Langfristige Auswirkungen der K-förmigen Erholung von COVID-19

Die Erholung der COVID-19-Pandemie war gebrochen und ungleichmäßig. Millionen Amerikaner bleiben arbeitslos, während die Reichsten ihr Vermögen vergrößert haben – gestützt durch einen starken Aktienmarkt. Wenn sich diese Divergenzen ausweiten, wird der Begriff "K-förmige Erholung" ist aufgetaucht. Konkret beschreibt es, wie sich verschiedene Bereiche der Wirtschaft mit unterschiedlicher Geschwindigkeit erholt haben.

Wie die Buchstabenform "K" anzeigt, sind einige Sektoren zurückgeblieben oder rückläufig, wie z. B. das Gastgewerbe und die Freizeit, während das Gegenteil für die Technologie der Fall ist. Am wichtigsten ist vielleicht, dass eine K-förmige Erholung strukturelle Auswirkungen auf die Wirtschaft zu haben scheint. Die Ungleichheit nimmt zu, die Beschäftigung stagniert für viele und die technologische Akzeptanz beschleunigt sich.

So hat sich eine K-förmige Erholung von COVID-19 auf die Wirtschaft und ihre potenziellen langfristigen Auswirkungen auf die Zukunft ausgewirkt.

Die verschiedenen Arten der wirtschaftlichen Erholung

Auf eine Rezession können verschiedene Formen der Erholung folgen. Zum Beispiel a V-förmige Erholung ist einer, bei dem einem steilen Rückgang ein starker Anstieg folgt.

In einem U-förmige Erholung, auf der anderen Seite hinkt die Wirtschaft einige Quartale hinterher, bevor sie sich wieder erholt.

Der schlimmste Täter ist der L-förmige Erholung, die durch eine längere Phase glanzlosen Wachstums gekennzeichnet ist. In diesem Fall kann es Jahre dauern, bis das vorherige Niveau wieder erreicht ist. Das verlorene Jahrzehnt in Japan ist ein Beispiel für eine L-förmige Erholung.

Eine K-förmige Erholung tritt auf, wenn einige Segmente der Wirtschaft eine V-förmige Erholung erfahren, wie etwa große Unternehmen, während andere eine L-förmige Erholung erfahren, wie etwa der Dienstleistungssektor.

Langzeitarbeitslosigkeit

Die K-förmige Erholung infolge von COVID-19 war für Arbeitnehmer mit niedrigem Einkommen besonders hart, die eher in den am stärksten betroffenen Wirtschaftssektoren beschäftigt sind. Die Beschäftigungsquote von Personen mit einem Jahreseinkommen von weniger als 27.000 USD liegt im Juli 2021 um 21 % unter dem Niveau vor der Pandemie. Im Gegensatz dazu verzeichneten Personen mit einem Jahreseinkommen von mehr als 60.000 US-Dollar in diesem Zeitraum einen Beschäftigungsanstieg von 9,6 %. Selbst auf dem Höhepunkt der COVID-Rezession gingen die Beschäftigungsquoten bei Arbeitnehmern mit niedrigem Einkommen um 37,7% zurück. Für diejenigen, die über 60.000 US-Dollar verdienen, betrug der Rückgang nur 13,3 %.

Laut einer Studie des Bureau of Labor Statistics sind Branchen wie Freizeit und Gastgewerbe, Bildung und Gesundheit sowie Information gehörten zu den am stärksten betroffenen Beschäftigungsverlusten für Geringverdiener Arbeitskräfte. Viele dieser Sektoren zahlen unter dem nationalen Durchschnitt. Im Vergleich dazu erwiesen sich die Bereiche Technologie und staatliche Arbeitsplätze als widerstandsfähig.

Darüber hinaus hatten nur 36 % der Arbeitnehmer mit den niedrigsten Löhnen, die aufgrund der Pandemie arbeitsunfähig waren, Zugang zu einer Krankenversicherung durch arbeitgeberfinanzierte Leistungen. Der Freizeit- und Gastgewerbesektor umfasst unter anderem Hotels, Restaurants, Kunst- und Freizeiteinrichtungen.

