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JPMorgan Chase Earnings: Worauf Sie bei JPM achten sollten

Die zentralen Thesen

  • Analysten schätzen den Gewinn je Aktie auf 2,97 $ vs. 3,79 $ im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2020.
  • Es wird prognostiziert, dass die Nettozinsmarge im Jahresvergleich sinken wird, während sie sequenziell leicht steigen wird.
  • Es wird erwartet, dass die Gesamteinnahmen angesichts des schwachen Kreditwachstums im vergangenen Jahr geringfügig gegenüber dem Vorjahr steigen werden.

JPMorgan Chase & Co. (JPM), die nach Vermögenswerten größte US-Bank, hat im vergangenen Jahr steigende Gewinne gemeldet. Ein Großteil des Aufschwungs ist jedoch auf die Auflösung von Rückstellungen für Kreditausfälle zurückzuführen, die die Bank im Jahr 2020 als Reaktion auf die wirtschaftlichen Folgen der COVID-19-Pandemie aufgebaut hat. Im Gegensatz dazu war das Umsatzwachstum der Bank, ein wichtiger Treiber für langfristige Gewinne, schwach. Das könnte sich bald ändern. Daten zeigen, dass das Kreditwachstum bei den größten US-Banken wieder angezogen hat. Und die von der US-Notenbank für dieses Jahr geplanten Zinserhöhungen dürften das Umsatzwachstum ebenfalls ankurbeln.

Investoren werden beobachten, ob JPMorgan sein Umsatzwachstum wiederbeleben kann, wenn es am 1. 14., 2022 für Q4 GJ 2021. Analysten erwarten den Gewinn je Aktie der Bank (ENV) zum ersten Mal seit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2020 zurückgehen, da die Einnahmen kaum steigen.

Die Anleger werden sich auch auf die Nettozinsmarge von JPMorgan konzentrieren, eine Schlüsselkennzahl in der Bankenbranche, die die Differenz zwischen den Zinsen, die Banken für ihr Vermögen verdienen, und den Zinsen, die sie an Einleger und andere zahlen Gläubiger. Die Nettozinsmarge der Bank wird voraussichtlich von Jahr zu Jahr sinken (JA), während sie sequentiell leicht steigen.

Die Aktien von JPMorgan haben im vergangenen Jahr leicht hinter dem breiteren Markt zurückgeblieben. Die Aktie war in den letzten 12 Monaten etwas volatil und schwankte zwischen Outperformance und Underperformance gegenüber dem Markt. Die Aktien von JPMorgan haben Anlegern im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 23,0 % beschert, was leicht unter der Gesamtrendite des S&P 500 von 24,3 % liegt.

Ein Jahr Gesamtrendite für S&P 500 und JPMorgan
Quelle: TradingView.

JPMorgan Chase Gewinnverlauf

JPMorgans Ergebnis Q3 GJ 2021 die Erwartungen der Analysten übertreffen. Der Gewinn pro Aktie stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 27,7 %, aber das Tempo war im Vergleich zum zweiten Quartal deutlich langsamer. Die Einnahmen stiegen um magere 1,3 % im Jahresvergleich, aber es war eine Verbesserung gegenüber dem Rückgang im Vorquartal. Das Unternehmen stellte fest, dass sich die Wirtschaft trotz der nachteiligen Auswirkungen der Delta-Variante des Coronavirus erholte und Lieferkette Störungen im Quartal.

In Q2 GJ 2021, EPS und Einnahmen von JPMorgan lagen über den Konsensschätzungen der Analysten. Der Gewinn pro Aktie stieg um schnelle 173,0 % im Jahresvergleich, obwohl es deutlich langsamer war als das im ersten Quartal gemeldete Wachstum von 473,8 %. Der Umsatz ging jedoch im Vergleich zum Vorjahresquartal um 7,9 % zurück, der erste Rückgang seit dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2020. Die Bank sagte, dass der Anstieg ihres Nettogewinns für das Quartal hauptsächlich auf die Veröffentlichung von zurückzuführen sei Kreditausfallreserven im Vergleich zu Reservebildungen im Vorjahresquartal, da die Wirtschaft weiter anhielt verbessern.

Analysten erwarten, dass der Gewinn pro Aktie im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2021 um 21,6 % im Jahresvergleich sinken wird, was die Serie von fünf aufeinanderfolgenden Quartalen des Gewinns pro Aktie der Bank beenden würde. Es wird prognostiziert, dass die Einnahmen im Wesentlichen unverändert bleiben und nur um 0,5 % im Jahresvergleich wachsen werden. Für das Gesamtjahr 2021 erwarten Analysten einen Anstieg des EPS um 69,2 %, eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Rückgang von 17,2 % im Vorjahr. Es wird geschätzt, dass der Jahresumsatz um 1,7 % wachsen wird, was das langsamste Tempo seit mindestens fünf Jahren wäre.

JPMorgan Chase-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q4 GJ 2021 Q4 GJ 2020 Q4 GJ 2019
Gewinn pro Aktie ($) 2.97 3.79 2.57
Umsatz ($ Mrd.)  29.5 29.3 28.3
Nettozinsspanne (%) 1.65 1.79 2.38

Quelle: Sichtbares Alpha

Die Schlüsselmetrik

Wie oben erwähnt, werden sich die Investoren auch auf JPMorgan konzentrieren Nettozinsspanne. Diese Kennzahl misst die Differenz zwischen den Erträgen, die Banken aus Kreditprodukten wie Krediten und Hypotheken erwirtschaften, und den Zinsen, die sie an Einleger und andere Gläubiger zahlen. Es ist analog zu Bruttomarge von nichtfinanziellen Unternehmen gemeldet, d. h. die Differenz zwischen Umsatz und Herstellungskosten der verkauften Waren. In Umgebungen mit extrem niedrigen Zinsen werden die Nettozinsmargen zusammengedrückt, da die Banken niedrigere Zinsen verlangen Kreditnehmer, um wettbewerbsfähig zu bleiben, aber sie zögern, die Zinssätze, die sie an die Gläubiger zahlen, unter den niedrigeren zu drücken Nullgrenze. Beachten Sie, dass JPMorgan in seinen Finanzunterlagen die Nettozinsmarge als „Nettorendite auf verzinsliche Vermögenswerte“ bezeichnet.

Die Nettozinsmarge des Unternehmens im Geschäftsjahr 2019, vor Beginn der Pandemie, betrug 2,46 %. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2020 wies die Bank eine Nettozinsmarge von 2,37 % aus. Aber die Nettozinsspanne von JPMorgan fiel im Laufe des restlichen Jahres, als die Fed die Zinsen senkte Zinssätze, um den wirtschaftlichen Schock der Pandemie abzumildern und Haushalten und Unternehmen dies zu erleichtern ausleihen. Die Nettozinsmarge der Bank ging in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2021 weiter zurück und erreichte im zweiten Quartal nur noch 1,62 %. Im 3. Quartal blieb er stabil bei 1,62 %. Analysten erwarten einen leichten Anstieg der Nettozinsmarge von JPMorgan auf 1,65 % im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2021. Für das Gesamtjahr 2021 prognostizieren Analysten eine Nettozinsmarge von 1,65 %, was dramatisch niedriger als im Geschäftsjahr 2020 und das niedrigste Jahresniveau seit mindestens fünf Jahren wäre.

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