Ein Stock-Picker-Markt

Große Bewegungen

Alphabet Inc. (Google) liegen heute Nachmittag vor und die Ergebnisse sehen niedriger aus als erwartet. Müssen sich Anleger Sorgen um das Wachstum machen? Ich denke, es gibt trotz der anfänglichen Reaktion auf den Bericht von Alphabet zwei Gründe, optimistisch zu sein: Verbraucherausgaben und Breite innerhalb der Technologie- und Softwaregruppen.

Ich sage schon seit einiger Zeit: Wenn es einen Teil der US-Wirtschaft gibt, in dem die Dinge sehr gut laufen, dann ist es das Konsumausgaben. Da der Konsum mehr als 70 % der Wirtschaft ausmacht, ist ein gesunder Verbraucher auch für höhere Kurse an der Börse eine gute Sache.

Das Büro für Wirtschaftsanalyse (BEA) veröffentlichte die Verbrauchszahlen für Februar und März (die Februar-Zahlen hatten sich verzögert, da die Regierungsbehörden von der Schließung aufgeholt hatten). Der monatliche Anstieg im März betrug 0,9 %, was ein sehr guter Wert ist. Auch bereinigt um überraschend niedrige Konsumzahlen im Dezember ist die Entwicklung der Konsumausgaben angenehm positiv.

Die Verbraucherausgaben sind eindeutig eine gute Sache für Einzelhandels- und Dienstleistungsaktien und wirken sich auch positiv auf den Technologiesektor aus. In diesem Jahr waren Softwareunternehmen bisher die leistungsstärkste Gruppe innerhalb des leistungsstärksten Sektors. Obwohl ein Großteil des Wachstums der Gruppe auf Aktien wie die Microsoft Corporation (MSFT) und Adobe Inc. (ADBE) war die Outperformance kleinerer Aktien im Rest des Sektors ähnlich.

Beispielsweise sind im Anwendungssoftwaresektor Aktien mit a Marktkapitalisierung Zwischen 500 Millionen und 10 Milliarden US-Dollar (Small- und Mid-Caps) hatten eine durchschnittliche Wachstumsrate von 32 % im Vergleich zum Wachstum des S&P 500 von 17 %.

Meiner Erfahrung nach ist die Betrachtung der zugrunde liegenden Bandbreite der Performance eines Sektors oder einer Gruppe eine gute Methode, um die wahrscheinliche Stärke eines Ausbruchs einzuschätzen. Wenn eine Rallye von sehr wenigen großen Performern vorangetrieben wird, ist das Potenzial für a Peitsche oder eine rückläufige Umkehrung ist viel wahrscheinlicher. In der folgenden Grafik sehen Sie den jüngsten Ausbruch in der Anwendungssoftwaregruppe durch den iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).

S&P500

Die starke Performance in den Bereichen Technologie, Banken und Einzelhandel hat den S&P 500 heute auf neue Tageshöchststände getrieben. Ein starker Start in die Woche ist gut, denn die nächsten Tage könnten unruhiger als gewöhnlich werden, da die europäischen und chinesischen Märkte am 1. Mai für den Tag der Arbeit schließen.

Leider ist aber auch der S&P 500 aus seinem eigenen Anstieg ausgebrochen Keil Konsolidierungsmuster war die Breite im Rest des Marktes nicht so stark. Small Caps hinken im Durchschnitt immer noch hinterher, und Transportaktien hatten letzte Woche eine schwere Zeit, nachdem sie kurzfristig abgelehnt wurden Widerstand.

Marktbedingungen wie diese werden oft als „Stock Picker's Market“ bezeichnet – die allgemeine Annahme ist, dass es einfacher ist die Indizes übertreffen, indem sie Aktien mit Wachstumsmerkmalen auswählen, während die großen Indizes durch eine Underperformance in Mitleidenschaft gezogen werden Gruppen. Dies ist ein umstrittenes Konzept, aber im Allgemeinen halte ich es für sinnvoll, Perioden wie diese zu nutzen, indem man sich auf Sektoren mit positiver Breite und nachgewiesenem kurzfristigem Wachstum konzentriert.

Weiterlesen:

4 Schlüsseltrends im Jahr 2019 von einem Top Stock Picker

Ist Aktienauswahl ein Mythos?

Slack IPO: Was Sie wissen müssen

Risikoindikatoren – Schwellenländer

Aus Risikosicht gab es einige bemerkenswerte Verbesserungen. Die Schwäche im hochverzinsliche Anleihen Ich habe letzte Woche in einem frühen Chart Advisor besprochen, dass sich das Problem aufgelöst hat, und die Volatilitätserwartungen bleiben relativ niedrig.

Die Schatzkammer Ertragskurve bleibt eine Frustration für die Bullen, aber wenn die Verhandlungen zwischen den Handelsdelegationen der USA und Chinas gut verlaufen, könnten die Anleger damit beginnen, kurzfristigere Wachstumsaussichten in die Zinssätze einzupreisen. Die Handelsgespräche sollen am Dienstag fortgesetzt werden.

An diesem Punkt denke ich, dass das relevanteste Problem, das das Risikoniveau auf dem Markt beeinflusst, die mangelnde Breite in vielen Sektoren ist, wie ich oben erwähnt habe, und international. Obwohl beispielsweise der S&P 500 mit neuen Höchstständen flirtet, liegen fast alle großen internationalen Indizes noch deutlich unter den Höchstständen von 2018 oder sind weiter gefallen.

Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, Schwellenländer (vertreten durch den iShares Emerging Market ETF [EEM]) haben keine Fortschritte gemacht, nachdem sie am 17. vom Widerstand zurückgewiesen worden waren. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, beginnt auch das Potenzial für die Rally des S&P 500 zu schwinden.

Weiterlesen:

Aktien können weiter steigen

5 Möglichkeiten, auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes zu profitieren

Spotify drückt Shorts trotz Verlusten im ersten Quartal

Fazit – Eine große Woche für Gewinne und Wirtschaftsdaten

Der Markt hatte heute einen großen Start mit Gewinnzahlen von Alphabet nach Börsenschluss und Verbrauchszahlen des Bureau of Economic Analysis vor Marktöffnung. Händler werden gespannt auf die Gewinnmeldungen von Apple Inc. warten. (AAPL) morgen nach Börsenschluss und ob Mastercard Incorporated (MA) kann die Gesundheit des US-Verbrauchers bestätigen, wenn es morgen früh veröffentlicht wird. Trotz des Feiertags am 1. Mai sollte es eine arbeitsreiche Woche für Daten werden.

Weiterlesen:

Der Maifeiertag für Investoren

Gewinne treiben den Ausbruch bei Kreditdienstleistungsaktien voran

Lernen Sie die Grundlagen des Investierens

Gefällt dir dieser Artikel? Erhalten Sie mehr von anmelden für den Chart Advisor Newsletter.