Zinsrisiko zwischen langfristigen und kurzfristigen Anleihen

Langfristige Anleihen reagieren am empfindlichsten auf Zinsänderungen. Der Grund liegt im festverzinslichen Charakter von Anleihen: Wenn ein Anleger beispielsweise eine Unternehmensanleihe kauft, kauft er tatsächlich einen Teil der Schulden eines Unternehmens. Diese Schuld wird mit spezifischen Details zu periodischen Couponzahlungen ausgegeben, die Rektor Höhe der Schuld und der Zeitraum bis zur Fälligkeit der Anleihe.

Hier erläutern wir, warum Anleihen mit längeren Laufzeiten Anleger einem höheren Zinsrisiko aussetzen als kurzfristige Anleihen.

Zinssätze und Laufzeit

Ein Konzept, das für das Verständnis wichtig ist Zinssatzrisiko in Anleihen ist das Anleihepreise stehen in einem umgekehrten Verhältnis zu den Zinssätzen. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihekurse und umgekehrt.

Langfristige Anleihen unterliegen im Wesentlichen aus zwei Gründen einem höheren Zinsrisiko als kurzfristige Anleihen:

1. Es gibt einen größeren Wahrscheinlichkeit dass die Zinsen in einem längeren Zeitraum steigen (und damit den Marktpreis einer Anleihe negativ beeinflussen) als in einem kürzeren Zeitraum. Infolgedessen können Anleger, die langfristige Anleihen kaufen, diese jedoch vor Fälligkeit verkaufen, möglicherweise mit einem erheblichen Abschlag konfrontiert werden Marktpreis wenn sie ihre Anleihen verkaufen wollen. Bei kurzfristigen Anleihen ist dieses Risiko nicht so groß, da sich die Zinssätze in der kurzfristig. Kurzfristige Anleihen lassen sich auch leichter bis zur Fälligkeit halten, wodurch die Besorgnis des Anlegers über die Auswirkungen zinsbedingter Kursänderungen bei Anleihen gemildert wird.
2. Langfristig Anleihen haben einen größeren Dauer als kurzfristige Anleihen. Die Duration misst die Sensitivität des Kurses einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen. Zum Beispiel verliert eine Anleihe mit einer Duration von 2,0 2 USD pro 1 % Zinserhöhung. Aus diesem Grund wirkt sich eine bestimmte Zinsänderung bei langfristigen Anleihen stärker aus als bei kurzfristigen Anleihen. Dieses Konzept von Dauer kann schwierig zu konzeptualisieren sein, aber denken Sie einfach daran, wie lange Ihre Anleihe von einer Zinsänderung betroffen ist. Angenommen, die Zinsen steigen heute um 0,25 %. Eine Bindung mit nur einem Coupon Die bis zur Fälligkeit verbleibende Zahlung wird den Anleger für nur eine Couponzahlung um 0,25% unterbezahlen. Auf der anderen Seite wird eine Anleihe mit 20 verbleibenden Kuponzahlungen den Anleger für einen viel längeren Zeitraum unterbezahlen. Diese Differenz der Restzahlungen führt bei steigenden Zinsen zu einem stärkeren Rückgang des Kurses einer langfristigen Anleihe als der Kurs einer kurzfristigen Anleihe.

Wie sich das Zinsrisiko auf Anleihen auswirkt

Das Zinsrisiko entsteht, wenn die absolute Höhe von Zinsen schwanken. Das Zinsänderungsrisiko wirkt sich direkt auf den Wert festverzinslicher Wertpapiere aus. Da Zinssätze und Anleihekurse invers zueinander stehen, führt das mit einem Zinsanstieg verbundene Risiko zu fallenden Anleihekursen und umgekehrt.

Zinsänderungsrisiko beeinflusst die Preise von Fesseln, und alle Anleihegläubiger sind dieser Art von Risiko ausgesetzt. Wie oben erwähnt, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Kurse von Anleihen fallen, wenn die Zinsen steigen. Wenn die Zinsen steigen und neue Anleihen mit höheren Renditen als ältere Wertpapiere auf dem Markt ausgegeben werden, neigen Anleger dazu, die neuen Anleihen zu kaufen, um von den höheren Renditen zu profitieren.

