Was ist Kapitalbudgetierung?

Was ist Kapitalbudgetierung?

Die Kapitalbudgetierung ist der Prozess, den ein Unternehmen unternimmt, um potenzielle Großprojekte oder Investitionen zu bewerten. Der Bau eines neuen Werks oder eine große Investition in ein externes Unternehmen sind Beispiele für Projekte, die eine Kapitalbudgetierung erfordern würden, bevor sie genehmigt oder abgelehnt werden.

Im Rahmen der Kapitalplanung kann ein Unternehmen die Mittelzuflüsse über die gesamte Laufzeit eines potenziellen Projekts bewerten und Abflüsse, um zu bestimmen, ob die möglichen Renditen, die erwirtschaftet werden würden, ein ausreichendes Ziel erreichen Benchmark. Der Investitionsrechnungsprozess wird auch als Investitionsrechnung bezeichnet.

Kapitalbudgetierung verstehen

Im Idealfall verfolgen Unternehmen alle Projekte und Möglichkeiten, die eine Verbesserung bewirken Unternehmenswert und Gewinn. Da jedoch die Menge an Kapital oder Geld, die jedem Unternehmen für neue Projekte zur Verfügung steht, begrenzt ist, muss das Management verwendet Techniken zur Kapitalbudgetierung, um zu bestimmen, welche Projekte über einen anwendbaren Zeitraum die beste Rendite erzielen.

Obwohl es zahlreiche gibt Methoden der Kapitalbudgetierung, unten sind einige Beispiele, die Unternehmen verwenden können, um zu bestimmen, welche Projekte verfolgt werden sollen.

Discounted-Cashflow-Analyse

Abgezinster Cashflow (DCF) Die Analyse betrachtet den anfänglichen Mittelabfluss, der zur Finanzierung eines Projekts erforderlich ist, die Mischung der Mittelzuflüsse in Form von Einnahmenund andere zukünftige Abflüsse in Form von Instandhaltungs- und anderen Kosten.

Gegenwärtiger Wert

Diese Cashflows, mit Ausnahme des anfänglichen Abflusses, werden auf das aktuelle Datum zurückdiskontiert. Die resultierende Zahl aus der DCF-Analyse ist die Nettobarwert (NPV). Die Cashflows werden diskontiert, da der Barwert aussagt, dass ein Geldbetrag heute mehr wert ist als der gleiche Betrag in der Zukunft. Bei jeder Projektentscheidung gibt es eine Opportunitätskosten, d. h. die Rendite, die durch die Verfolgung des Projekts entgangen ist. Mit anderen Worten, die Mittelzuflüsse oder Einnahmen aus dem Projekt müssen ausreichen, um die anfänglichen und laufenden Kosten zu decken, müssen aber auch alle Opportunitätskosten übersteigen.

Mit gegenwärtiger Wert, werden die zukünftigen Cashflows um den risikofreier Zinssatz wie die Rate auf a US-Finanzministerium Anleihe, die von der US-Regierung garantiert wird. Die zukünftigen Cashflows werden mit dem risikofreien Zinssatz (oder Diskontsatz) weil das Projekt mindestens diesen Betrag erwirtschaften muss; ansonsten würde es sich nicht lohnen weiterzumachen.

Kapitalkosten

Außerdem kann sich ein Unternehmen Geld leihen, um ein Projekt zu finanzieren, und muss daher zumindest genügend Einnahmen erzielen, um die Kosten für die Finanzierung des Projekts oder der Finanzierung zu decken Kapitalkosten. Börsennotierte Unternehmen könnten eine Kombination aus Schuldtiteln verwenden, wie z Fesseln oder eine Bank Kredit-und Eigenkapital– oder Aktien. Die Kapitalkosten sind in der Regel ein gewichteter Durchschnitt von Eigen- und Fremdkapital. Das Ziel ist die Berechnung der Hürdenrate oder der Mindestbetrag, den das Projekt aus seinen Mittelzuflüssen erwirtschaften muss, um die Kosten zu decken. Eine Rendite über der Hurdle-Rate schafft Wert für das Unternehmen, während ein Projekt mit einer Rendite unter der Hurdle-Rate nicht gewählt werden würde.

