Return on Assets (ROA) Definition & Formel

Was ist die Kapitalrendite (ROA)?

Die Kapitalrendite (ROA) ist ein Indikator dafür, wie profitabel ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Gesamtvermögen ist. ROA gibt einem Manager, Investor, oder analysieren Sie eine Vorstellung davon, wie effizient das Management eines Unternehmens ist mit seinem Vermögen Einnahmen zu erwirtschaften.

ROA wird als Prozentsatz angezeigt; je höher der ROA ist, desto besser.

Die Kapitalrendite verstehen

Bei Unternehmen (zumindest denjenigen, die überleben) geht es letztlich um Effizienz: das Beste aus den begrenzten Ressourcen herauszuholen. Der Vergleich der Gewinne mit dem Umsatz ist eine nützliche operative Kennzahl, aber der Vergleich mit den Ressourcen, die ein Unternehmen verwendet hat, um sie zu verdienen, reduziert die Existenz des Unternehmens. Der ROA ist die einfachste dieser Maßnahmen, die für Unternehmen zu einem günstigen Preis zählen.

ROA ist berechnet durch die Aufteilung des Unternehmens Nettoeinkommen nach Bilanzsumme. Als Formel würde es ausgedrückt als:

$\mathrm{R.}\mathrm{e.}\mathrm{T.}\mathrm{u.}\mathrm{R.}\mathrm{n.}\mathrm{Ö.}\mathrm{n.}\mathrm{A.}\mathrm{S.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{T.}\mathrm{S.}=\frac{\mathrm{N.}\mathrm{e.}\mathrm{T.}\mathrm{ICH.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{Ö.}\mathrm{m.}\mathrm{e.}}{\mathrm{T.}\mathrm{Ö.}\mathrm{T.}\mathrm{A.}\mathrm{l.}\mathrm{A.}\mathrm{S.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{T.}\mathrm{S.}}$ReTduRnÖnEINSSeTS=TÖTeinlEINSSeTSneTichnCÖme​

Höherer ROA bedeutet mehr Anlage Effizienz. Stell dir zum Beispiel vor, Spartan Sam und Fancy Fran gründen beide Hot-Dog-Stände. Sam gibt 1.500 US-Dollar für einen nackten Metallkarren aus, während Fran 15.000 US-Dollar für eine Zombie-Apokalypse-Themeneinheit ausgibt, komplett mit Kostüm.

Nehmen wir an, dass dies die einzigen Vermögenswerte waren, die jedes Unternehmen eingesetzt hat. Wenn Sam über einen bestimmten Zeitraum 150 US-Dollar und Fran 1.200 US-Dollar verdient hätte, hätte Fran das wertvollere Geschäft, aber Sam das effizientere. Mit der obigen Formel sehen wir, dass Sams vereinfachter ROA 150 USD / 1.500 USD = 10 % beträgt, während Frans vereinfachter ROA 1.200 USD / 15.000 USD = 8 % beträgt.

Die Bedeutung der Kapitalrendite

Der ROA sagt Ihnen, im Grunde genommen, aus welchen Einnahmen erwirtschaftet wurde das investierte Kapital (Vermögenswerte). ROA für öffentliche Firmen kann erheblich variieren und hängt stark von der Branche ab. Aus diesem Grund ist es bei der Verwendung des ROA als Vergleichsmaß am besten, ihn mit den vorherigen ROA-Zahlen eines Unternehmens oder dem ROA eines ähnlichen Unternehmens zu vergleichen.

Die ROA-Zahl gibt Anlegern eine Vorstellung davon, wie effektiv das Unternehmen das investierte Geld in Nettoeinkommen umwandelt. Je höher der ROA-Wert, desto besser, da das Unternehmen mit weniger Investitionen mehr Geld verdient.

