Marktspitzen und -täler verwirren die Anleger inmitten der COVID-19-Krise

• Der COVID-19-Peak ist der Schlüssel, aber schwer zu bestimmen
• Investoren suchen nach dem Tiefpunkt, wenn die Aktien schwanken
• So erkennen Sie den Boden und den Beginn der Erholung

Die US-Märkte handeln am Freitagmorgen deutlich niedriger und stoppten drei Tage in Folge mit Gewinnen für die wichtigsten Indizes. Die USA haben jetzt die meisten Fälle des Coronavirus auf dem Planeten, und die Bedrohung für Großstädte und ihre Krankenhaussysteme wird sehr real. Unterdessen wird die Kluft zwischen den Finanzmärkten und den Realitäten der globalen Gesundheitskrise und des wirtschaftlichen Abschwungs von Tag zu Tag größer.

Während sich die US-Märkte in den letzten drei Sitzungen um 23 % von ihren Tiefstständen erholt haben, ist dies technisch gesehen ein Hausse, sind solche Bewegungen nicht untypisch für das, was wir in vergangenen Bärenmärkten gesehen haben. 1929 stürzte der S&P 500 innerhalb eines Monats um 34 % ab. In den nächsten zwei Tagen erholten sich die Aktien um 18 % und fielen dann in den nächsten 13 Tagen um weitere 26 %. Wir sagen nicht, dass dies passieren wird, aber lassen Sie sich von der jüngsten dreitägigen Gewinnserie nicht täuschen. Es ist ein Klassiker

Bärenfalle.

Wir greifen es gerade erst an.

Wir alle haben inzwischen von Bemühungen gehört, die Kurve abzuflachen. Behörden und Gesundheitsexperten haben soziale Distanzierung und Sperren gefordert, damit COVID-19-Fälle nicht zu einer Überlastung der Gesundheitssysteme führen. Heute werden wir uns zwei weitere Begriffe ansehen, die in den Nachrichten angesagt sind und was sie für die Aktienmärkte auf der ganzen Welt bedeuten.

Ein anderes Wort, das Sie im vorliegenden Kontext kennen sollten, ist "Gipfel.„Es ist der Zeitpunkt, an dem der Ausbruch seinen Höhepunkt erreicht und wir sehen, dass die Zahl der gemeldeten Neuinfektionen pro Tag sinkt. Wissenschaftler haben die Krankheit verfolgt und Vorhersagen basierend auf verschiedenen Modellen getroffen. Der Gouverneur von New York, Andrew Cuomo, der die Durchsetzung des Federal Defense Production Act forderte, sagte, der Höhepunkt der Pandemie sei für die Stadt nur noch zwei bis drei Wochen entfernt.

Es ist schwer, einen Höhepunkt vorherzusagen, da er sich je nach gesellschaftlicher Reaktion ändert. Wuhan, China, zum Beispiel, erreichte seinen Höhepunkt wenige Wochen, nachdem es Ende Januar dramatische Methoden der sozialen Distanzierung eingeführt hatte. Jedoch a neue Studie Finanziert von der Bill & Melinda Gates Foundation hat auch vorgeschlagen, dass es in Wuhan einen zweiten Höhepunkt geben könnte, wenn die Beschränkungen der Aktivitäten vor April aufgehoben werden.

Und das Unterseite. Der Boden ist der niedrigste Kurs für eine Aktie oder einen Index in einem bestimmten Zeitrahmen und bedeutet einen Wendepunkt. Die folgende Grafik zeigt die Google-Suchen nach "Börsentiefststand" in den USA im letzten Jahr. Wie Sie sehen können, suchen Investoren verzweifelt nach Anzeichen dafür, dass wir den Boden berührt haben und bereit sind, an die Oberfläche zu schwimmen.

„Ich sehe keinen sinnvollen Tiefpunkt für Aktien, bis wir einige Siege gegen das Virus erzielen. Italien muss den Höhepunkt der Neuinfektionen sehen“, schriebJoshua Brown, CEO von Ritholtz Wealth Management, am 25. März. „Das wird ein enormer Aufwärtskatalysator für den Markt sein, wenn es passiert. New York wird noch größer. Aber keines dieser Dinge scheint unmittelbar bevorzustehen. Alles liest sich, als würde sich die Situation verschlechtern und schneller."

Der Hedgefonds-Manager Paul Tudor Jones sagte gestern gegenüber CNBC: „Ich denke, der Aktienmarkt wird eine Sobald wir einen Höhepunkt in der Epidemiekurve erreicht haben, gibt es für mich keinen Zweifel, dass der Aktienmarkt dies tun wird Rallye. Meine Vermutung ist, dass wir in drei oder vier Monaten, in fünf Monaten, höher sein werden als niedriger als dort, wo wir jetzt sind."

Die Credit Suisse hat einen Höchststand bei den Infektionsraten als eine der Voraussetzungen für einen Boden bei den globalen Aktien genannt. Die anderen beiden waren eine klare fiskalische Lockerung in den USA und ein Tief in den globalen Einkaufsmanagerindizes.

Kurzfristig erwartet Goldman Sachs, dass der S&P 500 auf ein Tief von 2000 fallen wird (derzeit liegt er bei 2.630,07) und Analysten sagten, der Unterschied zwischen einer "V"- und "U"-förmigen Erholung am Aktienmarkt werde von drei Faktoren abhängen Entwicklungen:

1. Ob das Virus schnell eingedämmt werden kann, ist selbst Epidemiologen schwer zu beantworten;
2. Ob große und kleine Unternehmen Zugang zu ausreichend Kapital und Liquidität haben, um die 90 bis 180 Tage zu überstehen, von denen die meisten Anleger erwarten (hoffen), dass sie den schlimmsten Teil der Krise umfassen werden;
3. Ob die fiskalischen Anreize schnell genug wirken, um die Wirtschafts- und Gewinnaussichten zu stabilisieren.

Die Fragen 2 und 3 werden von Zentralbanken und politischen Entscheidungsträgern behandelt. Frage 1 stellt die ultimative Herausforderung dar, und wir alle können sie lösen, indem wir das Richtige tun.

„Eine Möglichkeit besteht darin, dass sich die Geschäftstätigkeit bis Ende 2020 nicht normalisieren kann, weil die Virusausbreitung schlimmer ist als erwartet oder eine Unterbrechung hat und im Herbst wiederkehrt. Wenn kurzfristige Stilllegungen zu Geschäftsausfällen, Schließungen und dauerhaften Entlassungen führen, ist der Schaden an Das Wachstum der Unternehmensgewinne könnte auch nach Eindämmung des Virus anhalten", heißt es in der im März veröffentlichten Goldman-Notiz 20.

Die Zahl der Arbeitslosenanträge hat in den USA letzte Woche einen Rekord von 3,3 Millionen erreicht. Aber es gibt Hoffnung, laut LPL-Forschung. Da sich die US-Wirtschaft vor der Krise nicht in einer Rezession befand, schrieben Analysten, werden Arbeiter aufgrund eines strukturellen Fehlers in der Wirtschaft oder einer Finanzkrise nicht entlassen. Wir werden möglicherweise nicht die verlängerte Einstellungsverzögerung sehen, die normalerweise auf Rezessionen folgt, wenn die Verlangsamung endet.