Definition des Rate Anticipation Swaps
Was ist ein Rate Anticipation Swap?
Ein Rate Anticipation Swap ist a Bindung Handelsstrategie, bei der der Händler die Bestandteile seines Anleihenportfolios im Vorgriff auf erwartete Zinsrate Bewegungen.
Die zentralen Thesen
- Rate Anticipation Swaps bestehen aus dem Austausch von Anleihen, um ihre Sensitivität gegenüber zukünftigen Zinsänderungen zu maximieren oder zu minimieren.
- Rate Anticipation Swap ist von Natur aus spekulativ, da der Händler voraussagen muss, wie sich die Zinssätze ändern werden.
- Der Rate Anticipation Swap beruht auf der Tatsache, dass die Anleihekurse umgekehrt mit den Zinssätzen korrelieren und dass bestimmte Arten von Anleihen empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren als andere.
Verstehen von Rate Anticipation Swaps
Rate Antizipation Swaps sind spekulativ in der Natur, da sie von prognostizierten Zinsänderungen abhängen. Die häufigste Form des Rate Anticipation Swaps besteht darin, in Erwartung niedrigerer Zinsen kurzfristige Anleihen in langlaufende Anleihen umzutauschen. Umgekehrt tauschen Händler auch Anleihen mit langer Laufzeit gegen Anleihen mit kurzer Laufzeit, wenn sie von steigenden Zinsen ausgehen.
Rate Anticipation Swaps basieren auf der Tatsache, dass sich die Anleihekurse in die entgegengesetzte Richtung zu den Zinssätzen bewegen. Bei steigenden Zinsen sinkt der Kurs bestehender Anleihen, da Anleger neue Anleihen zu höheren Zinsen kaufen können. Andererseits steigen die Anleihekurse bei fallenden Zinsen, weil bestehende Anleihen ertragreicher als neue Anleihen.
Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit langen Laufzeiten, wie z. B. 10 Jahren, empfindlicher auf Zinsänderungen. Daher wird der Kurs solcher Anleihen bei fallenden Zinsen schneller steigen und bei steigenden Zinsen schneller fallen. Kurzfristige Anleihen reagieren weniger empfindlich auf Zinsbewegungen.
Aus diesen Gründen, Anleihegläubiger die über Vorwegnahme spekulieren wollen Zinsänderungen können sie umstrukturieren Portfolios mehr Anleihen mit langer Laufzeit (die empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren) als Anleihen mit kurzer Laufzeit zu halten, oder umgekehrt. Konkret können sie ihre Anleihen mit kurzer Laufzeit gegen Anleihen mit längerer Laufzeit tauschen, wenn sie dies erwarten Zinssätze fallen (was zu steigenden Anleihekursen führt) und das Gegenteil tun, wenn sie Zinssätze erwarten zu steigen.
Beispiel für einen Rate Anticipation Swap
Anleger verwenden das Wort "Dauer" bezieht sich auf die Sensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen. Im Allgemeinen werden Anleihen mit höherer Duration bei steigenden Zinssätzen schnellere Kursverluste verzeichnen, während Anleihen mit geringerer Duration weniger Kursvolatilität aufweisen.
Daten zur Duration einzelner Anleihen können einfach über Online-Handelsplattformen abgerufen werden. Anleger, die auf Zinsbewegungen von Anleihen spekulieren möchten, können daher nach Anleihen mit besonders hoher oder niedriger Duration suchen.
Neben dem oben erwähnten Einfluss der Laufzeit ist ein weiterer Faktor, der die Sensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen beeinflusst, die Größe der Couponzahlungen mit der Anleihe verbunden. Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit höheren Kuponzahlungen weniger empfindlich auf Zinsänderungen, während Anleihen mit kleineren Kuponzahlungen empfindlicher sind. Daher könnte ein Anleger, der Anleihen mit hoher Zinssensitivität kaufen möchte, nach langlaufenden Anleihen mit kleinen Kuponzahlungen Ausschau halten.