfassen können.

Unabhängig von der Art und Weise, wie ein CEO das Kapital aufteilt, besteht das übergeordnete Ziel darin, den Anteil der Aktionäre zu maximieren. Equity (SE), und die Herausforderung besteht immer darin, zu bestimmen, welche Allokationen die bedeutendsten bringen Leistungen.

Beispiele für die Kapitalallokation

Die Nobelpreisträger Franco Modigliani und Merton Miller identifizierten den Return on Investment (ROI) als einen wesentlichen Beitrag zum Shareholder Value. Ein Unternehmen kann den ROI steigern, indem es seine Rentabilität verbessert und seine Mittel umsichtig investiert. Um zu messen, wie gut das Unternehmen Kapital in Gewinn umwandelt, würde man sich die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) ansehen.

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL)im April 2016 seine Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals mit Investoren abgehalten.Zwei Wochen zuvor hatte das Unternehmen seine Fusion mit Jarden im Rahmen eines Aktien- und Bargeschäfts im Wert von mehr als 15 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. In der Telefonkonferenz legte das Management von Newell seine Prioritäten bei der Kapitalallokation dar, darunter die weitere Zahlung von Dividenden, gefolgt von der Rückzahlung von Schulden. Ziel des Managements war es, die angestrebte Leverage Ratio innerhalb von zwei bis drei Jahren zu erreichen. Sobald dieses Ziel erreicht war, plante das Management, in Wachstumsinitiativen zu investieren. 

Im Dezember 2015 hat Neil Williams, ehemaliger Chief Financial Officer (CFO) bei Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), betonte die Bedeutung einer disziplinierten Kapitalallokation für das Unternehmen. Dieser Ansatz umfasste die Verwaltung interner Ausgaben wie Forschung und Entwicklung, Investitionen in Akquisitionen und die Rückgabe von Geldern an die Aktionäre. Williams gab auch bekannt, dass die Benchmark-Rendite von Intuit 15 % über einen Fünfjahreszeitraum beträgt.