SEC gibt Bulletin zu treuhänderischen Grundsätzen heraus

Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat am 30. März 2022 ein Mitarbeiterbulletin herausgegeben, „in dem die Verhaltensstandards für Makler-Händler und Anlageberater wenn sie Kontoempfehlungen abgeben Kleinanleger.“ Das Bulletin „liefert Mitarbeitermeinungen darüber, wie Broker-Dealer, Anlageberater und ihre verbundenen Personen ihren Verpflichtungen nachkommen können Privatanleger bei der Kontoempfehlung.“ Darin heißt es: „Die Auswahl eines Kontotyps ist eine Folgeentscheidung für den Privatanleger Investoren."

In einer begleitenden Erklärung sagte der SEC-Vorsitzende Gary Gensler: „Das Bulletin hebt die Verpflichtungen von Broker-Dealern hervor Verordnung im besten Interesse und Pflichten der Anlageberater gemäß der Anlageberatergesetztreuhänderischer Standard im besten Interesse von Privatanlegern zu handeln und ihre eigenen Interessen nicht über die Interessen des Anlegers zu stellen... Es ist wichtig, dass Anleger darauf vertrauen können, dass die Ratschläge oder Empfehlungen, die sie erhalten, ihren besten Interessen dienen."

Bestes Interesse vs. Treuhandstandard

Im Staff Bulletin der SEC heißt es: „Sowohl die Regulation Best Interest („Reg BI“) für Broker-Dealer als auch der Treuhandstandard für Anlageberater gemäß dem Investment Advisers Act (der „IA treuhänderischer Standard“) werden aus wichtigen treuhänderischen Grundsätzen abgeleitet, die eine Verpflichtung beinhalten, im besten Interesse des Kleinanlegers zu handeln und seine eigenen Interessen nicht über die des Anlegers zu stellen Interesse. Auch wenn sich die spezifische Anwendung der Reg BI und des IA-Treuhandstandards in einigen Punkten unterscheiden und zu unterschiedlichen Zeiten ausgelöst werden können, nach Ansicht des Stabs führen sie im Allgemeinen zu im Wesentlichen ähnlichen Ergebnissen in Bezug auf die letztendlichen Verantwortlichkeiten des Einzelhandels Investoren."

Kontoempfehlungen: Übersicht

Das SEC-Staffbulletin umfasst über 4.500 Wörter, einschließlich Fußnoten. Höhepunkte folgen.

„[U]Wenn Sie keine ausreichenden Informationen über einen Privatanleger erhalten und auswerten, werden Sie nicht über die Fähigkeit, eine vernünftige Grundlage zu bilden, um zu glauben, dass Ihre Kontoempfehlungen die besten für Privatanleger sind Interesse."

„Sowohl nach dem Reg BI- als auch nach dem IA-Treuhandstandard dürfen Sie ein Konto nur einem Kleinanleger empfehlen wenn Sie eine begründete Annahme haben, dass das Konto im besten Interesse des Kleinanlegers liegt."

„[Sie] können kein Konto empfehlen, das nicht im besten Interesse eines Privatanlegers ist, nur basierend auf der begrenzten Produktpalette Ihres Unternehmens oder aufgrund von Beschränkungen Ihrerseits Lizenzierung."

Eigenschaften von Kleinanlegern

Das Bulletin weist darauf hin, dass Makler und Berater bei der Empfehlung von Konten verschiedene Merkmale eines Kleinanlegers berücksichtigen sollten. Diese schließen ein:

„[Sie] sollten ohne Einschränkung Folgendes berücksichtigen: die finanzielle Situation (einschließlich des laufenden Einkommens) und die Bedürfnisse des Kleinanlegers; Investitionen; Vermögen und Schulden; Familienstand; Steuerstatus; Zeitalter; Anlagehorizont; Liquidität Bedürfnisse; Risikotoleranz; Anlageerfahrung; Anlageziele und finanzielle Ziele; und alle anderen Informationen, die Ihnen der Kleinanleger im Zusammenhang mit einer Kontoempfehlung offenlegen kann."

"[Sie] sollten ohne Einschränkung die folgende Anlagestrategie des Kleinanlegers berücksichtigen (z.B., kaufen und behalten gegenüber häufigerem Handel); Niveau der finanziellen Erfahrung; Präferenz, eigene Anlageentscheidungen zu treffen oder sich auf den Rat eines Finanzexperten zu verlassen; und die Notwendigkeit oder der Wunsch nach Kontoüberwachung oder laufender Kontoverwaltung."

Kostenprobleme

Das Bulletin besagt, dass die Kosten berücksichtigt werden sollten:

"[S]ie müssen die Kosten immer als Faktor berücksichtigen, wenn sie eine Kontoempfehlung abgeben."

"Beispiele für Kosten können Kontogebühren (z.B., vermögensbasiert, Engagement, stündlich), Provisionen und Transaktionskosten (z.B., Markierungen und Abschläge), steuerliche Erwägungen sowie indirekte Kosten, wie z Zahlung für Auftragsfluss und Cash-Sweep Programme. Gegebenenfalls umfassen die Kosten eines Kontos auch Gebühren im Zusammenhang mit den Anlageprodukten, die über das Konto verfügbar sind, wie z. B. die internen Kosten von Fonds, einschließlich Verwaltungsgebühren, Verteilung und Servicegebühren und die Kosten für die Anlage in Fonds, einschließlich Vorderes Ende und Backend Gebühren."

Andere Probleme

Das Bulletin behandelt auch verschiedene andere Themen. Einige davon sind:

„Einige Beispiele für Faktoren, die Sie neben den Kosten in Betracht ziehen können, können das Bedürfnis des Investors nach Sicherheit beinhalten Dienstleistungen oder bestimmte Arten von Anlageprodukten oder -strategien, die nur für bestimmte Konten verfügbar sind Typen; die Merkmale des Kontos, einschließlich aller vom Kleinanleger gewünschten besonderen oder ungewöhnlichen Merkmale, wie z. B. Steuervorteile; potenzielle Vorteile und Risiken; Zeithorizont; und voraussichtliche Zusammensetzung der Anlagen auf dem Anlagekonto."

"Obwohl die Präferenz des Kleinanlegers berücksichtigt werden sollte, würden Sie die Standards nicht erfüllen, die allein auf der Präferenz des Kleinanlegers basieren... Wenn der Privatanleger Sie jedoch letztendlich anweist, ein Konto zu eröffnen, das Ihrer Empfehlung widerspricht, müssen Sie sich nicht weigern, die Anweisung des Anlegers anzunehmen."