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Powell signalisiert keine Änderung der Fed-Politik in Jackson Hole

Anleger sollten keine wesentlichen Änderungen in den USA erwarten. Geldpolitik in den kommenden Monaten, so der Vorsitzende des Federal Reserve Board, Jerome H. Powell, bei der Ansprache der Wirtschaftspolitisches Symposium in Jackson Hole am August 27, 2021.

Kurz gesagt, Powell sieht aktuelle Spitzen in Inflation hauptsächlich auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen, was darauf hindeutet, dass die Zentralbank "weiterhin das [aktuelle] Zielband für die Fed Funds Rate bis um maximale Beschäftigung und anhaltende Inflation von 2%" erreicht werden. Die Höhepunkte von Powells Bemerkungen sind nachfolgend zusammengefasst, basierend auf der Betrachtung des Livestreams durch Investopedia.

Höhepunkte von Powells Jackson Hole Speech

  • Die jüngsten Inflationsanstiege sind hauptsächlich auf "vorübergehende Faktoren" zurückzuführen, die nachlassen.
  • Die aktuelle Politik ist immer noch auf dem richtigen Weg, eine langfristige Inflation von 2 % in Verbindung mit „maximaler Beschäftigung“ zu erzielen.
  • Powell befürwortet eine eventuelle Reduzierung der monatlichen Vermögenskäufe.
  • Die Märkte reagierten positiv auf seine Äußerungen.

Hintergrund

Powell hat, wie mehrere seiner Vorgänger, das jährliche Jackson Hole Symposium genutzt, das von der Federal Reserve Bank gesponsert wird von Kansas City, um wichtige Äußerungen zur Wirtschaft und Geldpolitik zu machen und sie zu einem Ereignis zu machen, das genau beobachtet wird Investoren. Das Protokoll der Fed-Sitzung vom 27. bis 28. Juli zeigte, dass die Mehrheit ihrer Verwaltungsrat glaubt, dass sie damit beginnen sollten, ihr Anleihekaufprogramm von seinem derzeitigen Ziel von 120 Milliarden US-Dollar pro Monat zu reduzieren.

Märkte reagieren

Beginnend in den Stunden vor Powells Rede und nach der Rede zeigten sich die Märkte zuversichtlich, dass die Fed sich verjüngengeldpolitische Anreize langsam zurückziehen, ohne einen Zinsanstieg zu verursachen. Die führenden US-Marktindizes verzeichneten alle solide Zuwächse.

Wirtschaftliche Erholung

"Der Weg zur Genesung war ein schwieriger", bemerkte Powell. Er stellte fest, dass die scharfe Rezession, die durch die COVID-19-Pandemie und die nachfolgenden Wirtschaftsschließungen ausgelöst wurde, die kürzeste, aber tiefste seit jeher war. Dennoch übertraf die gesamtwirtschaftliche Leistung innerhalb von vier Quartalen ihren bisherigen Höchststand, und das durchschnittliche Privateinkommen stieg in diesem Zeitraum eher als rückläufig.

Inflation

Dabei wird darauf hingewiesen, dass verschiedene Inflationsmaße in einer Spanne zwischen 3,6 % und 4,2 % jährlich liegen und damit deutlich über dem langfristigen Ziel der Fed liegen von 2 % gab Powell an, dass "vorübergehende Faktoren", die "eine enge Gruppe von von der Pandemie betroffenen Gütern und Dienstleistungen betreffen", hauptsächlich darin bestehen, beschuldigen.

Insbesondere bemerkte Powell: "Erhöhte Inflation in langlebige Güter ist auf Lieferengpässe zurückzuführen." Er fügte hinzu, dass sich die Inflation bei Gebrauchsgütern stabilisiert und mit dem Ende der Angebotsprobleme sinken könnte. Einen wesentlichen Beitrag zur Inflation bei Gebrauchsgütern leisteten die Gebrauchtwagenpreise, die sich nach den aktuellen Daten stabilisieren und damit auf dem Weg sind, die allgemeine Inflationsrate zu senken. Insgesamt sieht er eine zunehmende Verbesserung in "Angebot und Nachfrage Ungleichgewichte."

