3 Goldman-Portfolios, die den Markt erdrücken
Goldman Sachs hat mehrere Aktienkörbe zusammengestellt, die sich im Jahr 2019 bisher überdurchschnittlich entwickelt haben. Drei dieser Körbe, hohes Umsatzwachstum, hoch Sharpe-Ratio, und dual Beta, alles geliefert Gesamtrendite, einschließlich Dividenden, von 11 % für das laufende Jahr (YTD) bis zum 1. 25, 2019, gegenüber 6 % für die S&P 500-Index (SPX).
US-Aktien stiegen am Nachmittag des Mittwochs, 1. 30 in den Nachrichten, dass die Bundesreserve würde seinen Referenzzinssatz konstant halten. „Die Argumente für Zinserhöhungen haben sich etwas abgeschwächt“, sagte Fed-Chef Jerome Powell, wie von zitiert Das Wall Street Journal. Die Auswirkungen sollten für alle drei Goldman-Körbe positiv sein.
Die folgende Tabelle listet drei repräsentative Aktien in jedem dieser Körbe auf. Dies ist die erste von zwei Geschichten über Goldmans Körbe. Der zweite kommt am Donnerstagnachmittag.
3 erfolgreiche Goldman-Portfolios
(Gesamtrendite seit Jahresbeginn, repräsentative Aktien)
- Hohes Umsatzwachstum: +11 %; Align Technology Inc. (ALGN), SVB Finanzgruppe (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK)
- Hohes Schärfeverhältnis: +11 %; Conagra Brands Inc. (KAG), Humana Inc. (SUMMEN), AssurantInc. (AIZ)
- Dual-Beta: +11 %; ABIOMED Inc. (ABMD), FluorCorp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Quelle: Goldman Sachs
Bedeutung für Investoren
Die oben aufgeführten Körbe haben die höchsten YTD 2019-Gesamtrenditen der 39 Themen- und Sektorkörbe von Goldman erzielt, die in Echtzeit auf Bloomberg und Marquee gehandelt werden. Nachfolgend finden Sie Details zu diesen drei Körben.
Hohes Umsatzwachstum. Dieser Korb enthält 50 S&P 500-Aktien mit dem höchsten erwarteten Umsatzwachstum im Jahr 2019, basierend auf Konsensschätzungen. Diese Unternehmen sind bereit, ihre Gewinne auf der Grundlage von Umsatzsteigerungen und nicht durch eine Ausweitung der Gewinnspanne zu steigern.
Die mittlere Aktie in diesem Korb hat ein erwartetes Umsatzwachstum von 11 % im Jahr 2019 und ein EPS-Wachstum von 12 % gegenüber 5 % bzw. 8 % für die mittlere S&P 500-Aktie. Die drei oben hervorgehobenen Aktien haben prognostizierte Umsatzwachstumsraten von 23 % oder mehr.
Hohes Sharpe-Verhältnis. Diese Gruppe umfasst 50 S&P 500-Aktien mit den höchsten Aussichten risikoadjustierte Renditen. Die voraussichtlichen Renditen wurden auf der Grundlage der durch die implizierten Gewinne berechnet KonsensPreisziele auf jede Aktie. Das Risikomaß war der implizite Preis Volatilität auf jeder Aktie mit Optionsverträge sechs Monate im Voraus auslaufen.
Die mittlere Aktie in diesem Korb hat fast das Doppelte der erwarteten Rendite der mittleren S&P 500-Aktie, 32 % vs. 17 %, mit nur geringfügig höherer erwarteter impliziter 6-Monats-Volatilität, 31 % vs. 28%. Die drei beispielhaften Aktien weisen ein Verhältnis von erwarteter Rendite zu impliziter Volatilität auf, das mindestens 30 % höher ist als der Median der Aktien im Korb.
Dual-Beta. Diese Gruppe umfasst die 50 Aktien mit dem höchsten kombinierten Beta oder der höchsten positiven Korrelation sowohl mit der US-Wirtschaft als auch mit dem S&P 500. Für die Wirtschaft verwendet Goldman den U.S. MAP (Macro-Data Assessment Platform)-Index für Überraschungen bei Wirtschaftsdaten – the Unterschied zwischen gemeldeten Werten für Hauptindikatoren und Konsenserwartungen – skaliert nach ihrer relativen Bedeutung zu Märkte.
Im Wesentlichen sollte dieser Korb den Markt übertreffen, solange die Wirtschaftsdaten die Erwartungen übertreffen und der S&P 500 insgesamt steigt. Andernfalls sollte es schlechter abschneiden als der Markt. Die mittlere Aktie in diesem Korb reagiert fast dreimal so empfindlich auf diese beiden Faktoren wie die mittlere S&P 500-Aktie. Die Industrieaktie Fluor ist viermal empfindlicher als der Median der S&P 500-Aktie, der Kunstherzhersteller ABIOMED fünfmal und das Energieunternehmen Newfield siebenmal.
Vorausschauen
Die Januar-Rallye ließ viele Portfolios gut aussehen, einschließlich aller 39 Körbe von Goldman. Der wahre Test wird kommen, wenn der Markt zurückgeht.