Warum Morgan Stanley sagt, dass es an der Zeit ist, Aktien zu verkaufen

Bullishe Anleger haben das gefeiert S&P 500-Index (SPX) ist in den letzten Tagen auf ein weiteres Rekordhoch gestiegen und verzeichnete bis zum gestrigen Handelsschluss einen robusten Zuwachs von 18,7 % seit Jahresbeginn. Aber für Morgan Stanley ist es ein Signal für eskalierendes Risiko und Zeit, Gewinne mitzunehmen, sowohl in den USA als auch international, so Andrew Sheets, Chief Cross Assets Stratege bei der Firma. Er hat die empfohlene Allokation des Unternehmens auf globale Aktien reduziert gleiches Gewicht zu Untergewicht, basierend auf der Prognose, dass die wichtigsten globalen Aktienmarktindizes laut a Barrons Geschichte über die Prognose von Sheets, wie unten beschrieben.

„Wir denken, dass eine wiederholte Lehre für Aktien in den letzten 30 Jahren war, dass wenn eine einfachere Politik kollidiert bei schwächerem Wachstum ist letzteres normalerweise wichtiger für die Rendite“, schrieb Sheets diese Woche in einer Notiz an Kunden. Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien und Chief Investment Officer (CIO)

bei Morgan Stanley, hat eine noch pessimistischere Sichtweise. Sein Bullenszenario sieht einen Gewinn von weniger als 1 % für den S&P 500 bis Mitte 2020 vor, und sein Basisszenario prognostiziert einen Verlust von 7,6 %, wie aus einer aktuellen Studie hervorgeht Wöchentliches Aufwärmen Bericht.

Die folgende Tabelle fasst den Ausblick von Morgan Stanley zusammen.

Bedeutung für Investoren

Sheets stützt seine Empfehlung auf die Kursziele von Morgan Stanley, inklusive Dividenden, für den S&P 500, MSCI Europa, MSCI Emerging Markets, und die Tokio-Preisindex (TOPIX). Der einfache ungewichtete Durchschnitt der Prognosen von Morgan Stanley Gesamtrendite für diese Indizes in den nächsten 12 Monaten ist, wie oben erwähnt, vernachlässigbar.

„Globale Inflationserwartungen, Rohstoffpreise und Renditen am langen Ende deuten auf wenig Optimismus hinsichtlich einer Wachstumserholung hin“, schrieb Sheets. „Auf der Rückseite des G20 [Meeting] haben unsere Ökonomen ihre globalen Wachstumsprognosen herabgestuft. Wir prognostizieren eine aggressive gefüttert und EZB handeln, weil wir glauben, dass Wachstumssorgen wesentlich sind", fügte er hinzu. Aber lockerer Geldpolitik durch Zentralbanken möglicherweise nicht ausreichen, um eine Verlangsamung zu stoppen. „Die Lockerung hat am besten funktioniert, wenn sie von einer Verbesserung der [wirtschaftlichen] Daten begleitet wurde“, behauptete Sheets.

Eine ähnlich rückläufige Einschätzung der Wirtschaft und Aktien wurde diese Woche von einer anderen Kollegin von Sheets bei Morgan Stanley, Lisa Shalett, Chief Investment Officer der Firma, abgegeben Vermögensverwaltung Aufteilung. „Wirtschaftsdaten verschlechtern sich schneller als vor dem Mini 2015-2016Rezession. Die Handelspolitik hat sich zu einer Bremse für das Wachstum entwickelt, und die daraus resultierende Ertragsschwäche könnte noch verstärkt werden, wenn der Cashflow antreibt Rückkäufe beeinträchtigt ist", schreibt sie in der neuesten Ausgabe von The GIC Weekly vom Global Investment Committee von Morgan Stanley.

„Radikale Abweichung von der Grundlagen ist selten nachhaltig", warnt Shalett im Hinblick auf einen steigenden S&P 500 angesichts sich verschlechternder Wirtschaftsdaten. Historische Muster wurden unterdessen von Sheets als zusätzliches Anliegen angesprochen. „Der 13. Juli bis 12. Oktober war historisch gesehen der schlechteste 90-Tage-Zeitraum für Aktienrenditen seit 1990, möglicherweise weil Liquidität und die Risikobereitschaft tendiert dazu, sich nach den Ergebnissen des 2. Quartals zu verschlechtern“, sagte Sheets. „Und angesichts der hohen Erwartungen an eine Lockerung durch die Zentralbank und einer Reihe geopolitischer Unsicherheiten erscheint das Risiko, dass schlechte Liquidität schlechte Nachrichten verstärkt, glaubwürdig.“

Vorausschauen

Shalett empfiehlt Anlegern, Gewinne in US-Aktien und -Anleihen mitzunehmen, dann „neu ausbalancieren hin zum Angebot von Anlageklassen Bewertung und Unterstützung gewähren." Für Kapitalwerterhöhung, bevorzugt ihr Team Sachwerte, wie Waren.