Könnten private Märkte die ETF-Branche bedrohen?

Der Globus ETF Die Industrie hat ein schnelles Wachstum erlebt und kontrolliert jetzt ein enormes Volumen von 5,8 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen (AUM). Laut einem Bericht in the ziehen private Kapitalfonds jedoch etwa doppelt so viel neues Geld von Anlegern ein wie ETFs Finanzzeiten. Privates Eigenkapital, Risikokapital, Infrastruktur, Immobilien und Private-Debt-Fonds sind unter anderem an diesem Wachstumsschub beteiligt.

Im Jahr 2018 stiegen die Nettoneugelder, die in ETFs flossen, um 9 % gegenüber dem Vorjahr, verlangsamten sich jedoch auf eine Wachstumsrate von 8,2 % im ersten Halbjahr 2019, wie aus Daten von Morgan Stanley hervorgeht, die von der FT zitiert werden. Unterdessen stieg die Wachstumsrate für private Kapitalfonds von 14 % im Jahr 2018 auf 15,1 % im ersten Halbjahr 2019.

Bedeutung für Investoren

Morgan Stanley beobachtet, was sie als "Hanteln“ der Investment-Management-Branche. Die größten Nettogeldzuflüsse gehen an die entgegengesetzten Enden des Anlageverwaltungsspektrums, nämlich zu niedrigen Kosten passive Investition Vehikel, die Indizes nachbilden, wie die meisten ETFs, und teuer aktiv verwaltet Fonds, die das Potenzial für eine deutliche Outperformance bieten, wie z. B. privates Kapital. Unterdessen verzeichneten die Mainstream-Investmentfonds, die in der Mitte gefangen waren, in der ersten Hälfte des Jahres 2019 ein Wachstum ihrer Nettoneugelder um magere 2,3 %.

Während das Streben nach höheren Renditen in der Regel mit der Übernahme größerer Risiken verbunden ist, glauben viele Anleger in Privatkapital das Gegenteil. Da die Vermögenswerte dieser Fonds nicht an öffentlichen Märkten gehandelt werden, gelten sie oft als weniger volatil, stellt die FT fest.

Anfang 2019 hat der Vermögensverwaltungsgigant BlackRock Inc. (SCHWARZ) befragt 230 institutionelle Anleger mit einem kumulierten verwalteten Vermögen von über 7 Billionen US-Dollar. Unter ihnen planten 51 %, ihre Bestände an öffentlich gehandelten Aktien zu reduzieren, aber fast ebenso viele beabsichtigten, ihr Engagement in privatem Kapital zu erhöhen. BlackRock und Franklin Resources Inc. (BEN) gehören zu den führenden Vermögensverwaltungsfirmen, die ihre Präsenz im Privatkapital ausbauen, teilweise durch Akquisitionen.

Das schnelle Wachstum von Private Equity stellt „eine der tiefgreifendsten Veränderungen an den Kapitalmärkten seit dem 19 Jahrhunderts“, heißt es in einem neuen Bericht der internationalen Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft Ernst & Young, wie zitiert durch Institutioneller Investor. „Wenn Sie nicht in Private Equity oder privates Kapital investiert sind, verpassen Sie wirklich, wo wir sind Wirtschaft wächst", sagte Peter Witte, Associate Director der Private-Equity-Gruppe bei E&Y, gegenüber Institutional Investor.

Allein Private-Equity-Fonds verfügen heute laut E&Y über ein globales verwaltetes Vermögen von etwa 3,4 Billionen US-Dollar, ein starker Anstieg von etwa 500 Milliarden US-Dollar im Jahr 2000. Sie schätzen, dass das gesamte private Kapitaluniversum, einschließlich Kategorien wie Infrastruktur, Immobilien, private Schulden und natürliche Ressourcen, weltweit gewaltige 6 Billionen US-Dollar beträgt. Darüber hinaus stellen sie fest, dass etwa 66 % der institutionellen Anleger Geld in Private Equity investiert haben, mit einer durchschnittlichen Portfolioallokation von 10 %.

Inzwischen pro Daten aus der Weltbank Wie von E&Y zitiert, hat sich die Zahl der börsennotierten Aktien in den USA in den letzten 20 Jahren fast halbiert. Darüber hinaus beschäftigen Unternehmen, die von Private-Equity-Firmen unterstützt werden, jetzt allein in den USA fast 9 Millionen Menschen.

Vorausschauen

„Je mehr Kapital in Private Equity oder Privatkapital fließt, desto wichtiger wird die Rolle der Regulierungsbehörden“, bemerkte Witte. Tatsächlich hat Senatorin Elizabeth Warren, eine Präsidentschaftskandidatin, Private Equity mit ihrem vorgeschlagenen „Stop Wall Street Plünderungsgesetz“ zu einem politischen Ziel gemacht.

Unterdessen schätzt E & Y, dass, wenn sich wohlhabende Personen als qualifizieren akkreditierte Investoren nur 1 % ihrer derzeitigen Bestände an öffentlichen Aktien in Private Equity umschichten, was 149 Milliarden US-Dollar an Nettoneugeldern entsprechen würde. Eine ähnlich bescheidene Umschichtung durch institutionelle Anleger würde auch erhebliche Zuflüsse in Private Equity schaffen.

In Bezug auf ETFs a neue SEC-Regel Das vereinfacht die Genehmigung von kundenspezifischen Erstellungs- und Rücknahmekörben und wurde als großer Vorteil für diese Branche gepriesen. Solche Körbe können die Steuerschulden für Anleger reduzieren und die Anlagerenditen verbessern.