Unzustellbare Weiterleitung (NDF)

Non-Deliverable Forward (NDF) bezieht sich auf eine Währungsabsicherungsstrategie, bei der sich die Parteien darauf einigen den Gewinn oder Verlust in einem Devisenterminkontrakt vor dem Ablaufdatum des Vertrag. Der Gewinn oder Verlust basiert auf der Differenz zwischen dem vereinbarten Abrechnungspreis und dem Devisenkassakurs am Abrechnungstag. Traditionell liegt der Abrechnungstermin zwei Tage vor Vertragsablauf. Die Abrechnungswährung ist meist US-Dollar. Internationale Unternehmen, die schwach gehandelte oder nicht konvertierbare Währungen absichern müssen, verwenden dazu häufig NDFs. Ein NDF ermöglicht es einem Investor oder Kreditnehmer, eine Position in der Währung einzugehen, auch wenn die Regierung den Umtausch möglicherweise nicht zulässt. Der Anleger oder Kreditnehmer verwendet die Fremdwährung, aber alle Devisengewinne oder -verluste werden in US-Dollar ausgezahlt. Ein Beispiel für Währungen, die nicht umgetauscht werden dürfen, sind der argentinische Peso, der brasilianische Real, der chinesische Renminbi (Yaun), das ägyptische Pfund, der israelische Schekel, der südkoreanische Won und der taiwanesische Dollar. NDFs haben keinen etablierten Markt, sondern werden außerbörslich gehandelt. 2013 machten NDFs etwa ein Fünftel des Devisenterminmarktes und einen sehr kleinen Teil des gesamten weltweiten Devisenhandels aus. Zusammen mit Unternehmen, die eine Währung absichern müssen, die nicht international gehandelt wird, verwenden Devisenhändler häufig NDFs für Spekulationen.