Neben der K-förmigen Erholung der Industrie scheint es auch eine K-förmige Erholung der Einkommen gegeben zu haben. Die Erholung wirkte sich nicht nur auf bestimmte Sektoren, sondern auch auf die am schlechtesten bezahlten Arbeitnehmer in allen Sektoren negativ aus. Die Erholungsrate bei Niedriglohnbeschäftigten insgesamt war deutlich langsamer als bei Hochlohnbeschäftigten und bot weniger Beschäftigungsmöglichkeiten.

Dies ist wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass viele Jobs mit niedrigem Einkommen in notleidenden Sektoren nicht aus der Ferne ausgeführt werden konnten. Tatsächlich waren 74 % der Niedriglohnbetriebe nicht in der Lage, ihren Mitarbeitern Telearbeit anzubieten, während Hochlohnbetriebe sie viermal häufiger anboten. So wie Branchen wie Technologie und Regierung eher eine Krankenversicherung abdecken, konnten sie auch eher Möglichkeiten zur Fernarbeit anbieten.

People of Color, Frauen und Einwanderer ohne Papiere waren von den wirtschaftlichen Problemen am stärksten betroffen. Eine Studie des National Bureau of Economic Research aus dem Jahr 2020 ergab, dass zwischen Februar und April 2020 ein 41%iger Rückgang der Zahl schwarzer Geschäftsinhaber, 32 % Rückgang bei Latinx-Geschäftsinhabern und 26 % Rückgang bei asiatischen Geschäftsinhabern; Weiße Geschäftsinhaber erlitten mit 17% den niedrigsten Rückgang.

Untersuchungen zeigen, dass Rezessionen bei Arbeitnehmern mit niedrigem Einkommen im Laufe des Lebens zu erheblichen Einkommensverlusten führen können. Auch bei den folgenden Expansionen konnten diese Stunden- und Verdienstausfälle beim niedrigsten Einkommensquintil der letzten 52 Jahre nicht aufgeholt werden. Aus diesen Gründen kann das Bild der Arbeitslosigkeit anhaltende Auswirkungen haben.

Zunehmende Vermögensungleichheit

Während die Erholung fortschreitet, ist die wachsende Vermögenskluft nicht zu übersehen. Während der Pandemie haben US-Milliardäre ihr Vermögen bis August 2021 um 1,8 Billionen US-Dollar gesteigert. Laut dem französischen Ökonomen Gabriel Zucman hat die Vermögensungleichheit heute das Niveau des vergoldeten Zeitalters des 19. Jahrhunderts übertroffen.

Die Vermögensungleichheit wurde durch die rasanten Kursgewinne an den Aktienmärkten unterstützt. Nach den Tiefstständen vom März 2020 erholte sich der S&P 500 in Rekordzeit und legte in den folgenden 18 Monaten um 95 % zu. Im Jahr 2021 besitzen die reichsten 10 % der Amerikaner 89 % der Aktien und Investmentfonds.

Verstärkt wird dieser Effekt durch staatliche Anreize, die der Wirtschaft Billionen von Kapital zugeführt haben. In diesem Plan enthalten ist der monatliche Kauf von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren im Wert von 120 Milliarden US-Dollar, um die Kreditvergabe anzukurbeln und die Wirtschaft anzukurbeln. Diese Maßnahmen haben das Vertrauen der Anleger und die Aktienmarktgewinne angekurbelt.

Auch dank des Niedrigzinsumfelds hat sich der Wohnungsmarkt gut entwickelt, wovon die Reichsten weiter profitieren. Im Jahr 2020 wurden 842.000 Bestandsimmobilien verkauft – der höchste Wert seit 2006. Nach Angaben der US-Notenbank besitzen die 10 % der reichsten US-Immobilien 45 % der US-Immobilien. Während dies eine gute Nachricht für diejenigen ist, die derzeit Immobilien besitzen, bietet es ein anderes Bild für diejenigen, die Schwierigkeiten haben, in den Wohnungsmarkt einzudringen.

