Zinskurvendefinition (Zinssätze)
Was ist eine Zinskurve?
Eine Zinsstrukturkurve ist eine Linie, die die Renditen (Zinssätze) von Anleihen mit gleicher Kreditqualität, aber unterschiedlicher Kreditwürdigkeit darstellt Fälligkeitsdaten. Die Steigung der Zinsstrukturkurve gibt eine Vorstellung von zukünftigen Zinsänderungen und der Wirtschaftstätigkeit.
Es gibt drei Hauptformen von Zinskurvenformen: normal (aufwärts geneigte Kurve), invertiert (abwärts geneigte Kurve) und flach.
Die zentralen Thesen
- Zinskurven zeigen die Zinssätze von Anleihen gleicher Bonität und unterschiedlicher Laufzeiten.
- Die drei wichtigsten Arten von Zinskurven umfassen normale, invertierte und flache. Bei einer Aufwärtsneigung (auch als normale Zinskurven bekannt) weisen längerfristige Anleihen höhere Renditen auf als kurzfristige.
- Während normale Kurven auf eine wirtschaftliche Expansion hinweisen, weisen nach unten geneigte (invertierte) Kurven auf eine wirtschaftliche Rezession hin.
- Die Zinskurvensätze werden börsentäglich auf der Website des Treasury veröffentlicht.
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Ertragskurve
Wie eine Zinskurve funktioniert
Diese Zinsstrukturkurve dient als Benchmark für andere Schuldtitel auf dem Markt, wie Hypothekenzinsen oder Kreditzinsen von Banken, und wird verwendet, um Veränderungen der Wirtschaftsleistung und des Wachstums vorherzusagen. Die am häufigsten berichtete Zinsstrukturkurve vergleicht die dreimonatigen, zweijährigen, fünfjährigen, zehnjährigen und 30-jährigen US-Staatsanleihen. Zinskurvensätze sind in der Regel bis 18:00 Uhr auf den Zinsseiten des Finanzministeriums abrufbar. ET jeden Handelstag.
Eine normale Zinsstrukturkurve ist eine Kurve, bei der Anleihen mit längerer Laufzeit aufgrund der mit der Zeit verbundenen Risiken im Vergleich zu Anleihen mit kürzerer Laufzeit eine höhere Rendite aufweisen. Ein invertierte Zinsstrukturkurve ist einer, bei dem die kurzfristigen Renditen höher sind als die längerfristigen Renditen, was ein Zeichen für eine bevorstehende Rezession sein kann. In einer flachen oder buckligen Zinsstrukturkurve liegen die kurz- und längerfristigen Renditen sehr nahe beieinander, was auch ein Prädiktor für einen wirtschaftlichen Übergang ist.
Arten von Zinskurven
Normale Zinskurve
Eine normale oder ansteigende Zinsstrukturkurve deutet darauf hin, dass die Renditen längerfristiger Anleihen als Reaktion auf Phasen von Wirtschaftliche Expansion. Eine normale Zinsstrukturkurve beginnt also mit niedrigen Renditen für Anleihen mit kürzerer Laufzeit und steigt dann für Anleihen mit längerer Laufzeit nach oben an. Dies ist die häufigste Art der Zinsstrukturkurve, da Anleihen mit längerer Laufzeit in der Regel eine höhere Verzinsung aufweisen als Anleihen mit kürzerer Laufzeit.
Angenommen, eine zweijährige Anleihe bietet eine Rendite von 1 %, eine fünfjährige Anleihe eine Rendite von 1,8 %, eine 10-jährige Eine Anleihe bietet eine Rendite von 2,5 %, eine 15-jährige Anleihe eine Rendite von 3,0 % und eine 20-jährige Anleihe eine Rendite von 3.5%. Wenn diese Punkte in einem Diagramm verbunden sind, weisen sie die Form einer normalen Zinskurve auf.
Eine normale Zinsstrukturkurve impliziert stabile wirtschaftliche Bedingungen und sollte während eines normalen Zeitraums vorherrschen Konjunkturzyklus. Eine steile Zinsstrukturkurve impliziert ein starkes Wirtschaftswachstum in der Zukunft – Bedingungen, die oft von einer höheren Inflation begleitet werden, die zu höheren Zinsen führen kann.
Invertierte Renditekurve
Eine invertierte Zinsstrukturkurve fällt stattdessen nach unten und bedeutet, dass die kurzfristigen Zinssätze die langfristigen Zinssätze übersteigen. Eine solche Zinsstrukturkurve entspricht Phasen der wirtschaftlichen Rezession, in denen Anleger erwarten, dass die Renditen längerfristiger Anleihen in Zukunft noch niedriger werden. Darüber hinaus neigen Anleger, die sichere Anlagen suchen, in einem Wirtschaftsabschwung dazu, diese Anleihen mit längerer Laufzeit gegenüber Anleihen mit kurzer Laufzeit zu kaufen, wodurch der Preis längerer Anleihen in die Höhe getrieben wird, was ihre Rendite senkt.
Eine invertierte Zinsstrukturkurve ist selten, deutet jedoch stark auf eine schwere Konjunkturabschwächung hin. Historisch, die Auswirkungen einer invertierten Zinsstrukturkurve warnt davor, dass eine Rezession kommt.
Flache Renditekurve
Eine flache Zinsstrukturkurve wird durch ähnliche Renditen über alle Laufzeiten hinweg definiert. Einige mittlere Laufzeiten können etwas höhere Renditen aufweisen, was dazu führt, dass entlang der flachen Kurve ein leichter Buckel erscheint. Diese Buckel sind in der Regel für die mittelfristigen Laufzeiten von sechs Monaten bis zwei Jahren vorgesehen.
Wie das Wort „flat“ andeutet, gibt es zwischen kürzeren und längerfristigen Anleihen kaum Unterschiede in der Rendite bis zur Fälligkeit. Eine zweijährige Anleihe könnte eine Rendite von 6 % bieten, eine fünfjährige Anleihe 6,1 %, eine 10-jährige Anleihe 6 % und eine 20-jährige Anleihe 6,05 %.
Eine derart flache oder bucklige Zinsstrukturkurve impliziert eine unsichere Wirtschaftslage. Es könnte am Ende einer Phase hohen Wirtschaftswachstums kommen, die zu Inflation und Befürchtungen einer Verlangsamung führt. Es kann zu Zeiten auftreten, in denen von der Zentralbank eine Zinserhöhung erwartet wird.
In Zeiten hoher Unsicherheit verlangen Anleger über alle Laufzeiten hinweg ähnliche Renditen.