Powell warnte auch, dass die aktuellen 12-Monats-Inflationsmessungen jetzt bestimmte starke Preisrückgänge, die zu Beginn des wirtschaftlichen Abschwungs aufgetreten waren, insbesondere bei Fluggesellschaften und Hotels, nicht auffangen würden. Obwohl es in bestimmten Branchen erhebliche Lohnerhöhungen gegeben hat, da Unternehmen versuchen, offene Stellen zu besetzen, sieht er kaum Hinweise auf die Entwicklung einer Lohn-Preis-Spirale, da Lohnerhöhungen, die an die Verbraucher weitergegeben werden, sukzessive Inflation.

Vielmehr sieht Powell die aktuelle Lohnentwicklung im Einklang mit dem langfristigen Ziel der Fed von 2% Gesamtinflation. Tatsächlich wies er darauf hin, dass es immer noch einen "anhaltenden Deflationsdruck" gibt, der von der Technologie ausgeht, Globalisierung, und möglicherweise auch Demografie. "Der globale Deflationstrend bleibt in Kraft", glaubt er.

Schließlich stellte der Fed-Vorsitzende fest, dass sich die Erwartungen über das zukünftige Inflationsniveau weniger bewegen als die aktuellen Werte. Dies, sagt er, zeige die weit verbreitete Zuversicht, dass die Fed die langfristige Inflation bei 2 % belassen werde.

Anstellung

Powell stellte fest, dass "die Beschäftigung schneller als erwartet zugenommen hat" und "die Beschäftigungsaussichten solide sind", fügte Powell hinzu, dass es weiterhin Beschäftigungsprobleme im Dienstleistungssektor und bei Minderheiten gebe. Während die Ausgaben für langlebige Güter einen Boom erlebten und 20 % über dem Trend stiegen, liegen die Ausgaben für langlebige Güter 7 % unter dem Trend.

Insgesamt sieht er jedoch "ein schnelles Einstellungstempo", bei dem viele Arbeitgeber "Stellen nicht schnell genug besetzen können", wodurch "ein gutes Umfeld für Arbeitssuchende" geschaffen wird. Darüber hinaus "einige Faktoren, die den Arbeitsplatz behindern" Arbeitssuchende schwinden." Powells grundlegender Ausblick ist, dass die US-Wirtschaft "immer noch auf dem Trend zu maximaler Beschäftigung mit einer Inflation von 2%" liegt Markt."

Der Weg in die Zukunft der Geldpolitik

Powell meinte: "Es ist wichtig für die Wirtschaft, [inflationäre] Erwartungen bei 2% zu verankern." In der Zwischenzeit, fügte er hinzu, lehrt die Geschichte dass die politischen Entscheidungsträger nicht versuchen sollten, temporäre Faktoren auszugleichen, da die verzögerten Auswirkungen politischer Maßnahmen längerfristige Auswirkungen haben können Schaden. Konkret monetär Anziehen jetzt als Reaktion auf die gegenwärtigen Inflationsanstiege, die durch vorübergehende Faktoren verursacht werden, könnten das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung auf längere Sicht sogar beeinträchtigen.

Umgekehrt muss sich die Politik aber auch vergewissern, dass scheinbar vorübergehende Faktoren nicht von Dauer sind. "Es gibt keinen Ersatz für eingehende Daten", sagte er.

Während Powell eine anhaltend starke Schaffung von Arbeitsplätzen erwartet, wird die Fed die Auswirkungen der COVID-19-Delta-Variante überwachen. In Bezug auf den Ankauf von Vermögenswerten vertritt Powell bei ihrer Sitzung im Juli die übereinstimmende Ansicht der Fed-Gouverneure, dass dieses Programm schließlich gekürzt werden kann. Er geht jedoch davon aus, dass die Ankäufe von Vermögenswerten fortgesetzt werden, bis Fortschritte bei der Vollbeschäftigung erzielt werden.

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