Definition der Zinssensitivität
Was ist Zinssensitivität?
Die Zinssensitivität ist ein Maß dafür, wie hoch der Preis einer festverzinslichen Anlage ist Anlage aufgrund von Veränderungen im Zinsumfeld schwanken. Sensiblere Wertpapiere weisen größere Kursschwankungen auf als solche mit geringerer Sensitivität.
Diese Art von Sensitivität muss bei der Auswahl einer Anleihe oder eines anderen festverzinslichen Instruments berücksichtigt werden, das der Anleger in der Zweiter Markt. Die Zinssensitivität beeinflusst sowohl den Kauf als auch den Verkauf.
Die zentralen Thesen
- Die Zinssensitivität gibt an, um wie viel sich der Preis eines festverzinslichen Vermögenswerts mit Zinsänderungen ändert.
- Zinssätze und Preise festverzinslicher Vermögenswerte sind umgekehrt korreliert.
- Eine höhere Zinssensitivität bedeutet, dass der Preis eines Vermögenswerts bei einer Änderung der Zinssätze stärker schwankt.
- Je länger die Laufzeit des Vermögenswerts ist, desto empfindlicher ist der Vermögenswert gegenüber Zinsänderungen.
So funktioniert die Zinssensitivität
Festverzinsliche Wertpapiere und Zinssätze sind umgekehrt korreliert. Daher neigen die Kurse festverzinslicher Wertpapiere bei steigenden Zinsen dazu, zu fallen. Bei der Berechnung festverzinslicher Wertpapiere wird die Zinssensitivität als Vermögenswert bezeichnet Dauer. Dies ist eine Möglichkeit, um zu bestimmen, wie sich die Zinssätze auf ein festverzinsliches Wertpapierportfolio auswirken. Je höher die Duration eines Obligationen- oder Obligationenfonds, desto empfindlicher reagiert der Obligationen- oder Obligationenfonds auf Zinsänderungen.
Die Duration festverzinslicher Wertpapiere gibt Anlegern eine Vorstellung von der Sensitivität gegenüber möglichen Zinsänderungen. Die Duration ist ein gutes Maß für die Zinssensitivität, da die Berechnung mehrere Anleihemerkmale wie Kuponzahlungen und Fälligkeit berücksichtigt.
Im Allgemeinen gilt: Je länger die Laufzeit des Vermögenswerts ist, desto empfindlicher ist der Vermögenswert gegenüber Zinsänderungen. Zinsänderungen werden von Anleihen und festverzinslich Händler, da die daraus resultierenden Kursschwankungen die Gesamtrendite der Wertpapiere beeinflussen. Anleger, die das Konzept der Duration verstehen, können ihre Anleihen immunisieren Portfolios auf Änderungen der kurzfristigen Zinssätze.
Arten der Zinssensitivität
Es gibt vier weit verbreitete Durationsmessungen, um die Zinssensitivität eines festverzinslichen Wertpapiers zu bestimmen – die Macaulay-Dauer, Modified Duration, Effektive Duration und Key Rate Duration. Um die Macaulay-Duration zu berechnen, müssen bestimmte Kennzahlen bekannt sein, darunter Laufzeit, verbleibende Cashflows, erforderliche Rendite, Cashflow-Zahlung, Nennwert und Anleihekurs.
Das modifizierte Duration ist eine modifizierte Berechnung der Macaulay-Dauer, die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM). Es bestimmt, um wie viel sich die Duration für jede Prozentpunktänderung des Ertrags ändern würde.
Das effektive Dauer wird verwendet, um die Duration von Anleihen mit eingebetteten Optionen zu berechnen. Sie bestimmt den ungefähren Kursrückgang einer Anleihe, wenn die Zinsen augenblicklich um 1 % steigen. Das Leitzinsdauer bestimmt die Duration eines festverzinslichen Wertpapiers oder eines festverzinslichen Portfolios zu einer bestimmten Laufzeit auf der Zinsstrukturkurve.
Beispiel für die Zinssensitivität
Ein weit verbreitetes Maß zur Bestimmung der Zinssensitivität ist die effektive Duration. Angenommen, ein Rentenfonds hält 100 Anleihen mit einer durchschnittlichen Laufzeit von neun Jahren und einer durchschnittlichen effektiven Laufzeit von elf Jahren. Steigen die Zinsen augenblicklich um 1,0 %, wird der Rentenfonds somit voraussichtlich 11 % seines Wertes basierend auf seiner effektiven Duration verlieren.
Ebenso kann sich ein Trader eine bestimmte Unternehmensanleihe mit einer Laufzeit von sechs Monaten ansehen und Dauer von 2.5. Wenn die Zinsen um 0,5% fallen, kann der Händler damit rechnen, dass der Kurs der Anleihe um 1.25%.