Wegen der Bilanz Buchhaltungs-Gleichung, beachten Sie, dass die Bilanzsumme auch die Summe der gesamten Verbindlichkeiten ist und Eigenkapital. Beide Finanzierungsarten dienen der Finanzierung des Unternehmens. Da die Vermögenswerte eines Unternehmens entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden, vernachlässigen einige Analysten und Investoren die Kosten für den Erwerb des Vermögenswertes, indem sie wieder hinzufügen Zinsaufwendungen in der Formel für ROA.

Mit anderen Worten, die Auswirkungen einer höheren Verschuldung werden negiert, indem die Kreditkosten zum Nettoeinkommen hinzugerechnet werden und das durchschnittliche Vermögen in einem bestimmten Zeitraum als Nenner verwendet wird. Zinsaufwendungen werden hinzugefügt, da der Nettoertragsbetrag in der Gewinn- und Verlustrechnung keine Zinsaufwendungen enthält.

Beispiel für die Verwendung der Kapitalrendite

Der ROA ist am nützlichsten, um Unternehmen derselben Branche zu vergleichen, da verschiedene Branchen Assets unterschiedlich verwenden. Beispielsweise wird der ROA für serviceorientierte Unternehmen wie Banken deutlich höher sein als der ROA für kapitalintensiv Unternehmen wie Bau- oder Versorgungsunternehmen.

Lassen Sie uns den ROA für drei Unternehmen der Einzelhandelsbranche bewerten:

• Macys
• Kohls
• Dillards

Die Daten in der Tabelle gelten für die nach 12 Monaten ab Febr. 13, 2019.

Aktien des Einzelhandelssektors
Unternehmen	Nettoeinkommen	Gesamtvermögen	ROA
Macys	1,7 Milliarden US-Dollar	20,4 Milliarden US-Dollar	8.3%
Kohls	996 Millionen US-Dollar	14,1 Milliarden US-Dollar	7.1%
Dillards	243 Millionen US-Dollar	3,9 Milliarden US-Dollar	6.2%

Jeder Dollar, den Macy's in Vermögenswerte investierte, generierte 8,3 Cent des Nettoeinkommens. Macy's war im Vergleich zu Kohls und Dillards besser darin, seine Investitionen in Gewinne umzuwandeln. Eine der wichtigsten Aufgaben des Managements besteht darin, kluge Entscheidungen bei der Zuweisung seiner Ressourcen zu treffen, und es scheint, dass das Management von Macy im Berichtszeitraum geschickter war als seine beiden Kollegen.

Return on Assets (ROA) vs. Eigenkapitalrendite (ROE)

Sowohl ROA als auch Eigenkapitalrendite (ROE) sind Maße dafür, wie ein Unternehmen seine Ressourcen nutzt. Im Wesentlichen misst der ROE nur die Eigenkapitalrendite eines Unternehmens, ohne die Verbindlichkeiten. Somit berücksichtigt der ROA die Schulden eines Unternehmens und der ROE nicht. Je mehr Fremdkapital und Schulden ein Unternehmen aufnimmt, desto höher ist der ROE im Verhältnis zum ROA.

Wenn ein Unternehmen also mehr Schulden aufnimmt, wäre sein ROE höher als sein ROA. Durch die Aufnahme von Schulden erhöht ein Unternehmen sein Vermögen dank der einfließenden Barmittel. Unter der Annahme konstanter Renditen ist das Vermögen nun höher als das Eigenkapital und der Nenner der Renditeberechnung ist höher, weil das Vermögen höher ist. Der ROA wird daher sinken, während der ROE auf seinem vorherigen Niveau bleibt.

Beschränkungen der Kapitalrendite

Das größte Problem bei ROA ist, dass es nicht branchenübergreifend verwendet werden kann. Das liegt daran, dass Unternehmen in einer Branche, wie der Technologiebranche, und einer anderen Branche, wie Ölbohrern, unterschiedliche haben werden Vermögensgrundlagen.

Einige Analysten sind auch der Meinung, dass die grundlegende ROA-Formel in ihren Anwendungen begrenzt ist und am besten für Banken geeignet ist. Bank Bilanzen den realen Wert ihrer Aktiva und Passiva besser darstellen, da sie zum Marktwert bewertet werden (über Mark-to-Market-Buchhaltung) oder zumindest eine Schätzung des Marktwerts im Vergleich zu den historischen Anschaffungskosten. Sowohl Zinsaufwendungen als auch Zinserträge sind bereits berücksichtigt.

