Risk-on-Stimmung setzt sich fort

Marktbewegungen

Wie am Montag sahen auch am Dienstag Small-Cap-Aktien als Gruppe ihre Large-Cap-Pendants weit übertreffen, was möglicherweise weiter auf a hindeutet riskant Grundstimmung des Marktes. Der Smallcap Russell 2000-Index schlossen am Dienstag den zweiten Tag in Folge über 1 % im grünen Bereich, obwohl die Large-Cap-Indizes (S&P 500, Dow und Nasdaq) blieben flach bis leicht niedriger und wurden den größten Teil des Tages von schwankender Technologie belastet Vorrat.

Wie wir gestern feststellten, werden Small-Cap-Aktien von vielen sowohl als Gradmesser für die Risikobereitschaft der Anleger als auch als Frühindikator für den breiteren Aktienmarkt angesehen. Wenn wir also den Anstieg des Russell 2000 sehen, insbesondere wenn Large Caps hinterherhinken, wird dies oft als Zeichen dafür gesehen, dass die Anleger bereit sind, mehr Risiko einzugehen.

Aber einer unserer sehr aufmerksamen Leser führt die Stärke der Small Caps gegenüber der glanzlosen Performance der Large Caps in den letzten Tagen stattdessen auf „eine Rotation aus primär

Wachstumsaktien und in die zurückgebliebenen Small Caps." Der Leser fährt fort, dass dies tatsächlich Skepsis und mangelndes Vertrauen der Anleger zeigt, da die Anleger Top-Namen zugunsten von ablehnen Grundangeln für Small-Cap-Nachzügler. Dies könnte durchaus der Fall sein.

Eines bleibt jedoch ziemlich klar – es gibt Anzeichen für eine Verbesserung der Anlegerstimmung. Dazu gehören scharfe Pullbacks bei traditionellen Kursen sicherer Hafen Vermögenswerte, vor allem Gold. Dazu gehört auch der beträchtliche Rückgang der Anleihekurse in den letzten Tagen. Wir werden die Diagramme davon unten behandeln.

Was das Chart der Small Caps betrifft, stieg der Russell 2000 Index am Dienstag um satte 1,23 %, nur geringfügig weniger beeindruckend als seine Performance am Montag. Im Verlauf des bisherigen Anstiegs dieser Woche ist der Index sowohl über seine 200-Tage- als auch über seine 50-Tage-Marke ausgebrochen Gleitende Mittelwerte, ein deutlich bullisches technisches Ereignis. Das nächste große zinsbullische Ziel liegt um die Marke von 1.600 herum.

Gold beschleunigt Pullback

Seit Mai hat der parabolische Anstieg des Goldpreises viel Medien- und Marktaufmerksamkeit auf sich gezogen. Ein Teil der Gründe für diesen anhaltenden Anstieg des Edelmetalls waren die jüngsten Befürchtungen über Handelskonflikte und eine sich verlangsamende Weltwirtschaft. Da Gold als der prominenteste „sichere Hafen“ gilt, neigen Anleger dazu, sich dem Metall zuzuwenden, wenn es brenzlig wird. Außerdem trägt ein Niedrigzinsumfeld zu einem beschleunigten Kauf von unverzinslichem Gold bei.

Aber wie auf dem Chart der SPDR Gold Shares (GLD) ETF, der physisch durch Gold gedeckt ist, hat Gold in der vergangenen Woche einen starken Rückzug von seinen langfristigen Höchstständen erlebt. Im Fall von GLD ist der ETF von seinem erst letzte Woche erreichten Sechsjahreshoch um rund 4,5 % gefallen. Dies ist ein signifikanter Pullback, der, wenn er sich verschlimmert, die Integrität des jüngsten Aufwärtstrends brechen könnte. Der Preis hat wieder einen wichtigen Aufwärtstrend erreicht Unterstützung Linie. Jeder Zusammenbruch könnte den Rückgang des Goldpreises beschleunigen und die risikobereite Marktstimmung weiter verstärken.

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Anleihekurse fallen

Schließlich kam es am Dienstag auch zu einem außergewöhnlich starken Ein-Tages-Pullback für die Anleihekurse, da die Anleiherenditen sich weiter stark erholten. Der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) fiel am Dienstag um fast 2 %, was für diesen speziellen ETF keine Kleinigkeit ist. Dieser Rückgang tritt auf, als die Anleiherenditen mit den 10-jährigen Anleihen die Talsohle zu erreichen scheinen Treasury-Rendite allein in den letzten Handelstagen um über 20 % gestiegen.

Wie das TLT-Diagramm zeigt, war der Rückgang der Anleihekurse von den Mehrjahreshochs Ende August mit mehr als -5,5 % ausgeprägt. Derzeit gibt es noch eine starke Unterstützung um den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, aber jeder Rückgang darunter könnte ein deutlicheres Abwärtspotenzial für Anleihen signalisieren.

Das Endergebnis

Die scheinbare Marktrotation in Small-Cap-Aktien kann mit einer größeren Risikobereitschaft seitens der Anleger verbunden sein oder auch nicht. Eines bleibt jedoch ziemlich klar – die Marktstimmung scheint sich deutlich verbessert zu haben, wie der jüngste Rückgang der Gold- und Anleihenpreise zeigt. Es stehen immer noch große Risikoereignisse am Horizont, darunter die bevorstehenden Handelsverhandlungen zwischen den USA und China und die Entscheidung der Fed nächste Woche. Aber vorerst scheint sich die allgemeine Marktausrichtung nach oben zu verschieben.

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