Allgemeine Sicherheitenfinanzierungsgeschäfte (GCF) Definition
Was sind allgemeine Sicherheitenfinanzierungsgeschäfte?
Allgemeine Sicherheitenfinanzierung (GCF) Trades sind eine Art von Pensionsgeschäft (Repo), die ohne die Benennung bestimmter Wertpapiere als Sicherheiten bis zum Ende des Handelstages ausgeführt wird. GCF-Trades nutzen mehrere Inter-Dealer-Broker, die als Vermittler für die GCF-Geschäfte fungieren. GCF-Geschäfte ermöglichen es sowohl Kreditnehmern als auch Kreditgebern auf dem Repo-Markt, ihre Kosten zu senken und die Komplexität der Abwicklung von Wertpapier- und Geldtransfers für Repo-Vereinbarungen zu verringern.
Die zentralen Thesen
- GCF-Geschäfte sind besicherte Pensionsgeschäfte, bei denen die als Sicherheiten verwendeten Vermögenswerte erst am Ende des Tages festgelegt werden.
- Diese Art von Transaktionen werden normalerweise zwischen Banken oder Institutionen durchgeführt, die über einen erheblichen Bestand an hochwertigen Vermögenswerten wie Staatsanleihen verfügen.
- Für den Fall, dass der Handel innerhalb eines Tages eröffnet und geschlossen werden kann, macht diese Art von Handel die Transaktion viel schlanker als herkömmliche Pensionsgeschäfte.
Allgemeine Sicherheitenfinanzierungsgeschäfte (GCF) verstehen
Pensionsgeschäfte oder Repo-Geschäfte sind im Wesentlichen kurzfristige Kredite, die normalerweise zwischen Banken oder zwischen Banken und anderen Unternehmen, die eine große Menge an Unternehmensanleihen, Staatsanleihen, Bargeld oder beide. Die Idee hinter diesen Trades ist ziemlich einfach, obwohl die Ausführung komplex sein kann.
Im Wesentlichen hat eine Bank oder ein anderes Kreditinstitut eine große Menge an Bargeld und möchte es zu jedem beliebigen Zinssatz verleihen. Da Banken in der Lage sind, Reserven zu verleihen, können sie einen minimalen Zinssatz wesentlich verbessern, wenn sie kurzfristige Kredite auf qualitativ hochwertige Vermögenswerte vergeben können. Unternehmen oder Banken, die eine beträchtliche Menge an hochwertigen Anleihen halten, können in der Lage sein, erhebliche Gewinne zu erzielen, wenn sie nur kurzfristige Barmittel beschaffen können.
Durch Pensionsgeschäfte können beide Parteien profitieren. Die Anleihegläubiger verwenden die Anleihen als Sicherheit, um durch ein Pensionsgeschäft Bargeld zu erhalten. Es wirkt wie ein Darlehen, da die Vereinbarung vorsieht, dass die Anleihegläubiger mehr zahlen, um die Vermögenswerte zurückzukaufen, als sie sie verkauft haben. Der Gegenpartei (in der Regel eine Bank) wird ein Gewinn garantiert, solange die Transaktion nicht ausfällt. Der GCF-Handel ist eine Version davon, die den Prozess rationalisiert.
Besondere Überlegungen
Da GCF-Geschäfte häufig zwischen Banken oder Bankinstituten erfolgen, kann die initiierende Partei davon ausgehen, dass die Gegenpartei einen erheblichen Betrag hat von hochwertigen Vermögenswerten vorrätig und können die Transaktion ohne Sorgen um die Details der Vermögenswerte, für die sie verwendet werden, abschließen Sicherheit. Dies ist besonders nützlich, wenn die Transaktion vor dem Ende des Tages geöffnet und geschlossen wird.
Allgemeine Sicherheiten (GC) umfassen qualitativ hochwertige, liquide Vermögenswerte, die einander eng substituieren – daher werden sie als „allgemeine“ Sicherheiten zusammengefasst. US-Treasury Bills, Notes und Bonds werden als GC akzeptiert, ebenso wie US-amerikanische Staatsanleihen. Inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS), hypothekenbesicherte Wertpapiere und andere Wertpapiere, die von staatlich geförderten Unternehmen ausgegeben werden.
Da es sich bei diesen Sicherheiten praktisch um Bargeld handelt, gibt es eine höhere Marktliquidität und Repo-Geschäfte werden erleichtert, ohne dass zwischen Kreditvergabe und Kreditaufnahme individuelle Sicherheitenvereinbarungen ausgehandelt werden müssen Händler. Darüber hinaus profitieren die Teilnehmer von niedrigeren Kosten, da GCF-Trades auf Kursen basieren, die nahe an den Geldmarkt-Benchmark-Kursen liegen, wie z LIBOR und EURIBOR.
Die eingeräumte Verzögerung bei der Angabe der genauen Sicherheiten für das Repo ist für Kreditnehmer vorteilhaft, die dann in der Lage sein, die Wertpapiere, die sie zur Verfügung haben, für das Clearing anderer, unabhängiger Geschäfte nach Bedarf während des gesamten Tag. Dadurch wird der zeitaufwändige Austausch von Sicherheiten vermieden, wenn dies vom Kreditnehmer benötigt wird. GCF-Trades sind auch insofern von Vorteil, als die Verwendung des Inter-Dealer-Brokers es Kreditnehmern und Kreditgebern ermöglicht, ihren gesamten GCF zu saldieren Repo-Verpflichtungen am Ende jedes Handelstages, wodurch die Anzahl der kostspieligen Wertpapier- und Geldtransfers, die erforderlich sind, erheblich verringert wird Platz.