Wie berechnet man die Überschussrendite eines ETF oder indexierten Investmentfonds?

Für börsengehandelte Fonds (ETFs), die Mehrrendite sollte dem risikoadjustierten (oder Beta-)Maß entsprechen, das den Benchmark oder die jährliche Kostenquote des Instruments übersteigt. Es ist einfach, Index-Investmentfonds mit dem Referenzindex zu vergleichen: Ziehen Sie einfach die Gesamtrendite der Benchmark von der des Fonds ab Nettoinventarwert Überschussrendite zu finden. Aufgrund der Ausgaben für Investmentfonds ist die Überschussrendite für einen Indexfonds in der Regel negativ.

In der Regel bevorzugen Anleger Indexfonds und ETFs, die übertreffen ihre Benchmarks und weisen positive Überschussrenditen auf. Einige Anleger und Analysten glauben, dass es aufgrund der hohen Gebühren und der Marktunsicherheit für verwaltete Investmentfonds fast unmöglich ist, über einen längeren Zeitraum Überrenditen zu erzielen. (Weitere Informationen finden Sie unterIndex-Publikumsfonds vs. Index-ETFs.)

Berechnung der Überschussrendite für Exchange Traded Funds

Ähnlich wie bei den meisten Index-Investmentfonds schneiden die meisten ETFs im Vergleich zu ihren Benchmark-Indizes. ETFs haben im Durchschnitt höhere Überschussrenditen als Indexfonds.

Stellen Sie sich die erwartete Rendite eines ETF als die des ETF vor Alpha für ein gegebenes Preis- und Risikoprofil. Mehrere verschiedene Risikomaße können verwendet werden, um einen ETF mit einer Benchmark zu koppeln. Ein gängiges Beispiel ist die Verwendung der gewichteter durchschnittlicher Eigenkapitalkostensatz. Wenn Sie bei der Berechnung der Überschussrendite eines ETF nicht die jährliche Kostenquote oder eine einfache Benchmark verwenden möchten oder möchten, verwenden Sie die Gesamtrendite, die über der erwarteten Rendite liegt, basierend auf der Preismodell für Kapitalanlagen (CAPM)-Formel.

Die CAPM-Formel kann wie folgt geschrieben werden:

​TEFTR=RFRR+(ETFb×(HERR−RFRR))+ERwo:TEFTR=ETF-GesamtrenditeRFRR=Risikofreie RenditeETFb=ETF-BetaHERR=MarktrenditeER=Überschussrendite​

Umgestellt sieht die Formel so aus:

​ER=RFRR+(ETFb×(HERR−RFRR))−TEFTR​

Mit der CAPM-Methode können Sie zwei Portfolios oder ETFs mit gleichem oder sehr ähnlichem Risikoprofil (Beta) vergleichen, um zu sehen, welches die meisten Überschussrenditen liefert. (Weitere Informationen finden Sie unter Erläuterung des Preismodells für Kapitalanlagen.)

Berechnung der Überrendite für Indexfonds

Indexfonds sind darauf ausgelegt, große positive oder negative Überschussrenditen im Vergleich zu ihrem Index zu vermeiden. Die Schöpfer von Indexfonds verwenden Techniken zur Risikokontrolle und passives Management um die erwartete Abweichung vom Benchmark zu minimieren.

Die Berechnung der Überschussrenditen für einen Indexfonds ist einfach. Um einen einfachen Fall zu nehmen, vergleichen Sie ein S&P 500 Gesamtrenditen des Index-Investmentfonds auf die Performance des S&P 500. Es ist möglich, wenn auch unwahrscheinlich, dass der Indexfonds den S&P 500 übertrifft. In diesem Fall ist die Überschussrendite positiv. Es ist wahrscheinlicher, dass die mit Investmentfonds verbundenen Verwaltungsgebühren zu einer leicht negativen Überschussrendite führen. (Weitere Informationen finden Sie unter Was ist eine gute Jahresrendite für einen Investmentfonds?)