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Robinhood-Einnahmen: Worauf Sie bei HOOD achten sollten

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Die zentralen Thesen

  • Analysten schätzen den bereinigten Gewinn je Aktie von -0,26 USD für das zweite Quartal des GJ 2021.
  • Die Anleger werden sich auch auf kumulierte Nettokonten konzentrieren, die dazu beitragen, die Benutzerbasis von Robinhood zu messen.
  • Der Umsatz wird voraussichtlich sequenziell steigen, da die SEC die Zahlung für den Auftragsfluss, die Haupteinnahmequelle des Unternehmens, überprüft.

Robinhood Markets Inc. (HAUBE) wurde vor kurzem ein börsennotiertes Unternehmen nach seiner mit Spannung erwarteter Börsengang (Börsengang). Das Online-Brokerage und seine mobile Handels-App halfen dabei, den provisionsfreien Handel zu ebnen und wurden vor allem bei jüngeren Privatanlegern beliebt. Aber die Fahrt war für Robinhood-Investoren in den fast drei Wochen seit dem Börsengang steinig, wobei die Aktie zunächst in die Höhe schoss und dann von ihrem August-Hoch abfiel. Diese Volatilität kommt inmitten von Kontroversen darüber, wie Robinhood generiert den größten Teil seines Umsatzes, die aus der Zahlung für den Auftragsfluss (PFOF).

Anleger werden sich wahrscheinlich intensiv auf den PFOF von Robinhood und seine jüngste finanzielle Performance konzentrieren, wenn es meldet erstmals am 18. August 2021 als börsennotiertes Unternehmen die Ergebnisse für das zweite Quartal des GJ 2021. Analysten erwarten, dass das Unternehmen einen bereinigten Verlust pro Aktie und einen um 7,2% höheren Umsatz als im ersten Quartal ausweisen wird. Ein Großteil dieser Einnahmen wird wahrscheinlich durch PFOF generiert.

Die Anleger werden sich auch auf die kumulativ finanzierten Nettokonten von Robinhood konzentrieren, eine wichtige Kennzahl, die die Gesamtzahl der Benutzer widerspiegelt Konten, die Gelder zum Zweck des Handels mit Aktien, Optionen und anderen finanziellen Wertpapieren im Rahmen des Handels des Unternehmens enthalten Plattform. Robinhood erzielt den größten Teil seines Umsatzes mit PFOF, indem es die Geschäfte der Kunden an Marktführer wie Citadel Securities und Virtu Financial Inc.

Ende letzten Jahres zahlte Robinhood 65 Millionen US-Dollar, um einen SEK untersuchen, ob das Unternehmen vor 2018 nicht ordnungsgemäß offengelegt hatte, dass es einen erheblichen Teil der Einnahmen aus PFOF erzielte. Robinhoods Beteiligung an der sogenannten "Meme-Aktien" -Handelsraserei Anfang dieses Jahres, bei der Aktien von Unternehmen wie GameStop Corp. (GME) in die Höhe schnellen, hat zu einer erneuten Prüfung von PFOF geführt. SEC-Vorsitzender Gary Gensler sagte Anfang des Jahres, dass die SEC plante, die Praxis zu überprüfen, was Bedenken aufkommen lässt, dass das Geschäftsmodell von Robinhood gefährdet sein könnte.

Die Robinhood-Aktie debütierte am 29. Juli 2021 an der Nasdaq zu einem Preis von 38 US-Dollar pro Aktie. Die Aktie beendete den Tag mit einem Minus von 8,4 % und war damit das schlechteste Debüt aller Zeiten für einen Börsengang dieser Größenordnung. Robinhood sammelte beim Börsengang rund 2 Milliarden US-Dollar ein, wodurch das Unternehmen auf 32 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde. Die Aktie schoss in der ersten Augustwoche zum Schlusskurs auf einen Preis pro Aktie von 70,39 US-Dollar am 8. 4, ist aber seitdem gefallen. Die Aktie von Robinhood ist jedoch um 24,2% gegenüber ihrem Debütkurs gestiegen, verglichen mit dem Anstieg des S&P 500 von etwa 1,6% im gleichen Zeitraum.

Einjährige Gesamtrendite für S&P 500 und Robinhood
Quelle: TradingView.

Robinhood-Gewinnverlauf

Die Menge der verfügbaren Gewinndaten für Robinhood ist begrenzt, da das Unternehmen erst seit kurzem ein börsennotiertes Unternehmen ist, das es öffentlich machen muss seine Finanzergebnisse bei der SEC einreichen. In seiner S-1-Anmeldung zur Registrierung für seinen Börsengang veröffentlichte das Unternehmen jedoch Finanzergebnisse, darunter für das letzte Quartal, das erste Quartal des GJ 2021, sowie die Ergebnisse für das Vorjahresquartal.

