Wie 5 Goldman-Aktienportfolios dem Markt vorauseilen

Die Börsenrallye im Januar hat starke Gewinne gebracht, aber eine ungewöhnlich große Anzahl von Portfolios, die von Goldman Sachs erstellt wurden, haben viel besser abgeschnitten. Unter ihren 31 thematischen Strategiekörben, die aus Aktien der gezogen werden S&P 500-Index (SPX), 90 % von ihnen haben den Index geschlagen, und 17 (55 %) haben sich um 50 % oder mehr übertroffen, basierend auf einer Analyse von Gesamtrendite, einschließlich Dividenden, in diesem Jahr bis zum 1. 25.

Diese Geschichte, der zweite von zwei Artikeln, befasst sich mit fünf Portfolios, die alle den S&P 500 um mindestens 50 % schlagen, wie in der folgenden Tabelle aufgeführt. Die Portfolios heißen: ROGEN Wachstum, starke Bilanz, hoch bereinigt FCF-Rendite, niedrige Steuern und niedrige Arbeitskosten. In unserem ersten Artikel vom Mittwoch haben wir uns drei weitere Goldman-Portfolios angesehen.

5 Portfolios mit glänzenden Renditen

(YTD-Gesamtrenditen)

• ROE-Wachstum: +10 %
• Starke Bilanz: +10 %
• Hoch eingestellt FCF-Rendite: +9%
• Niedrige Steuer: +9 %
• Niedrige Arbeitskosten: +9 %
• S&P 500: +6 %

Quelle: Goldman Sachs; ab 25.1

Bedeutung für Investoren

Im Folgenden werden die beiden dieser Körbe, ROE-Wachstum und hohe bereinigte Free-Cash-Flow-Rendite, genauer betrachtet. Das BundesreserveDie neue Haltung von, dass es bei der Erhöhung der Zinssätze pausieren wird, sollte für die meisten Körbe von Goldman positiv sein. In Bezug auf das Strong Balance Sheet-Portfolio könnte die Pause einen Teil seines Potenzials für eine Outperformance gegenüber High reduzieren gehebelt, schwache Bilanzaktien.

ROE-Wachstumsportfolio. Dieser Korb, der in diesem Jahr ein Wachstum von 10 % verzeichnete, enthält 50 Aktien des S&P 500 mit den besten prognostizierten Wachstumsraten bei der Eigenkapitalrendite (ROE) auf der Grundlage von Gewinnprognosen und Buchwert. Ihre Methodik ist das Ergebnis einer 30-jährigen Studie, die auch verschiedene Filter anwendet.

Es wird prognostiziert, dass die mittlere Aktie im Korb ihren ROE von den letzten 12 Monaten auf die nächsten 12 Monate um 23 % steigern wird. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass der Median der S&P 500-Aktie nur ein Plus von 3 % erzielen wird. Zu den Aktien in diesem Korb gehören Cisco Systems Inc. (CSCO), ein führender Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für Computernetzwerke, das Biotech-Unternehmen Amgen Inc. (AMGN) und Eisenbahn Union Pacific Corp. (UNP).

Diese Aktien haben prognostizierte ROE-Wachstumsraten von 35 % bis 46 % und Forward-ROEs, die etwa zwei- oder dreimal höher sind als der Median des S&P 500. Amgen meldete diese Woche ein Ergebnis für das vierte Quartal, das das übertraf Konsensschätzung um 4,9 %, laut Zacks Equity Research. Letzte Woche lieferte Union Pacific eine Gewinnüberraschung von 2,9 % per Zack.

Portfolio mit hoher bereinigter freier Cashflow-Rendite. Die Analysten von Goldman sagen, der traditionelle Ansatz der Branche, den freien Cashflow zu dividieren Marktkapitalisierung hat einige große Schwächen. „Traditionelle FCF-Rendite unterscheidet nicht zwischen hohem und niedrigem Cashflow aus dem operativen Geschäft Investitionen... was es schwierig macht, branchenübergreifend oder zwischen Unternehmen mit unterschiedlichen Bilanzen zu vergleichen", sagt Goldman. Ihre Anpassung addiert wieder die Gesamtinvestitionen minus Abschreibungen und F&E-Ausgaben.

Das FCF-Portfolio von Goldman erzielte in diesem Jahr bisher eine Rendite von 9 %. Die mittlere Aktie in diesem Korb aus 50 Unternehmen hat eine bereinigte Free-Cashflow-Rendite (FCF) von 14 %, gegenüber 6 % für die mittlere S&P 500-Aktie. Zu den Aktien mit den höchsten FCF-Renditen im Korb gehören der Halbleiterhersteller Micron Technology Inc. (Mu), mit 42 %, der Fahrzeughersteller Ford Motor Co. (F) mit 36 % und DISH Network Corp. (GERICHT), ein Anbieter von TV-Programmen über Satellit und das Internet, mit 28 %.

Vorausschauen

Mehrere Körbe von Goldman sind darauf ausgelegt, sich gegen eine sich verlangsamende Wirtschaft oder einen Bärenmarkt zu verteidigen. Wenn die Fed ihre angekündigten Zinserhöhungen durchführt und pausiert, könnte dies dramatische Auswirkungen auf die Renditen vieler dieser Portfolios im Jahr 2019 haben. In diesem Fall wären die risikoreicheren Portfolios viel besser positioniert, um eine Outperformance zu erzielen.