Definition des Risikos vor der Abwicklung
Was ist das Pre-Settlement-Risiko?
Das Pre-Settlement-Risiko ist die Möglichkeit, dass eine Vertragspartei ihren Verpflichtungen aus diesem Vertrag nicht nachkommt, was dazu führt, dass Ursprünglich Vor dem Abrechnungsdatum. Dieses Versäumnis einer Partei würde den Vertrag vorzeitig beenden und die andere Partei einen Verlust erleiden, wenn sie nicht in irgendeiner Weise versichert ist.
Die zentralen Thesen
- Das Pre-Settlement-Risiko ist mit allen Kontrakten verbunden, aber der Begriff wird häufiger auf Finanzkontrakte wie Terminkontrakte und Swaps angewendet.
- Die tatsächlichen Kosten des Pre-Settlement-Risikos werden nicht speziell berechnet, werden aber im Allgemeinen als in die Preisgestaltung solcher Verträge einbezogen.
- Das Pre-Settlement-Risiko besteht in sehr seltenen Fällen auf den Aktien- und Rentenmärkten, ist dort aber weniger besorgniserregend als bei anderen Finanzinstrumenten.
Verstehen des Risikos vor der Abrechnung
Das Pre-Settlement-Risiko kann zusätzlich dazu führen, dass
Wiederbeschaffungskosten Risiko, da der Geschädigte einen neuen Vertrag abschließen muss, um den alten zu ersetzen. Die Konditionen und Marktbedingungen können für den neuen Vertrag ungünstiger sein.Alle Verträge sind mit Risiken verbunden. Das Pre-Settlement-Risiko ist eher ein Konzept als ein fungibler Kostenfaktor. Dieses Risiko beinhaltet, dass eine der beteiligten Parteien ihrer Verpflichtung nicht nachkommt, eine vorher festgelegte Handlung durchzuführen, eine angegebene Ware oder Dienstleistung zu liefern oder eine vertraglich vereinbarte finanzielle Verpflichtung zu zahlen.
Die Kosten dieses Pre-Settlement-Risikos sind nicht explizit, sondern in den Preisen und Gebühren der Verträge enthalten. Dieses Risiko ist bei Derivaten wie z Terminkontrakte oder tauscht. Erwartet risikoadjustierte Rendite muss die Berücksichtigung des Kontrahentenrisikos beinhalten, da dies in die Preisgestaltung dieser Transaktionen einfließen wird. Verschiedene Börsen tun dies auf unterschiedliche Weise. Beispielsweise, Futures Transaktionen verteilen dieses Risiko teilweise auf die Clearingstelle Gebühren, die durch die Börse erhoben werden.
Alle Parteien müssen den Worst-Case-Verlust berücksichtigen, der auftreten kann, wenn a Gegenpartei ausfällt, bevor die Transaktion abgewickelt oder wirksam wird. Der Worst-Case-Schaden kann eine ungünstige Preis- oder Zinsentwicklung sein, in welchem Fall der Geschädigte versuchen muss, einen neuen Vertrag mit dem Preis oder den Sätzen auf einem ungünstigeren Niveau abzuschließen.
Wenn eine Gegenpartei ausfällt, bevor eine Transaktion abgewickelt oder wirksam wird, können die Auswirkungen potenzielle rechtliche Probleme für Vertragsbruch.
Es ist wichtig, die Kreditwürdigkeit der anderen Partei und der Volatilität oder die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Markt bei den Kosten eines Zahlungsausfalls nachteilig entwickeln könnte. Nehmen wir zum Beispiel an, die Firma ABC schließt einen Vertrag über die Devisenmarkt mit der Firma XYZ, um in zwei Jahren US-Dollar gegen japanische Yen zu tauschen. Wenn vor der Abrechnung das Unternehmen XYZ geht Pleite, kann es den Austausch nicht abschließen und muss den Vertrag nicht erfüllen. Unter der Annahme, dass die ABC-Gesellschaft einen solchen Vertrag noch abschließen möchte oder muss, muss sie mit einer anderen Partei einen neuen Vertrag abschließen, was zu einem Wiederbeschaffungskostenrisiko führt.
Ein Pre-Settlement-Risiko besteht theoretisch für alle Wertpapiere, aber der Handel mit Aktien mit kurzer Laufzeit kann einen so geringen Anteil der mit dem Kontrahentenrisiko verbundenen Handelskosten, dass er ein nicht unterscheidbarer Teil des Transaktion.
Wiederbeschaffungskostenrisiko
Wie bereits erwähnt, ist das Wiederbeschaffungskostenrisiko die Möglichkeit, dass ein Ersatz für einen ausgefallenen Vertrag ungünstigere Bedingungen haben kann. Ein gutes Beispiel ist der Anleihenmarkt und die Probleme, die durch eine frühe Erlösung. Einige Anleihen verfügen über eine Call- oder vorzeitige Rückzahlungsfunktion. Diese Funktionen geben dem Aussteller das Recht, aber nicht die Pflicht, alle oder einen Teil der Anleihen zurückzukaufen, bevor sie erreicht werden die Reife. Wenn die Anleihen einen Kupon von 6 % aufweisen und die Zinssätze vor Fälligkeit der Anleihe auf 5 % sinken, wird es dem Anleger schwer fallen, den erwarteten Ertragsstrom durch vergleichbare Wertpapiere zu ersetzen.
Für einen Zinssatz oder Währungstausch, führt eine Änderung der Zinssätze oder Wechselkurse vor der Abwicklung zu demselben Problem, wenn auch in kürzerer Zeit.