Projektmanager können das DCF-Modell verwenden, um zu entscheiden, welches Projekt rentabler oder lohnender ist. Projekte mit dem höchsten NPV sollten vor anderen stehen, es sei denn, eines oder mehrere sind sich gegenseitig ausschließen. Projektmanager müssen jedoch auch alle Risiken der Projektverfolgung berücksichtigen.

Payback-Analyse

Payback-Analyse ist die einfachste Form der Kapitalbudgetierungsanalyse, aber auch die am wenigsten genaue. Es ist immer noch weit verbreitet, weil es schnell ist und Managern einen Einblick in den wahren Wert eines vorgeschlagenen Projekts geben kann.

Die Amortisationsanalyse berechnet, wie lange es dauert, bis sich die Kosten einer Investition amortisiert haben. Die Amortisationszeit wird ermittelt, indem die Anfangsinvestition in das Projekt durch den durchschnittlichen jährlichen Mittelzufluss, den das Projekt generieren wird, geteilt wird. Wenn es beispielsweise 400.000 US-Dollar für die anfänglichen Barausgaben kostet und das Projekt 100.000 US-Dollar pro Jahr an Einnahmen generiert, dauert es vier Jahre, bis sich die Investition amortisiert hat.

Die Payback-Analyse wird in der Regel verwendet, wenn Unternehmen nur über eine begrenzte Mittelausstattung verfügen (oder Liquidität) in ein Projekt investieren und müssen daher wissen, wie schnell sie ihre Investition zurückbekommen. Das Projekt mit der kürzesten Amortisationszeit würde wahrscheinlich ausgewählt werden. Es gibt jedoch einige Einschränkungen bei der Amortisationsmethode, da sie nicht die Opportunitätskosten oder die Rendite berücksichtigt, die erzielt werden könnten, wenn sie sich nicht für die Durchführung des Projekts entschieden hätten.

Außerdem umfasst die Amortisationsanalyse in der Regel keine Cashflows gegen Ende der Projektlaufzeit. Wenn beispielsweise ein Projekt, das in Betracht gezogen wird, den Kauf von Ausrüstung beinhaltet, werden die Cashflows oder Einnahmen aus der Ausrüstung der Fabrik berücksichtigt, nicht jedoch die der Ausrüstung Bergungswert am Ende des Projekts. Der Restwert ist der Wert der Ausrüstung am Ende ihrer nützliches Leben. Daher gilt die Amortisationsanalyse nicht als echtes Maß für die Rentabilität eines Projekts, sondern liefert eine grobe Einschätzung, wie schnell sich eine Anfangsinvestition amortisieren kann.

Durchsatzanalyse

Die Durchsatzanalyse ist die komplizierteste Form der Kapitalbudgetierungsanalyse, aber auch die genaueste, um Managern bei der Entscheidung zu helfen, welche Projekte verfolgt werden sollen. Bei dieser Methode wird das gesamte Unternehmen als ein einziges gewinnbringendes System betrachtet. Durchsatz wird als Materialmenge gemessen, die durch dieses System strömt.

Die Analyse geht davon aus, dass fast alle Kosten Betriebsaufwand, dass ein Unternehmen den Durchsatz des gesamten Systems maximieren muss, um die Kosten zu bezahlen, und dass der Weg zur Gewinnmaximierung darin besteht, den Durchsatz durch einen Engpassvorgang zu maximieren. Ein Engpass ist die Ressource im System, die im Betrieb die längste Zeit benötigt. Dies bedeutet, dass Manager Investitionsprojekten, die den Durchsatz oder den Durchfluss durch den Engpass erhöhen, immer eine höhere Priorität einräumen sollten.