5 Faktoren, die die Zukunft des Aktienmarktes bestimmen

Die jetzige Hausse ist nur noch wenige Tage davon entfernt, neun Jahre alt zu werden, da der vorherige Baisse endete mit Handelsschluss am 9. März 2009. Viele Anleger fragen sich, wie lange es noch dauern kann. Der berühmte Investor und Marktbeobachter Mohammed El-Erian schreibt am 4. März wie in der Financial Times gedruckt: „Die besondere Sequenz des letzten Monats – abrupt Korrektur gefolgt von einem schnellen Aufschwung und dann dem Rückzug der letzten Woche – wirft interessante Fragen auf, ob Märkte befinden sich in der Anfangsphase eines anhaltenden Ausverkaufs oder werden stattdessen auf eine stärkere mittelfristige Fundament. Die Antwort auf diese Frage wird durch fünf Faktoren beantwortet."

Diese fünf Faktoren sind: Wirtschaftswachstum; Geldpolitik; die Zinsstrukturkurve; Volatilität und Liquidität; und Anlegerzufriedenheit. Das Investopedia Angstindex (IAI) verzeichnet bei unseren Millionen Lesern weltweit eine sehr hohe Besorgnis über die Wertpapiermärkte. Während der S&P 500 Index (SPX) seit dem Ende der letzten Baisse um 303% gestiegen ist, ist er um. gesunken 5,0 % von seinem Höchststand zum Handelsschluss am 26. Januar und nur um 2,0 % seit Jahresschluss bis zum Handelsschluss 6 März. In der Zwischenzeit,

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Volatilität gemessen am CBOE-Volatilitätsindex (VIX) stieg im Januar an, was die Sorgen der Anleger verstärkte, die sich an stetige Kursgewinne gewöhnt hatten.

Kurzer Lebenslauf

El-Erian, ein Mitarbeiter von Bloomberg und der Financial Times, ist leitender Wirtschaftsberater der Allianz SE, der Muttergesellschaft der Vermögensverwaltungsgesellschaft Pimco, wo er zuvor CEO und Co-Chief Investment Officer (CIO). Er leitete unter anderem auch den Global Development Council unter Präsident Barack Obama, war CEO der Harvard Management Co., die das investiert Stiftung der Universität, war Managing Director bei Salomon Smith Barney (später von Citigroup übernommen, dann an Morgan Stanley verkauft) und war stellvertretender Direktor von das IWF, pro Bloomberg.

1. Wirtschaftswachstum

„Unterstützt durch eine wachstumsfördernde Politik in den USA und einen natürlichen wirtschaftlichen Heilungsprozess in Europa befindet sich die Weltwirtschaft inmitten eines synchronisierten Wachstums“, schreibt El-Erian. Er wird durch die Tatsache ermutigt, dass Konsum und Unternehmensinvestitionen die wichtigsten Wachstumstreiber waren und nicht "Finanztechnik." Anhaltend starke wirtschaftliche Fundamentaldaten sind für die Märkte von entscheidender Bedeutung, sagt er, und er hofft, dass die Märkte weniger abhängig sind Liquidität aus Zentralbanken in Form von Vermögenskäufen oder auf Liquidität von Unternehmen in Form von Aktienrückkäufe, Dividenden und Akquisitionen. Er glaubt auch, dass "das Wachstum zusätzliche Dynamik gewinnen kann, wenn die Welt eine kostspielige stagflationärHandelskrieg."

2. Geldpolitik

Ein positives Zeichen für die US-Wirtschaft ist laut El-Erian, dass sich das Wirtschaftswachstum trotz Anziehen bis zum Federal Reserve in Form von Zinserhöhungen, Ankündigungen zukünftiger Erhöhungen und der Einstellung von Asset-Käufen genannt quantitative Lockerung. Auch Hinweise darauf, dass andere führende Zentralbanken einen ähnlichen Weg einschlagen werden, haben das Wachstum im Ausland nicht zum Erliegen gebracht, stellt er fest. Es bleibe jedoch abzuwarten, fügt er hinzu, ob das Wachstum anhalten werde, "wenn der geldpolitische Übergang [zwischen]...mehreren systemrelevanten Zentralbanken gleichzeitiger wird".

3. Die Renditekurve

El-Erian sieht einen „relativ geordneten“ Anstieg der Anleiherenditen, der die Anreize für übermäßige Risikobereitschaft verringert. Außerdem glaubt er, dass die flache Zinsstrukturkurve ist in erster Linie das Ergebnis von "Investitionsströmen und Anleiheemissionen" und nicht von Kräften, die eine "erhebliche wirtschaftliche Verlangsamung" ankündigen.

4. Volatilität und Liquidität

Er findet es auch ermutigend, dass die Volatilität, gemessen am VIX, auf eine "realistischere und nachhaltigere Spanne" angestiegen ist, als sie vor der Korrektur bestand. Die jüngste Implosion exotischer Anlageprodukte im Zusammenhang mit dem VIX sowie die Interesse der Aufsichtsbehörden an ihrem Scheitern, sollten die Anleger an die Bedeutung von Liquidität erinnern, er addiert. (Weiteres siehe auch: Aktienausverkauf hat besorgniserregende Ähnlichkeiten mit der Krise von 2008.)

5. Selbstzufriedenheit der Anleger

Ein weiteres positives Zeichen für El-Erian ist, dass die Rückkehr der Volatilität die Anleger weniger zuversichtlich und unsicherer gemacht zu haben scheint die dips kaufen wird Gewinne garantieren. Insbesondere die Weigerung der Zentralbanken, den Märkten während der Korrektur "sofort beruhigende Signale zu geben", habe die Selbstgefälligkeit der Anleger ermutigt, fügt er hinzu. "Weitere Fortschritte bei allen fünf dieser Themen würden die Märkte auf eine festere Basis stellen und das Risiko eines viel dramatischeren und dauerhafteren Marktausverkaufs verringern", schließt er. (Weiteres siehe auch: Warum Aktienanleger nicht mit einer Rettung durch die Fed rechnen können.)

Rote Flaggen

Unterdessen stellen quantitative Strategen der Bank of America Merrill Lynch fest, dass 13 ihrer 19 „Bärenmarkt-Wegweiser“ oder 68 % gestolpert sind, berichtet CNBC. Dazu gehören wirtschaftliche, monetäre, Einkommens- und technische Indikatoren, sagt CNBC und stellt fest: "Fast alle von ihnen wurden normalerweise vor vergangenen Bärenmärkten ausgelöst."

Während anhaltende Bärenmarktrückgänge von 20 % oder mehr außerhalb einer Rezession selten sind, bietet der aktuelle Bullenmarkt ein komplizierteres Bild, CNBC deutet darauf hin, dass die Aktienbewertungen und Aktienkurse der Realwirtschaft vorauseilten und die Aktien bis Januar dieses Jahres schließlich "übereignet und überbewertet" wurden Jahr. Ob eine Überkompensation nach unten längst überfällig ist, bleibt umstritten.