Der Bitcoin-Strategie-ETF von VanEck beginnt mit dem Handel bei Cboe
Noch ein Bitcoin börsengehandelter Fonds (ETF) hat sein Debüt auf den Märkten gemacht.
Weniger als einen Monat nach ProShares lancierte den ersten Bitcoin-ETF an den Märkten, der Bitcoin Strategy ETF der Investmentfirma VanEck (XBTF) begann im November mit dem Handel bei Cboe Global Markets. 16, 2021. Der Fonds verfolgt die Preise für Bitcoin-Futures, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME). Es handelt sich um einen Fonds mit Barausgleich, d. h. er wird in bar statt in Bitcoin abgerechnet.
„Obwohl ein ‚physisch gedeckter‘ Bitcoin-ETF ein wichtiges Ziel bleibt, freuen wir uns sehr, Anlegern dies bieten zu können wichtiges Werkzeug beim Aufbau ihrer digitalen Asset-Portfolios", sagte Kyle DaCruz, VanEcks Director of Digital Assets, in a Stellungnahme.
Die zentralen Thesen
- VanEcks Bitcoin Strategy Fund, ein auf Bitcoin-Futures basierender ETF, begann bei Cboe zu handeln.
- Der ETF ist der dritte Bitcoin-Fonds, der in weniger als einem Monat aufgelegt wurde.
- Es bietet im Vergleich zu seinen Mitbewerbern eine niedrigere Kostenquote und eine effizientere Handhabung von Steuern für langfristige Anleger in die Kryptowährung.
Die XBTF-Liste markiert eine Art Rückkehr von Cboe zu Bitcoin. Der Austausch CME schlagen bei der Auflistung von Bitcoin-Futures auf seiner Plattform. 2019 stellte sie sie jedoch aufgrund geringer Handelsvolumina ein.
XBTF ist der dritte Bitcoin-ETF, der in weniger als einem Monat auf den US-Märkten gehandelt wird. Der ProShares Bitcoin-Strategiefonds (BITO) wurde am Okt. 19, und der Bitcoin Strategy Fund von Valkyrie Investment (BTF) folgte weniger als eine Woche später. Wie der VanEck-Fonds sind beide ETFs Futures-Fonds mit Barausgleich.
Futures sind Derivat Finanzverträge, die die Parteien verpflichten, einen Vermögenswert zu einem vorherbestimmten zukünftigen Datum und Preis zu tätigen. Der Käufer muss den Basiswert zum festgelegten Preis kaufen oder der Verkäufer verkaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis zum Haltbarkeitsdatum.
Was Sie über den Bitcoin-ETF von VanEck wissen sollten
Der Bitcoin ETF von VanEck unterscheidet sich in zwei wesentlichen Punkten von seinen Vorgängern.
In seinen Marketing- und Werbematerialien betont VanEck seine relativ günstigeren Kosten und Steuern im Vergleich zu anderen ähnlichen Fonds. "Kosten und steuerliche Behandlung sind zwei wesentliche Überlegungen für Anleger, und wir haben beide in den Mittelpunkt des Designs von XBTF gestellt", sagte DaCruz.
Der Fonds hat eine Kostenquote von 0,65 % im Vergleich zu einer Kostenquote von 0,95 % für den ProShares Bitcoin Strategy Fund und den Valkyrie Bitcoin Strategy Fund.
Allerdings dürfte der Gebührenvorteil nach Ansicht einiger Beobachter nicht allzu groß sein. Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas twitterte, dass niedrigere Gebühren helfen werden, aber auf kurze Sicht nicht viel. "Ich sehe, dass es erfolgreich ist, aber es wird einige Zeit dauern", sagte er. Laut Laurent Kssis, Direktor von CEC Capital, „komprimieren“ die niedrigen Gebühren von XBTF die Gebühren für Bitcoin-ETFs viel schneller als in Europa.
Der Fonds verspricht zudem einen effektiven Steuersatz von 22,15% durch die Strukturierung als C-Gesellschaft anstelle einer Beaufsichtigte Investmentgesellschaft (RIC) wie bei den meisten ETFs üblich.
In einer C-Gesellschaftsstruktur ist der Fonds für die Zahlung der Unternehmenssteuern auf Bundes-, Landes- und lokaler Ebene verantwortlich, während RICs als Pass-Through-Entitäten. Diese Unternehmen geben Erträge und die meisten ihrer Steuerpflichten an Fondsanleger weiter.
Eine C-Corporation ist für langfristige Anleger wie große Wertpapierfirmen steuereffizienter, da sie ihre Steuerpflichten über einen bestimmten Zeitraum verteilen können. Sie können beispielsweise ihre Verluste drei Jahre vortragen und fünf Jahre vortragen, dadurch Verringerung ihres Gesamtsteuerbetrags und gleichzeitig ein Engagement in einem volatilen Vermögenswert Klasse.
Die Kehrseite einer Investition in einen Fonds wie den Bitcoin Strategy Fund von VanEck ist, dass seine Performance in Zeiten steigender Bitcoin-Preise hinter denen von Mitbewerbern zurückbleiben, da sie Steuern auf ihre Bitcoins zahlen müssen Nettoinventarwert (NAV), bevor die Gewinne an die Anleger ausgeschüttet werden.
Die anderen Probleme für XBTF bleiben die gleichen wie für andere Bitcoin-Futures-basierte ETFs, die derzeit an den Märkten gehandelt werden. Bitcoin-Futures sind Derivate der aktuellen Kryptowährung Spottpreis; daher könnte ein darauf basierender ETF mit einem erheblichen Auf- oder Abschlag gegenüber dem Kassapreis gehandelt werden.
Anleger könnten auch mit erheblichen rollierenden Kosten rechnen, wenn die monatlichen Futures-Kontrakte auslaufen und der Fonds seine Bestände neu ausbalanciert. EIN contango Bedingung, bei der der Fonds niedrig verkauft und hoch in Form von günstigeren Front-Monats-Futures-Kontrakten kauft, ist ebenso möglich Backwardation, das Gegenteil eines Contangos.
"Es gibt anständige (bald auslaufende) Kontrakte mit laufenden Kosten für Futures-Monate, die an das Produkt und damit an die Investoren weitergegeben werden", sagte Kssis von CEC Capital. "Zusätzlich zu den 'Roll'-Problemen gibt es Bedingungen, die innerhalb von Futures einzigartig sind, bekannt als Contango und Backwardation, die dazu führt, dass die Wertentwicklung des Fonds an Punkten von Spot-Bitcoin abweicht Werte."