Dim-Sum-Bond-Definition
Was ist eine Dim Sum-Anleihe?
"Dim Sum Bond" ist ein umgangssprachlicher Begriff für Anleihen, die auf Chinesischer Renminbi und in Hongkong ausgestellt. Dim-Sum-Anleihen sind für ausländische Anleger attraktiv, die ein Engagement in auf Renminbi lautenden Vermögenswerten wünschen, jedoch durch Chinas Kapitalverkehrskontrollen daran gehindert sind, in inländische chinesische Schuldtitel zu investieren.
Der Begriff leitet sich ab von Dim Sum, ein beliebter Küchenstil in Hongkong, bei dem eine Vielzahl kleiner Delikatessen serviert wird.
Die zentralen Thesen
- Eine Dim-Sum-Anleihe bezieht sich auf eine auf RMB lautende Anleihe, die in Hongkong begeben wurde, einer relativ autonomen Region Chinas.
- Dim-Sum-Anleihen werden an Ausländer vermarktet, die chinesische Kapitalkontrollen umgehen möchten, aber dennoch ein direktes Engagement in auf Renminbi lautenden Vermögenswerten haben.
- Multinationale Unternehmen können sich dafür entscheiden, diese Anleihen auszugeben, um ohne Einschränkungen oder strenge Aufsicht durch die chinesischen Behörden auf regionale Finanzierungen ausländischer Gläubiger zuzugreifen.
Dim Sum Bonds erklärt
Internationale Anleger, die am chinesischen Renminbi-denominierten (RMB)-Markt partizipieren möchten, können sich am Markt für Dim-Sum-Anleihen orientieren. Dim Sum Anleihen werden ausgegeben in Hongkong. SAR von chinesischen und ausländischen Unternehmen, die es vorziehen, die strengen Wertpapiergesetze der Aufsichtsbehörden in der Volksrepublik China (VRC) zu umgehen. Mit anderen Worten, Dim-Sum-Anleihen sind für Anleger attraktiv, die daran interessiert sind, Schulden zu halten in Yuan ausgestellt, können dies jedoch aufgrund der chinesischen Inlandsverschuldungsvorschriften nicht tun.
Multinationale Firmen, auch diejenigen, die nicht in China präsent sind, können Dim-Sum-Anleihen an professionelle Anleger ausgeben, ohne die Genehmigung der Behörden der Volksrepublik China oder Hongkong einzuholen. Nach der Ausgabe solcher Anleihen können multinationale Emittenten ihre Erlöse in Hongkong ohne behördliche Genehmigung der VR China frei verwenden. Der Erlös kann auch zur Abwicklung grenzüberschreitender Geschäfte verwendet werden.
Da keine Genehmigung der VR China erforderlich ist, ist der Markt für Dim Sum-Anleihen attraktiv für Anleger, die ihre Bestände diversifizieren möchten. Darüber hinaus können Anleger, die auf eine Aufwertung des RMB wetten, auch den Markt für Dim-Sum-Anleihen nutzen. Dieser Anleihenmarkt ermöglicht es China auch, die Menge an Offshore-Yuan zu regulieren, die auf das Festland zurückfließen.
Dim Sum-Anleihen vs. Panda-Anleihen
Die Dim-Sum-Anleihe wird häufig mit Panda-Anleihen verglichen. Panda-Anleihen sind stattdessen auf Renminbi lautende Onshore-Schuldtitel, die in China von ausländischen Unternehmen begeben werden. Der Panda-Anleihenmarkt wird als Kapitalbeschaffungsplattform für ausländische Unternehmen genutzt, die auf inländische Investoren abzielen, und daher sind inländische Investoren die Hauptkäufer dieser Anleihen. Umgekehrt ist die Off-Shore Der Markt für Dim-Sum-Anleihen wird von internationalen Investoren dominiert.
Der Dim Sum Bond Index
Der Dim Sum Bond Index ist a nach Marktkapitalisierung gewichteter Index die die Wertentwicklung von auf RMB lautenden Dim Sum-Anleihen misst, die außerhalb des chinesischen Festlandes emittiert und abgewickelt werden. Die Top-10-Emittenten nach Marktgewicht waren PRC, Bank of China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Asian Development Bank, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Export-Import Bank of China, China Construction Bank Corp. und International Finance Corp. Dieser Index wird von Citigroup verwaltet und neu ausbalanciert monatlich.
