Warum Bullen, die auf Perfect Market wetten, durch den Ausverkauf im 1. Quartal verbrannt werden können

Anleger, die erwarten, dass gute Wirtschaftsnachrichten die Aktienkurse weiter ankurbeln, sollten sich stattdessen auf schwache Daten einstellen das wird laut einem ausführlichen Bericht von Morgan im ersten Quartal 2020 einen großen Ausverkauf auslösen Stanley.Inzwischen ist die CBOE-Volatilitätsindex (VIX), weithin als Angstmesser an den Aktienmärkten angesehen, ist trotz weit verbreiteter Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinssätze diese Woche unverändert lassen wird, in die Höhe geschnellt.

„Wir sehen eine Wette auf die bevorstehende Fertigung und BIP Wachstumserholung als riskant angesichts der anhaltenden und unerwarteten Schwäche der zugrunde liegenden Daten", schreibt Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) bei Morgan Stanley Wealth Management. In Bezug auf die wachsende Divergenz im Jahr 2019 zwischen einem steigenden und dem fallenden S&P 500 Index Einkaufsmanagerindex (PMI), stellt sie fest: „Historisch gesehen führen so große Kurslücken – sie traten 2011, 2012 und 2014 auf – zu einem Kursrückgang an den Aktienmärkten.“

Bedeutung für Investoren

"Unsere Analyse deutet darauf hin, dass der Markt eine wesentliche Erholung des globalen Wachstums einpreist; eine positive Lösung von Handelskonflikten; keine Rezession; fortgesetzte Anpassung durch die Fed; 10 % Gewinnwachstum; historisch hohe Preis-/Gewinnmultiplikatoren; und keine Änderungen des Wahljahres in Washington", schreibt Shalett. Darüber hinaus stellt sie fest, dass die Bullen auch zusätzliches Aufwärtspotenzial von anhaltender Stärke erwarten Konsumausgaben, Plus Produktivität Gewinne, da niedrige Zinsen Kapitalinvestitionen anregen.

Shalett steht dieser optimistischen Erzählung skeptisch gegenüber. Stattdessen sieht sie starke Beweise dafür, dass die US-Wirtschaft ihren Höhepunkt erreicht hat: „Die Wirtschaftsdaten haben enttäuscht und den Citi Economic Surprise Index in einen Sturzflug geschickt, und die Gewinne Revisionen und Breite sind negativ geblieben." Auf dem Arbeitsmarkt sieht sie schwächere Einstellungspläne und Kürzungen der geleisteten Arbeitsstunden, was darauf hindeutet, dass die Verbraucherausgaben möglicherweise ebenfalls betroffen sind gipfelte. Sie warnt auch vor drohenden Einschnitten F&E Ausgaben könnten Produktivitätsgewinne aus anderen Kapitalausgaben ausgleichen.

Mike Wilson, der Chief Investment Officer (CIO) und Leiter US-Equity Stratege bei Morgan Stanley, stimmt im Allgemeinen zu. Er sieht einen Aktienmarkt, der „von Fundamentaldaten losgelöst“ ist und stattdessen von massiven Liquiditätsspritzen der Federal Reserve und anderer Zentralbanken angetrieben wird. Er ist auch besorgt über ein künstliches 20-Jahrestief Volatilität, die durch dieselbe Liquiditätsflut entstanden ist, die angesichts schwacher Fundamentaldaten wahrscheinlich nicht von Dauer sein wird.

Im Morgenhandel am 12. Am 10. November stieg der VIX bis auf 16,90 oder 48 % über das jüngste Intraday-Tief vom 11. 26.

Vorausschauen

Sowohl Shaletts als auch Wilsons Teams bei Morgan Stanley gehen davon aus, dass der S&P 500 das Jahr 2020 bei 3.000 Punkten oder 4,3 % unter seinem Eröffnungswert am 31. Dezember schließen wird. 10, 2019. Shalett empfiehlt den Wechsel von passiven Indexfonds zu aktiv verwalteten Fonds. In Bezug auf Marktsektoren bevorzugt sie Finanzen, Gesundheitswesen, Konsumgüter, Versorger-, Industrie- und Energieaktien, während er empfiehlt, dass Anleger Technologie untergewichten und Konsumgüter Vorräte.

Zu den prominenteren Bullen gehört Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA Research. Er sieht den S&P 500 bis Ende 2020 bei 3.435 Punkten oder 9,6 % über dem Dezember. 10.10.2019 geöffnet.Laut Stovall werden die Haupttreiber ein starkes Gewinnwachstum im Jahr 2020, ein Handelsabkommen zwischen den USA und China sowie historische Trends sein im Zusammenhang mit Präsidentschaftswahljahren, Lockerungszyklen der Fed und einer geringen Streuung der Aktienmarktgewinne bei S&P Sektoren.