Definition der Naben- und Speichenstruktur

Was ist eine Hub-and-Spoke-Struktur?

Naben- und Speichenstrukturen werden verwendet von Investmentgesellschaften um Vermögenswerte zu bündeln, Kosten zu senken und die Effizienz zu verbessern. Mehrere Anlagevehikel, von denen jedes einzeln verwaltet wird, bündeln ihre Vermögenswerte und tragen zu einem zentralen Vehikel bei. Dies kann auch als Master-Feeder-Struktur bezeichnet werden.

Alle Fonds im System haben in der Regel dasselbe Anlageziel und denselben Portfoliomanager. Die kleineren Anlagevehikel werden als "Spokes" bezeichnet. Die zentrale Anlagevehikel wird als "Hub" oder Master-Fonds bezeichnet.

Verstehen einer Hub-and-Spoke-Struktur

Ein Hub and Spoke bietet Managern von Investmentfonds Vorteile, indem es zahlreiche Effizienzgewinne aus ihrer gepoolten Struktur bietet. Mit einer Hub-and-Spoke-Struktur wird das Kapital in den Master-Fonds geleitet, in dem alle Transaktionen getätigt werden, was zur Reduzierung beiträgt Transaktionskosten.

Geschäftsentwicklung

Hub-and-Spoke-Strukturen können auch eine ganze Reihe von Feeder-Fonds aufnehmen, was einen größeren Anreiz für die Geschäftsentwicklung bietet. Ein Fonds kann auf unterschiedliche Weise und über eine Vielzahl von Speichen an unterschiedliche Anleger vermarktet werden. Jede Speiche kann unterschiedliche Gebühren erheben und spricht daher ein breiteres Spektrum von Anlegern an, während sie gleichzeitig als ein Anlageportfolio betrieben werden.

Darüber hinaus umfassen Hub- und Spoke-Strukturen üblicherweise sowohl US-amerikanische als auch Offshore-Fonds, wodurch die Möglichkeit geschaffen wird, den Fonds weltweit zu vermarkten. Diese Strukturen werden als Partnerschaften gegründet, um globale Investoren zu bedienen. Als Partnerschaft können sie kooperativ arbeiten und gleichzeitig die Registrierung einzelner Feeder-Fonds in den USA und im Ausland ermöglichen.

Buchführung und Steuervorteile

Buchhaltung und Finanzberichterstattung können in einer Hub-and-Spoke-Fondsstruktur kompliziert sein. Bei dieser Art von Fonds werden alle Transaktionen, Gebühren und Ausgaben abgerechnet und aus dem Master-Fonds bezahlt. Trotz der komplizierten Bilanzierung von Zu- und Abflüssen zum und vom Master-Fonds ist es Partnerschaftsstruktur ermöglicht die individuelle Verwaltung jedes Feeder-Fonds mit eigenen Regeln und Anmeldungen.

Dies ist insbesondere bei Steuern von Vorteil. Offshore-Fonds verlangen oft unterschiedliche Steuern auf Dividenden und Kapitalgewinn. In einer Hub-and-Spoke-Struktur wären US-Investoren in einem Onshore-Fonds von jeglichen Verpflichtungen des Offshore-Fonds unberührt und umgekehrt. Diese Struktur hält alle Fondsberichte, Gebühren und Ausgaben getrennt und ermöglicht dennoch den größeren Nutzen von Skaleneffekten.

Hub-and-Spoke-Fonds

Auf dem Markt existieren zahlreiche Hub-and-Spoke-Fonds. BlackRock ist ein Fondsmanager, der diese Fondsstruktur in einer Vielzahl von Hub-and-Spoke-Setups einsetzt. Sie betreiben beispielsweise das Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, das als Drehscheibe aus zwei Speichen, den BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund und den BlackRock Treasury Strategies Institutional Fonds. Diese Mittel können gehalten werden Betriebskosten des Fonds aufgrund der Naben- und Speichenstruktur relativ niedrig im Vergleich zu ihren Mitbewerbern.