American Airlines-Einnahmen: Worauf Sie bei AAL achten sollten

American Airlines Group Inc. (AAL) hat in den letzten Quartalen eine Erholung seiner Einnahmen erlebt, nachdem es während der gesamten COVID-19-Pandemie gelitten hatte, als der Reiseverkehr einbrach. Aber trotz der raschen Erholung des Flugverkehrs verliert das Unternehmen immer noch Geld und steht nun vor neuen operativen Herausforderungen, nachdem es zu Beginn der Pandemie einen Großteil seiner Mitarbeiter entlassen hat. American Airlines beeilt sich, seine Reihen von Piloten, Flugbegleitern und Mechanikern zu verstärken, um Flugunterbrechungen und Verspätungen zu begrenzen.

Investoren werden nach Anzeichen dafür Ausschau halten, dass es dem Unternehmen gelingt, sich erfolgreich von der Pandemie zu erholen, wenn American Airlines am 21. April 2022 die Gewinne für das erste Quartal 2022 meldet. Analysten sagen voraus, dass die Fluggesellschaft das neunte Quartal in Folge bereinigte Verluste pro Aktie melden wird, aber der Umsatz wird voraussichtlich das vierte Quartal in Folge steigen.

Die Investoren werden sich auch auf den Auslastungsfaktor von American Airlines konzentrieren, eine Schlüsselkennzahl, die von Fluggesellschaften verwendet wird, um zu messen, wie viel Prozent der Sitzplatzkapazität für bezahlte Passagiere ausgelastet sind. Analysten erwarten, dass sich der Auslastungsgrad des Unternehmens im Jahresvergleich (YOY) deutlich verbessern wird, aber unter dem Niveau vor der Pandemie bleiben wird.

Die Aktien von American Airlines haben im vergangenen Jahr hinter dem breiteren Markt zurückgeblieben. Die Aktien stiegen Anfang Juni 2021 kurzzeitig an, fielen aber bis Mitte Juli und handelten mehrere Monate lang seitwärts. Im November 2021 verzeichneten sie dann einen starken Rückgang, handelten erneut mehrere Monate seitwärts und gaben ab Anfang März 2022 erneut stark nach. Zwar hat sich die Aktie in den letzten Wochen etwas erholt, liegt aber immer noch weit hinter dem S&P 500. Am 17. April haben die Aktien von American Airlines eine nachlaufende 1-Jahres-Gesamtrendite von -15,1 % geliefert, weit hinter der Rendite des S&P 500 von 6,5 %.

Gewinnhistorie von American Airlines

American Airlines hat seit dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2020 jedes Quartal bereinigte Verluste pro Aktie gemeldet. Vor diesem Quartal hatte das Unternehmen mindestens in den vorangegangenen sieben Quartalen keine Verluste je Aktie auf Quartalsbasis ausgewiesen. In den letzten drei Quartalen, beginnend mit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2021, wurden die geringsten bereinigten Verluste je Aktie seit Beginn der Pandemie verzeichnet. Der geringste Verlust pro Aktie war im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2021 mit -0,99 $. Analysten schätzen nun, dass American Airlines für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2022 einen bereinigten Verlust je Aktie von -2,42 US-Dollar melden wird. Dieser Verlust ist dramatisch größer als in den vorangegangenen drei aufeinanderfolgenden Quartalen, stellt jedoch eine deutliche Verbesserung im Jahresvergleich dar. Der bereinigte Verlust pro Aktie betrug für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2021 -4,32 USD.

Die Einnahmen von American Airlines haben sich in den letzten Quartalen ebenfalls verbessert, und zwar in erheblichem Tempo. Das Unternehmen verzeichnete ab dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2021 fünf aufeinanderfolgende Quartale mit Umsatzrückgängen im Vergleich zum Vorjahr. Ab Q2 GJ 2021 kehrte sich dieser Trend jedoch um. Der Umsatz hat sich in jedem der letzten drei Quartale des Geschäftsjahres 2021 gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt, obwohl er im Geschäftsjahr 2020 von einer niedrigen Basis entfernt war, als der Umsatz während der Pandemie seinen niedrigsten Stand erreichte. Die jüngste Erholung wird durch die Umsatzsteigerung von 134,1 % auf 9,4 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2021 veranschaulicht. Für Q1 GJ 2022 sagen Analysten voraus, dass sich das Erholungstempo fortsetzen wird, wenn auch etwas langsamer, da American Umsatzsteigerungen von 118,7 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnet. Selbst mit diesen Gewinnen dürften die Einnahmen von American Airlines deutlich unter denen bleiben, die das Unternehmen vor der Pandemie erzielte.

Wichtige Statistiken von American Airlines
Schätzung für Q1 GJ 2022	Q1 GJ 2021	Q1 GJ 2020
Bereinigter Gewinn pro Aktie ($)	-2.42	-4.32	-2.65
Umsatz ($ Mrd.)	8.8	4.0	8.5
Ladefaktor (%)	79.0	59.5	72.7

^{Quelle: Sichtbares Alpha}

Die Schlüsselmetrik

Wie oben erwähnt, werden sich die Investoren auch auf die Produkte von American Airlines konzentrieren. Ladefaktor, eine Schlüsselkennzahl, die den Prozentsatz der verfügbaren Sitzplätze einer Fluggesellschaft angibt, die mit zahlenden Passagieren belegt sind. Ein hoher Auslastungsfaktor im Gegensatz zu einem niedrigen Auslastungsfaktor zeigt an, dass ein hoher Prozentsatz der Sitze von Passagieren besetzt ist. Weil die Kosten, ein Flugzeug in den Flug zu schicken, relativ gleich sind, egal ob 50 Personen da sind an Bord oder 100 haben Fluggesellschaften einen starken Anreiz, so viele Sitze wie möglich zu füllen, indem sie mehr verkaufen Eintrittskarten. Höhere Auslastungsfaktoren bedeuten, dass die Fixkosten einer Fluggesellschaft auf eine größere Anzahl von Passagieren verteilt werden, was die Fluggesellschaft profitabler macht. Die Pandemie hat zu einem Rückgang des Flugverkehrs geführt, was den Fluggesellschaften hohe Fixkosten bei sinkender Auslastung und sinkenden Einnahmen beschert, die zusammen hohe Verluste verursachen.

Der Ladefaktor von American Airlines wurde durch die Pandemie erheblich beeinträchtigt. Nachdem er Mitte der 80er Jahre während des größten Teils des Geschäftsjahres 2018 und des Geschäftsjahres 2019 stetig schwankte, fiel er im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2020 auf 72,7 % und im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2020 auf 42,3 %. Der Ladefaktor hat sich in den folgenden Quartalen verbessert und stieg im zweiten, dritten und vierten Quartal des Geschäftsjahres 2021 auf 77,0 %, 78,7 % und 80,2 %. Für Q1 GJ 2022 erwarten Analysten, dass American Airlines eine Auslastung von 79,0 % melden wird. Dies ist eine deutliche Verbesserung im Vergleich zum Vorjahr, aber ein leichter Rückgang im sequenziellen Vergleich. Während sich der Auslastungsgrad von American Airlines insgesamt deutlich erholt hat, bleibt er für das gesamte Jahr 2019, das letzte volle Jahr vor der Pandemie, deutlich unter dem Auslastungsgrad von 84,6 %.