Robinhood verzeichnete im ersten Quartal des GJ 2021 einen Nettoverlust von 6,26 USD, der deutlich höher ist als der Nettoverlust pro Aktie von 0,23 USD, der im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2020 gemeldet wurde. Diese Verluste basieren auf allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP), ein Standard, der von allen US-amerikanischen Aktiengesellschaften verlangt wird, die Finanzberichte bei der SEC einreichen. Der Quartalsumsatz hat sich gegenüber dem Vorjahr mehr als vervierfacht (YOY) Grundlage.

Ungefähr 81 % des Umsatzes von Robinhood im ersten Quartal waren transaktionsbasiert, das heißt, er wurde durch den Verkauf von Aktien, Optionen und Kryptowährung handelt an Market Maker, die die Aufträge ausführen. Transaktionsbasierte Einnahmen umfassen: PFOF oder Gebühren auf Aktien, Optionen; und "Transaktionsrabatte", bei denen es sich um Gebühren für Kryptowährungsgeschäfte handelt. PFOF ist ein Hauptgrund, warum das Unternehmen seinen Nutzern einen kommissionsfreien Handel anbieten kann.

Aber die Praxis ist umstritten. Befürworter behaupten, dass PFOF zu besseren Preisen führt, als das landesweit beste Geld-und-Brief-Angebot (NBBO) an den offiziellen Börsen. Kritiker wie Gensler sagen, dass PFOF Interessenkonflikte schafft, weil die Vermittlung einen Anreiz hat, Direkte Trades an Market Maker, die die höchsten Rabatte zahlen, anstatt die schnellsten Trades zum Besten anzubieten Preise.

Analysten erwarten, dass Robinhood im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2021 einen bereinigten Verlust von 0,26 USD pro Aktie verbucht und die Einnahmen sequenziell steigen werden. Für die zweiten Quartale von Robinhood im GJ 2020 und GJ 2019 waren keine bereinigten EPS-Zahlen verfügbar, um sie mit der Analystenschätzung für das zweite Quartal dieses Jahres zu vergleichen. Im Allgemeinen weisen viele Unternehmen einen bereinigten Gewinn je Aktie aus (EPS) zusätzlich zum geforderten GAAP EPS. Die bereinigte Zahl nimmt Anpassungen an die GAAP-Zahl vor, die nach Ansicht des Unternehmens die von seinen Kerngeschäftsaktivitäten erzielten Ergebnisse besser widerspiegelt. Der Ausschluss von Einmalaufwendungen ist ein Beispiel für eine Anpassung. Sofern ein Investor nicht versteht, wie das Unternehmen zu der bereinigten Zahl gekommen ist, kann kein aussagekräftiger Vergleich zwischen dem bereinigten EPS und dem GAAP-EPS angestellt werden.

Robinhood-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q2 GJ 2021 Q1 GJ 2021 Q1 GJ 2020
Gewinn pro Aktie ($)  -0,26 (bereinigtes EPS) -6,26 (GAAP-EPS) -0,23 (GAAP-EPS)
Umsatz (Mio. $) 559.6 522.2 127.6
Kumulierte Nettokonten (M) N/A (Daten nicht verfügbar) 18.0  7.2

Quelle: YCharts; SEC S-1 Formular.

Die Schlüsselkennzahl

Wie oben erwähnt, werden sich die Anleger auch auf die kumulativ finanzierten Nettokonten von Robinhood konzentrieren. Das Unternehmen definiert kumulierte Nettokonten mit Guthaben als Gesamtkonten mit Nettokapital über einen bestimmten Zeitraum. Ein Guthabenkonto ist ein Konto, bei dem der Kontobenutzer während des relevanten Zeitraums eine erste Einzahlung oder Geldüberweisung getätigt hat. Das Geld auf diesem Konto kann für verschiedene Produkte auf der Robinhood-Plattform verwendet werden, beispielsweise für den Handel mit Aktien und anderen Finanzwerten. Die Metrik liefert ein Maß für die Größe der Benutzerbasis des Unternehmens, insbesondere einer Benutzerbasis, die über Mittel verfügt, die auf der Plattform bereitgestellt werden können. Im ersten Quartal des GJ 2021 stiegen die kumulierten Nettokonten von Robinhood um 150,0% im Jahresvergleich auf 18,0 Millionen. Das Unternehmen schätzt, dass die kumulierten Nettokonten im Jahresvergleich um 129,6% auf 22,5 Millionen im zweiten Quartal des GJ 2021 steigen werden. Für das zweite Quartal des GJ 2021 ist keine Analystenschätzung der Kennzahl verfügbar.

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