Bei nicht-finanziellen Unternehmen werden Fremd- und Eigenkapital sowie die jeweiligen Erträge strikt getrennt: Zinsaufwendungen sind die Erträge für Fremdkapitalgeber; Nettoeinkommen ist die Rendite für Aktienanleger. Die gängige ROA-Formel bringt also die Dinge durcheinander, indem sie die Renditen von Eigenkapitalinvestoren (Nettoeinkommen) mit Vermögenswerten vergleicht, die sowohl von Fremd- als auch von Eigenkapitalinvestoren (Gesamtvermögen) finanziert werden.

Zwei Variationen dieser ROA-Formel beheben diese Zähler-Nenner-Inkonsistenz, indem die Zinsaufwendungen (ohne Steuern) wieder in den Zähler eingegeben werden. Die Formeln wären also:

• ROA-Variante 1: Nettoeinkommen + [Zinsaufwand*(1-Steuersatz)] / Gesamtvermögen
• ROA-Variante 2: Betriebsgewinn* (1-Steuersatz) / Gesamtvermögen

Häufig gestellte Fragen

Was meinst du mit Return on Assets (ROA)?

Die Kapitalrendite (ROA) misst, wie viel Geld ein Unternehmen durch die Verwendung seiner Vermögenswerte verdient. Mit anderen Worten, der ROA ist ein Indikator dafür, wie effizient oder profitabel ein Unternehmen im Verhältnis zu seinen Vermögenswerten oder den Ressourcen ist, die es besitzt oder kontrolliert.

Wie wird der ROA von Investoren genutzt?

Anleger können den ROA verwenden, um Aktienchancen zu finden, da der ROA zeigt, wie effizient ein Unternehmen sein Vermögen nutzt, um Gewinne zu erzielen.

Ein im Laufe der Zeit steigender ROA zeigt an, dass das Unternehmen seine Gewinne mit jedem investierten Dollar, den es ausgibt, gut steigert. Ein sinkender ROA weist darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise zu viel in Vermögenswerte investiert hat, die kein Umsatzwachstum erzielt haben, ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen möglicherweise in Schwierigkeiten steckt. ROA kann auch verwendet werden, um Apfel-zu-Äpfel-Vergleiche zwischen Unternehmen derselben Branche oder Branche anzustellen.

Wie kann ich den ROA eines Unternehmens berechnen?

Der ROA wird einfach berechnet, indem das Nettoeinkommen eines Unternehmens durch das durchschnittliche Gesamtvermögen dividiert wird. Es wird dann in Prozent ausgedrückt.

Der Nettogewinn befindet sich am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens und die Vermögenswerte sind in der Bilanz zu finden. Die durchschnittliche Bilanzsumme wird bei der Berechnung des ROA verwendet, da die Bilanzsumme eines Unternehmens im Laufe der Zeit variieren kann zum Kauf oder Verkauf von Fahrzeugen, Grundstücken oder Geräten, Bestandsänderungen oder saisonalen Verkäufen Schwankungen. Daher ist die Berechnung der durchschnittlichen Bilanzsumme für die betreffende Periode genauer als die Bilanzsumme für eine Periode.

Beachten Sie, dass es auch alternative Methoden gibt, um zu ROA zu gelangen.

Was gilt als guter ROA?

ROAs über 5 % gelten im Allgemeinen als gut und über 20 % als ausgezeichnet. ROAs sollten jedoch immer zwischen Unternehmen derselben Branche verglichen werden. Ein Softwarehersteller zum Beispiel wird weit weniger Vermögenswerte in der Bilanz haben als ein Autohersteller. Infolgedessen werden die Vermögenswerte des Softwareunternehmens unterschätzt und sein ROA könnte einen fragwürdigen Schub bekommen.