Was ist eine Senior Note?

Was ist eine Senior Note?

Eine Senior Note ist eine Anleihe, die Vorrang vor anderen Schulden hat, falls das Unternehmen Insolvenz anmeldet und in die Insolvenz gezwungen wird Liquidation. Aufgrund des geringeren Risikos zahlen Senior Notes niedrigere Zinsen als Junior Bonds.

Die Senior Note verstehen

Senior Notes haben in der Regel kürzere Laufzeiten als andere Anleihen. Die Laufzeiten variieren je nach Emittent:

• Senior Notes des Unternehmens mit einer Laufzeit von 10 Jahren oder weniger
• Kommunale Anleihe Senior Notes sind in einem Jahr oder weniger fällig
• Senior Notes von US-Staatsanleihen haben eine Laufzeit von zwei bis zehn Jahren

Senior Notes können durch bestimmte Vermögenswerte besichert sein, die als Sicherheiten verpfändet werden. Daher können die Inhaber von unbesicherten Senior Notes im Falle einer Zwangsliquidation der Gesellschaft ihr Kapital und ihre Zinsen nicht vollständig zurückerhalten.

Kommt es zu einer Liquidation, gesicherte Schulden wird zuerst durch den Verkauf der die Schuld besichernden Sicherheiten zurückgezahlt, dann werden die Inhaber von vorrangigen Schuldverschreibungen bezahlt, dann die Inhaber anderer unbesicherter Schuldtitel, falls noch Vermögenswerte vorhanden sind.

Wie Anleihen bewertet werden

Standard & Poor's und Moody's Investors Service, die beiden größten Rating-Unternehmen für Anleihen, bewerten Anleihen nach ihrer Einschätzung der Fähigkeit des Emittenten, den Kapitalbetrag und die Zinszahlungen fristgerecht zurückzuzahlen. Das Rating einer Senior Note basiert wie bei anderen Anleihen auf dem Kreditwürdigkeit des Emittenten, einschließlich seiner Fähigkeit, beständige Erträge zu erwirtschaften, mit denen Schuldenzahlungen finanziert werden können.

Formel für die Bewertung

Eine gängige Formel, die Ratingagenturen zur Bonitätsanalyse verwenden, ist der Zinsdeckungsgrad. Diese Formel ist definiert als das Verhältnis von Ergebnis vor Zinsen und Steuern geteilt durch den Zinsaufwand.

Diese Kennzahl dokumentiert, wie viel Ertrag das Unternehmen als Vielfaches des Zinsaufwands erwirtschaftet. Je größer das Verhältnis, desto mehr Einnahmen generiert ein Unternehmen, das für Zinszahlungen verwendet werden kann.

Wandelbare Senior Notes

Einige Senior Notes können in Stammaktien des Emittenten umgewandelt werden. In diesem Fall können Anleger wählen, ob sie vorrangige Schuldverschreibungen bis zur Fälligkeit halten oder die Schuldverschreibungen in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien umwandeln möchten.

Nehmen wir zum Beispiel an, eine Senior-Note von 1.000 USD hat a Konvertierungsoption die es einem Anleger ermöglicht, seine Beteiligung in 20 Stammaktien umzuwandeln. Wenn die Marktpreis der Stammaktien 60 US-Dollar pro Aktie beträgt, kann der Anleger die Senior Notes in Aktien im Wert von 1.200 US-Dollar umwandeln. Der Investor besitzt dann Eigenkapital am Unternehmen, anstatt Schulden zu besitzen.

Senior Note vs. Seniorenschulden

Eine Senior Note ist nicht dasselbe wie eine Senior Debt, obwohl die Begriffe oft synonym verwendet werden. Senior Debt ist ein weiter gefasster Begriff, der verwendet wird, um alle Schulden eines Unternehmens zu beschreiben, die im Konkursfall Vorrang haben. Die meisten vorrangigen Schulden sind besichert.