Mehr Brexit-Volatilität voraus

Große Bewegungen

Wenn ein einzelnes Thema oder ein fundamentaler Faktor beginnt, die Markterzählung zu dominieren, kann es ein wenig langweilig werden – so fühlen sich wahrscheinlich viele Leser Brexit. Das scheinbar endlose „Werden sie oder werden sie nicht“ des Brexit ist jedoch ein großes Problem für den Markt und wird wahrscheinlich die Nachrichten für den Rest der Woche dominieren, ob es uns gefällt oder nicht.

Die Händler waren überrascht, als sie hörten, dass die britische Premierministerin Theresa May angeboten hat, nach a zu kündigen erfolgreichen Brexit, der wahrscheinlich ein Versuch ist, widerwilligere Mitglieder dazu zu bringen, ihr ihren zu geben Abstimmung. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass dies bedeutet, dass sie bis Freitag eine weitere Abstimmung im Parlament über einen „Deal“ versuchen wird, der dem ähnelt, den sie die beiden vorangegangenen Male eingebracht hat.

Es gibt Gerüchte, dass einige Brexit-Hardliner und ein paar gemäßigte Konservative bereit sind, nachzugeben ihr ihre Stimmen im Gegenzug für ihr Rücktrittsversprechen, was bedeutet, dass eine weitere Abstimmung am Freitag ansteht wahrscheinlich. In der Zwischenzeit stimmt das Parlament über seine eigenen Vorschläge ab, die alles von einem sehr weichen Brexit über eine Beziehung nach norwegischem Vorbild mit dem europäischen Binnenmarkt bis hin zu einem neuen Referendum abdecken.

Die heutigen Abstimmungen des Parlaments werden kein Gesetz werden, aber sie könnten dazu beitragen, einen Weg dahin zu finden, ein Gesetz zu werden. Wenn sich weniger dramatische Vorschläge als beliebt erweisen, könnte der Markt die Stimmung der Händler verbessern. Alternativ wäre ein Mangel an Konsens oder eine Tendenz zu rigideren Brexit-Vorschlägen wahrscheinlich ein Problem für die Märkte.

Basierend auf dem heutigen Marktverhalten scheint es, dass die Anleger vorerst beiden Brexit-Stimmen den Vorzug geben. Das folgende Diagramm ist die Tauschrate zwischen dem Euro (EUR) und dem Britischen Pfund (GBP). Ich zeige es auf diese Weise, um die Auswirkungen des Dollars zu minimieren und um zu sehen, ob Investoren ein bullisches oder bärisches Ergebnis für das GBP einpreisen.

Der fallende Wechselkurs bedeutet, dass das GBP gegenüber dem EUR zulegt, was darauf hindeutet, dass die Anleger den Abstimmungen optimistischer gegenüberstehen. Das Niveau von 0,8650 beim Wechselkurs war ein langfristiger Drehpunkt, der diese Woche hält, und eine Pause von 0,8470 könnte als Auslöser für bullischere Positionen an britischen und anderen westlichen Aktienmärkten verwendet werden.

S&P500

Der S&P 500 fiel heute Morgen erneut, begann sich aber auch zu erholen, als die Nachricht über Theresa Mays Rücktritt/Brexit-Deal gemeldet wurde. Sehen die Anleger dies als Zeichen dafür, dass ihre Position trotz des konservativen Drucks schwächelt? Ich denke, das ist an dieser Stelle eine vernünftige Annahme.

Der Hauptindex liegt immer noch über seinen Montagstiefs und hat sich bei seinem kurzfristigen Pivot von 2.800 gehalten, was ein gutes Zeichen für Bullen ist. Obwohl ich diese Woche etwas vorsichtiger war, könnte der Rückgang zu einem erneuten Test oder "Rückblick" und Bestätigung des Originals umgekehrter Kopf und Schultern Muster.

Ich habe heute eine Suche durchgeführt, um in diesem Jahr bisher nach umgekehrten Kopf- und Schultermustern zu suchen, die ihre erneut getestet haben Ausschnitt um zu sehen, ob es einen Unterschied zu denen gab, die dies nicht getan hatten. Die Datenlage war etwas gemischt. Wenn es 11 Tage oder weniger dauerte, um zum Ausschnitt zurückzukehren, lag die Wahrscheinlichkeit, auf diesem Niveau zu bleiben und höher zu springen, bei 80 %, was gut ist. Wenn es jedoch länger als 11 Tage dauerte, lag die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Anstiegs bei 60 %, was für dieses Muster überraschend schlecht ist.

Der S&P 500 brauchte dieses Mal acht Tage, um zur Nackenlinie zurückzukehren, was dem Muster einen Vorteil zugunsten einer weiteren Bewegung nach oben verleihen könnte. Statistiken wie diese auf den Markt anzuwenden, wird immer ein wenig schwierig sein, weil die Renditen es nicht sind normal verteilt, aber ich würde zumindest argumentieren, dass die historische Performance dieses Musters die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Ausbruchs wahrscheinlich nicht verringern wird.

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Risikoindikatoren – Schwellenmärkte

Aus Risikosicht Volatilitätsindizes moderat bleiben und hochverzinsliche Anleihen sind stabil. Beides ist positiv für die Anlegerstimmung. Die Zinssätze sinken weiter, was zu einem großen Vertrauensproblem wird, aber auch ein wenig Verbraucheraktivität auf dem Wohnungsmarkt anregen könnte, wenn es sich nur um ein vorübergehendes Problem handelt.

Jedoch, Schwellenländer (EM) sind besorgniserregender. Die Türkei hat die Kreditvergabe an das Ausland gesperrt, sodass die Lira vor den Wahlen nicht mehr fallen wird, der südafrikanische Rand weiter fällt und der südafrikanische Rand schwach ist Shanghai-Zusammensetzung Bestandsliste. Dies sind alles Warnzeichen, die überwacht werden sollten.

Das schwerwiegendste Problem sind die Auswirkungen, die Schwellenländer auf nahe gelegene entwickelte Märkte haben können. Beispielsweise kann sich die Schwäche in der Türkei leicht auf einen ihrer größten Handelspartner, Griechenland, das ein Teil der EU ist, ausbreiten. Wie Sie unten sehen können, sind griechische Aktien vertreten durch den Global X MSCI Greece ETF (Griechisch) waren stabil, aber ein Bruch unter 7,55 $ könnte ein Signal dafür sein, dass sich die Marktbedingungen stärker als ursprünglich erwartet abschwächen.

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Fazit – Warten Sie auf die Rückkehr zur Normalität nächste Woche

Ich gehe davon aus, dass diese Woche von den Brexit-Nachrichten dominiert wird, was die Volatilität erhöht halten wird. Ich bin aber optimistisch, dass sich bis Freitag ein klareres Bild darüber herausgebildet haben wird, ob die Brexit-Gegner eine Chance haben, das Vereinigte Königreich in der EU oder zumindest in einer weniger störenden Beziehung als einer harten zu halten brechen. Bis nächste Woche sollten die Anleger ihre Aufmerksamkeit wieder auf die wirtschaftlichen Fundamentaldaten gelenkt haben und werden nach dem Ausschau halten US-Stellenbericht entweder zum Mittelwert zurückkehren oder nach oben überraschen.

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