Was ist eine Serienanleihe?
Was ist eine Serienanleihe?
Eine Serienanleihe ist eine Anleiheemission, die so strukturiert ist, dass ein Teil der ausstehenden Fesseln in regelmäßigen Abständen fällig werden, bis alle Anleihen fällig sind. Da die Anleihen schrittweise über einen Zeitraum von Jahren fällig werden, werden diese Anleihen zur Finanzierung von Projekten verwendet, die eine konstante Einnahmequelle für Anleihen bieten Rückzahlung. Am selben Tag wird die gesamte Anleihe an die Öffentlichkeit veräußert, die Fälligkeitstermine sind in den Angebotsunterlagen angegeben.
Die zentralen Thesen
- Eine Serienanleihe ist eine Mehrfachanleihe, die in gestaffelten Abständen fällig wird, bevor alle Segmente endgültig fällig werden.
- Jedes Fälligkeitssegment der Serienanleihe wird gleichzeitig ausgegeben, wobei die Bedingungen des Rückzahlungsplans im Angebotsprospekt angegeben sind.
- Serienanleihen verwenden keine sinkenden Mittel, sondern basieren auf den Einnahmen aus dem Projekt, das mit der Anleihe finanziert wird, was sie für bestimmte Kommunalanleihen beliebt macht.
Serienanleihen verstehen
Wenn ein Emittent den Dollarbetrag der ausstehenden Anleihen reduziert, verringert dies das Risiko, dass der Emittent eine Kapitalrückzahlung oder Zinszahlung verpasst und Standardeinstellungen zur Anleiheemission. Während eine serielle Anleiheemission erfordert, dass der Emittent bestimmte Anleihegläubiger zu einem bestimmten Datum zurückzahlt, sind andere Anleihenemissionen strukturiert mit a sinkender Fonds.
Eine serielle Anleihestruktur ist eine gängige Strategie für kommunale Ertragsanleihen weil diese Anleihen für gebührenerzeugende Projekte von Staaten und Städten ausgegeben werden. Nehmen wir zum Beispiel an, eine Stadt baut ein Sportstadion, das mit Parkgebühren finanziert wird, Stadion Konzession Einkommen und Mieteinnahmen. Wenn der Emittent der Anleihe der Ansicht ist, dass die Fazilität jedes Jahr konsistent Erträge erwirtschaften kann, kann er die Anleihe für serielle Fälligkeiten strukturieren. Da der Gesamtbetrag der ausstehenden Anleihen sinkt, sinkt auch das zukünftige Risiko eines Ausfalls der Anleiheemission.
Die Unterschiede zwischen sinkenden Fonds und seriellen Anleihenemissionen
In einem sinkenden Fonds leistet der Emittent regelmäßige Zahlungen an den Treuhänder der Anleihe, und der Treuhänder kauft Anleihen im offener Markt und zieht die Anleihen zurück. Der Treuhänder vertritt die Interessen der Anleihegläubiger und muss die sinkenden Fondszahlungen verwenden, um Anleihen zu kaufen und zu tilgen. Anstatt Anleihen nach einem bestimmten Zeitplan einzulösen, kauft der Treuhänder Anleihen von jedem Anleiheinhaber wer ist bereit, seine zu verkaufen Beteiligungen. Sowohl sinkende Fonds als auch Serienanleihen reduzieren den Gesamtbetrag der ausstehenden Anleihen im Laufe der Zeit.
Beispiele für Unternehmen mit Anleihenrating
Sowohl Standard & Poor’s als auch Moody’s Investor Services bieten Anleihenratings, die die Fähigkeit eines Anleiheemittenten zur fristgerechten Rückzahlung von Kapital- und Zinszahlungen bewerten. Eine Anleihe mit sinkendem Fonds oder eine Serienlaufzeit hat mehr Kreditwürdigkeit als eine Anleihe, die vollständig auf einem fällig wird Fälligkeitstag. Wenn beispielsweise eine Serienanleihe für eine Stadionanleihe in Höhe von 10 Millionen US-Dollar 15 Jahre nach dem Ausgabedatum keine Anleihezinszahlungen leistet, wird ein bestimmter Dollarbetrag an Anleihen bereits vor dem Jahr 15 abbezahlt. Da weniger Anleihen ausstehen, kann sich der Emittent möglicherweise finanziell erholen und die ausgefallenen Zinszahlungen bezahlen.