In der Zwischenzeit verschlimmerte die Pandemie die Wohnungsinstabilität für Mieter, insbesondere für farbige Mieter. Räumungsmoratorien boten vorübergehende Erleichterung, lösten aber nicht die strukturellen Ungleichheiten. Hinzu kommt die Schwierigkeit, mit der Miete Schritt zu halten: People of Color waren überproportional arbeitslos. Wie eine Pew-Studie vom April 2020 berichtete, gaben etwa 61 % der hispanischen Befragten an, dass jemand in ihrem Haushalt einen Job verloren hat, ebenso wie 44 % der schwarzen Erwachsenen und 38 % der weißen Erwachsenen.

Wachsende Unternehmensmonopole

Eine direkte Folge der Pandemie war eine Verlagerung hin zur Remote-Arbeit. Dies beschleunigte nicht nur die technologische Akzeptanz, sondern steigerte auch die Nachfrage nach technologiebezogenen Produkten und Dienstleistungen.

Ein Paradebeispiel dafür ist Zoom (ZOOMEN), die ein explosives Wachstum verzeichnete, da Videokonferenzen in Zeiten sozialer Distanzierung kritischer wurden. Das breitere Ergebnis: die wachsende Konzentration von Big-Tech-Monopolen, die schon vor der Pandemie beträchtliche Gräben.

Um es in die richtige Perspektive zu rücken, laut Berichterstattung, die Marktkapitalisierung von Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) und Facebook (FB) erreichte 2021 fast 25 % des S&P 500. Im Januar 2020, CNBC gemeldet dass die gemeinsame Marktkapitalisierung bei rund 18 % des Index lag.

Auch Technologieunternehmen und Großkonzerne profitierten von umfangreichen staatlichen Anreizen. Zum Beispiel hat die Federal Reserve großen Unternehmen Kredite in Höhe von 750 Milliarden US-Dollar gewährt, um ihnen zu helfen, Mitarbeiter zu halten. Kleine und mittlere Unternehmen (KMU) hatten zwar staatliche Anreize zur Verfügung, ihr Wachstum war jedoch nicht so ausgeprägt.

Dies ist besonders problematisch, da KMU für 44 % der Wirtschaftstätigkeit verantwortlich sind und zwei von drei neuen Arbeitsplätzen in Amerika schaffen. Als Lebensader für Innovation spielen KMU eine Schlüsselrolle bei der Förderung des Wettbewerbs innerhalb einer Volkswirtschaft.

Angesichts der wachsenden Präsenz von Unternehmensmonopolen (nur verstärkt durch die K-förmige Erholung) hat dies viele Auswirkungen auf die Zukunft. Die Automatisierung wird wahrscheinlich zunehmen und weitere systematische Ungleichheit schaffen.

Wichtig ist, dass es wahrscheinlich die Art der Arbeit prägt. Wo traditionelle Arbeitsmodelle Aufstiegsmobilität ermöglichten, bietet die aktuelle Gig Economy – in vielerlei Hinsicht von Algorithmen angetrieben – nicht die gleichen Aufstiegschancen. Dies zeigt sich in Unternehmen wie Uber oder Doordash, wo Interaktionen aus Effizienzgründen algorithmisch verwaltet werden, mit relativ wenige menschliche Manager, die Mitarbeiter direkt leiten, so dass die Gig-Mitarbeiter keine Chance haben, in ihren Rollen.

Die Quintessenz

Eine K-förmige Erholung verstärkt strukturelle Trends, die sich lange vor der Entfaltung von COVID-19 abzeichneten. Aber am beunruhigendsten ist vielleicht die Tatsache, dass die Arbeitslosigkeit bei niedrigem Einkommen und die Vermögensungleichheit viele Jahre andauern könnten. Dies wird die langjährige Tradition der Nation nur verschlimmern rassische Wohlstandslücke.

Eine Verschiebung der Staatsausgaben könnte bei diesen Effekten helfen. Billionen von vorgeschlagenen Bundeshaushaltsinitiativen, die sich auf die Schaffung von Arbeitsplätzen und Ausgaben für Kinderbetreuung konzentrieren, könnten die Belastung für amerikanische Familien verringern. Eigentlich, nach Berichten der New York Times, die anhaltenden vorgeschlagenen Bundesausgabeninitiativen sind die höchsten seit der Ära des Zweiten Weltkriegs.

Während die Auswirkungen der K-förmigen Erholung noch ungewiss sind, können auch wichtige politische und gesellschaftliche Maßnahmen die Richtung der Wirtschaft mitgestalten.