Investoren beginnen, ETFs und Aktien in Big Switch zu bewerten

Value-Aktien stehen nach Jahren der Underperformance an einem Scheideweg. Börsengehandelte Fonds (ETFs), die sich auf Aktien konzentriert, die in der Vergangenheit im Vergleich zu ihren Fundamentaldaten unterbewertet waren, erleben ein Wiederaufleben der Zuflüsse, während sie stärker wachsen Schwung Die Gegenstücke beginnen zu verzögern, was darauf hindeutet, dass eine große Umkehrung der Anlegerpräferenzen im Gange ist, heißt es in einer kürzlich erschienenen Meldung in der Wallstreet Journal.

„Wir handeln mit dem, was wir für die frühen Stadien einer Umkehr halten, und halten Ausschau nach einer größeren Umkehr, die andauern kann seit vielen Jahren“, sagte Hugo Rogers, der als Chief Investment Strategist bei Deltec International 5 Milliarden US-Dollar verwaltet Gruppe.

Was es für Investoren bedeutet

Einer der größten wertorientierten ETFs, die von FactSet verfolgt werden, überschritt im vergangenen Monat 50 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen, ein Rekord, und legte im September um 4,9 % zu. Unterdessen stieg der S&P 500 nur um 1,7 % und einer der größten Momentum-fokussierten ETFs fiel im gleichen Zeitraum um 1,1 %. Einige der großen, dynamisch getriebenen Technologieaktien wie Netflix Inc. (

NFLX) und Facebook Inc. (FB) zeigen Anzeichen von Schwäche, da sie im letzten Monat unterdurchschnittlich abgeschnitten haben.

Die Performance-Divergenz zwischen Value und Momentum erreichte im September den größten Stand seit 2010, als Value-Aktien eine Outperformance erzielten Momentum Stocks, sagte der Leiter der US-Aktien- und quantitativen Strategie bei der Bank of America, Merrill Lynch, Savita Subramanian, in einer kürzlich erschienenen Studie Prüfbericht. Sie fügte hinzu, dass Value seit 1986, wann immer die negative Korrelation zwischen Value und Momentum so groß war wie jetzt, in den folgenden 250 Tagen in 77 % der Fälle eine Outperformance erzielt hat Barrons.

Lisa Shalett, Chief Investment Office von Morgan Stanley Wealth Management, sieht ebenfalls „eine massive Verlagerung weg von Wachstumsfaktoren hin zu wertorientierten Faktoren“ im Gange sein. Sie glaubt, dass ein Teil des Grundes für die Verschiebung technischer Natur sein könnte, da die Anleger Positionen in überfüllten Wachstumsaktien abbauen.

Der Spread zwischen dem nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE-Verhältnis) von Wachstums- und Substanzaktien auf der Russell-1000-Index ist seit dem Dotcom-Crash von 2001 nicht mehr so ​​weit wie jetzt, sagt Diane Jaffee von TCW Group Inc., die einen wertorientierten Fonds in Höhe von 3,7 Mrd. Der Fonds hat einen Anstieg der Anfragen von Renten- und Pensionskassen erhalten Stiftungsvermögen.

Wolfe Research hat kürzlich herausgefunden, dass Momentum-Aktien seit 2016 nicht mehr so ​​weit verbreitet waren. Infolgedessen sind die Anleger zu dem Schluss gekommen, dass diese Aktien überfüllt sind und sie vor einem chaotischen Ausverkauf rotieren.

Vorausschauen

Um sicher zu sein, sagt Subramanian, dass zwei wichtige Katalysatoren erforderlich sind, damit die Wertentwicklung anhält – eine sich erholende Wirtschaft und ein beschleunigtes Wachstum der Unternehmensgewinne. Sie und viele Bullen sind optimistisch, dass die Wirtschaft und die Gewinne Anfang nächsten Jahres wieder anziehen werden. Geschieht dies nicht, könnten Value-Aktien in ihren Status als Dauerverlierer zurückkehren.