Aus diesem Grund haben die älteren Anleihen auf Basis des vorherigen Zinsniveaus einen geringeren Wert, sodass Anleger und Händler ihre alten Anleihen verkaufen und deren Kurse sinken.

Umgekehrt steigen die Anleihekurse bei sinkenden Zinsen tendenziell. Wenn die Zinsen fallen und am Markt neue Anleihen mit niedrigeren Renditen als ältere festverzinsliche Wertpapiere emittiert werden, kaufen Anleger weniger wahrscheinlich Neuemissionen. Daher tendieren ältere Anleihen mit höheren Renditen dazu, im Preis zu steigen.

Nehmen wir zum Beispiel den Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) Sitzung ist nächsten Mittwoch und viele Händler und Investoren befürchten, dass die Zinsen innerhalb des nächsten Jahres steigen werden. Nach der FOMC-Sitzung beschließt der Ausschuss, die Zinsen in drei Monaten anzuheben. Daher sinken die Kurse von Anleihen, weil in drei Monaten neue Anleihen zu höheren Renditen ausgegeben werden.

Wie Anleger das Zinsrisiko reduzieren können

Anleger können reduzieren, oder Hecke, Zinsänderungsrisiko bei Termingeschäften, Zinsswaps und Futures. Anleger können ein geringeres Zinsrisiko wünschen, um die Unsicherheit über Zinsänderungen zu verringern, die sich auf den Wert ihrer Anlagen auswirken. Dieses Risiko ist für Anleger in Anleihen größer, Immobilieninvestmentfond (REITs) und andere Aktien, bei denen Dividenden einen gesunden Teil des Cashflows ausmachen.

Anleger machen sich in erster Linie Sorgen über das Zinsrisiko, wenn sie sich über Inflationsdruck, überhöhte Staatsausgaben oder eine instabile Währung Sorgen machen. All diese Faktoren haben die Fähigkeit, zu höheren Inflation, was zu höheren Zinsen führt. Höhere Zinssätze sind für festverzinsliche Wertpapiere besonders schädlich, da die Cashflows an Wert verlieren.

Terminkontrakte sind Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, bei denen eine Partei die andere zahlt, um einen Zinssatz für einen längeren Zeitraum festzulegen. Dies ist bei günstigen Zinssätzen ein umsichtiger Schritt. Ein negativer Effekt ist natürlich, dass das Unternehmen von weiteren Zinsrückgängen nicht profitieren kann. Ein Beispiel hierfür sind Hausbesitzer, die durch die Refinanzierung ihrer Hypotheken von niedrigen Zinsen profitieren. Andere können auch von Hypotheken mit variablem Zinssatz zu Festhypotheken wechseln. Futures ähneln Terminkontrakten, sind jedoch standardisiert und an regulierten Börsen notiert. Dies macht die Vereinbarung teurer, obwohl die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass eine Partei ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Dies ist die liquideste Option für Anleger.

Zinsswaps sind eine weitere gemeinsame Vereinbarung zwischen zwei Parteien, in der sie sich verpflichten, sich gegenseitig die Differenz zwischen festen und variablen Zinssätzen zu zahlen. Grundsätzlich übernimmt eine Partei das Zinsrisiko und wird dafür entschädigt. Weitere eingesetzte Zinsderivate sind Optionen und Forward Rate Agreements (FRA). Alle diese Kontrakte bieten Zinsrisikoschutz, indem sie bei fallenden Anleihekursen an Wert gewinnen.

Die Quintessenz

Anleger, die langfristige Anleihen halten, sind einem höheren Zinsrisiko ausgesetzt als Anleger, die kürzere Anleihen halten. Dies bedeutet, dass bei einer Zinsänderung von beispielsweise 1 % der Preis langfristiger Anleihen stärker verändert wird – steigend, wenn die Zinsen fallen, und fallen, wenn die Zinsen steigen. Erklärt durch ihre größere Duration ist das Zinsrisiko für diejenigen, die Anleihen bis zur Fälligkeit halten, oft keine große Sache. Für aktivere Trader können jedoch Absicherungsstrategien eingesetzt werden, um die Auswirkungen von Zinsänderungen auf Anleihenportfolios zu reduzieren.