Die Fed ist skeptisch in Bezug auf das Wirtschaftswachstum

Große Bewegungen

Die Fed veröffentlichte das Protokoll der FOMC Treffen am 1. 19-20 heute Nachmittag um 14:00 Uhr Östlich. Die Veröffentlichung war ein wenig außerhalb der Norm, da ein Sturm viele Regierungsbüros geschlossen hatte und Arbeiter zu Hause waren, was die Fed daran hinderte, das Protokoll vorzeitig an Nachrichtenorganisationen weiterzugeben. Die gleichzeitige Veröffentlichung von Daten an Finanzjournalisten und Trader birgt das Risiko von Fehlinterpretationen und Volatilität, da sich jeder ohne ausreichende Überprüfung auf die Veröffentlichung beeilt.

Ich werde immer etwas nervös bei Ankündigungen der Fed, die vom normalen Ablauf abweichen. Es ist eine kleine Sache, aber es würde nicht viel brauchen, um einen "Blitzabsturz„an den Märkten jetzt, da der S&P 500 (praktisch ununterbrochen) um 18 % von seinen Tiefstständen gestiegen ist. Trotz einiger Hin- und Herbewegungen scheint die Volatilität jedoch unter Kontrolle geblieben zu sein.

Das Protokoll der Fed konzentrierte sich darauf, eine Pause bei den Zinserhöhungen zu rationalisieren und warum die Fed davon absehen sollte, ihre 3 Billionen Dollar zu reduzieren

Bilanz 2019 weiter. Mitglieder des FOMC sind besorgt über die Verlangsamung in China und darüber, dass die eigenen Maßnahmen des FOMC zu Unsicherheit auf dem Markt geführt haben. Während ich die Erklärung las, suchte ich nach dem Begriff „Patient“, der 13 Mal vorkam – das macht deutlich, was die Fed dem Markt zu vermitteln versucht.

S&P500

Aus technischer Sicht kriecht der S&P 500 auf den Kurs, der mit der Spitze des Kanals vor dem Crash im Dezember verbunden war. Es ist noch zu früh, um zu sagen, ob sich daraus Widerstand entwickeln wird, aber es ist ein möglicher Kandidat. Sollte es zu einer Pause kommen, wäre meiner Meinung nach der Katalysator die Fed Taubheit.

Aktienrenditen und Zinssätze sind in der Regel positiv korreliert. Wenn die langfristigen Zinsen weiter sinken (wie sie es seit Jan. 18), könnte das mangelnde Vertrauen der Fed in die Wirtschaft nur die Ausrede sein, die Trader brauchen, um einige kurzfristige Gewinne vom Tisch zu nehmen.

Um es klar zu sagen, ich sehe die zugrunde liegenden Fundamentaldaten mittelfristig (drei bis sechs Monate) immer noch als sehr unterstützend für den Markt, daher ist eine kurzfristige Pause interessanter als eine Dip-Kauf Gelegenheit als alles Ernstere.

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Risikoindikatoren – Schwellenmärkte

Wie ich in der gestrigen Chart Advisor-Ausgabe erwähnt habe, sind Gold, Anleihen und Aktien in letzter Zeit gemeinsam gestiegen. Diese Korrelation ist nicht üblich und weist darauf hin, dass Investoren es sein könnten Absicherung ihre Aktienportfolios, da die Bewertungen kurzfristig ausgeweitet werden.

Die heutige Reaktion auf das FOMC-Protokoll war nicht dramatisch genug, um viel zusätzliche Einsicht in die Sache zu geben ungewöhnliche Korrelation zwischen risikobehafteten und risikobehafteten Vermögenswerten, aber es gibt andere Indikatoren, die einige ausfüllen können Einzelheiten.

Wie ich letzte Woche erwähnt habe, waren die Schwellenmärkte wischiwaschi, nachdem die meisten Schwellenmarktindizes einen Aufwärtstrend abgeschlossen hatten doppelter Boden Muster. Der Rückgang des US-Dollars in der vergangenen Woche hat jedoch den Druck auf die Schwellenmärkte etwas verringert, und die Dynamik scheint sich zu verstärken.

Ein fallender Dollar ist gut für die Schwellenländer, weil er den Inflationsdruck verringert und diesen hilft Volkswirtschaften halten an Investitionsdollars fest, die andernfalls in US-Dollar denominierte investieren könnten Vermögenswerte. Wie Sie im folgenden Diagramm sehen können, ist der Dollar gefallen (blaue Linie). Shanghai Composite Stock Index ist gestiegen – das bestätigte einen erneuten Test des jüngsten Doppelbodenausbruchs.

Aus Risikosicht sind die Schwellenländer ein guter Indikator für die Anlegerstimmung, daher ist dies eine positive Entwicklung der letzten Tage. Wenn der Rückgang des US-Dollars anhält, könnte die Rally in den Schwellenländern dazu beitragen, jegliche Abwärtsbewegung des S&P 500 zu minimieren, falls die großen Indizes auf Widerstand stoßen.

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Fazit: Fokus auf Wirtschaftsdaten

Die Tage, an denen FOMC-Sitzungen abgehalten oder FOMC-Protokolle veröffentlicht werden, haben normalerweise ein unregelmäßiges Handelsmuster, daher ist das, was wir heute gesehen haben, nicht besonders besorgniserregend. Jetzt, da die meisten Gewinnberichte für das vierte Quartal vorliegen, wird sich der Fokus in den nächsten Wochen darauf konzentrieren wahrscheinlich zurück zu Wirtschaftsberichten und dem anhaltenden Zollkrieg zwischen den USA, China und den Europäern Union. Langlebige Güter Bestellungen sollen am Donnerstagmorgen veröffentlicht werden, was uns auch Aufschluss darüber geben sollte, ob sich die Aussichten für die Industrieproduktion weiter verbessern oder schwächer werden.

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