Vorschriften für den US-Optionsmarkt

Technische und finanzielle Innovationen haben zur Einführung komplizierter Finanzinstrumente und Handelsstrategien mit globaler Reichweite geführt. Als Ergebnis einiger dieser Entwicklungen sind Transparenz, Verfahren und Kontrolle anfällig für Kompromisse. Die Verhinderung illegaler Aktivitäten stellt die Aufsichtsbehörden zunehmend vor eine Herausforderung, und Optionen, da es sich um komplizierte Instrumente handelt, fügen die erforderlichen Vorschriften mit ihren unterschiedlichen Maklergebühren mit komplexen Strukturen und zulässigen Leverage-Levels mit hohem Risiko viel mehr Ebenen hinzu. In diesem Artikel diskutieren wir die grundlegenden Regulierungen, Leitungsgremien und deren Aktivitäten für den Optionsmarkt in den USA.

Das Hauptziel eines geregelten Finanzmarktes besteht darin, die Rechte und Interessen des gemeinsamen Anlegers durch die Durchsetzung der erforderlichen Protokolle zu schützen. Optionsaufsichtsbehörden in den USA erstellen, registrieren, standardisieren, ändern oder überarbeiten (nach Bedarf) die Regeln für den Optionshandel in den USA, einschließlich:

• Optionsketten für gegebenen Ausübungspreis und Verfallsdatum
• Handelseinheiten
• Losgröße
• Positionshaltelimits
• Ausnahmen von Limiten für abgesicherte Positionen
• Übungsmechanismen
• Regeln für Auftragsberichte und Ausnahmebehandlung
• Regeln für außerbörsliche Optionsgeschäfte
• Einstellen von Hebel- und Margin-Limits
• Regeln für Leerverkäufe

Darüber hinaus legen die Aufsichtsbehörden Anforderungen an die Handelsberichterstattung, Streitbeilegungsmechanismen und Disziplinarmaßnahmen gegen Personen und Unternehmen fest, die die Vorschriften nicht einhalten. Die meisten dieser Regeln und Vorschriften werden über Maklerfirmen.

Ein Optionskontrakt kann auf a. gehandelt werden Aktie/Index oder auf Forex/Ware/Futures als ein zugrunde liegenden. Verschiedene US-Organisationen regeln diese Kategorien. Alle über Aktien/Indexe gehandelten Optionskontrakte werden von der Securities and Exchange Commission (SEK) und der Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA); während Optionskontrakte über Forex/Rohstoffe/Futures von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA).

Die Securities and Exchange Commission

Das SEK, gegründet 1934, hat das Leitbild „Investoren zu schützen, faire, geordnete und effiziente Märkte zu erhalten und die Kapitalbildung erleichtern.“ Es legt Vorschriften fest, um sicherzustellen, dass faire Praktiken auf den Märkten mit vollständiger Transparenz. Eine vollständige Liste der SEC-Optionshandelsregeln ist verfügbar hier.

Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie

2007 erstellt, FINRA ist eine nichtstaatliche Einrichtung, die sich der Anlegersicherheit und Marktzuverlässigkeit durch Regulierung widmet. Ihr Hauptaugenmerk liegt auf der Einhaltung eines Regelwerks durch Wertpapierfirmen und Broker sowie auf der Gewährleistung der Markttransparenz. Die FINRA-Operationen können in vier Abschnitte unterteilt werden:

• Aufklärung der Öffentlichkeit über Investitionen, Geldhandhabung, Betrug und Risikomanagement durch Schulungsmodule, die auf der Website verfügbar sind.
• Obligatorische Broker-Dealer-Registrierung: Alle Unternehmen im Wertpapiergeschäft in den USA sind verpflichtet, sich bei der FINRA zu registrieren und ein lizenzierter Broker-Dealer zu werden. Tun sie dies nicht, drohen ihnen Strafen, rechtliche Schritte und sogar eine Abschaltung.
• Wertpapierlizenzen und Prüfungen.
• Aufzeichnung von Disziplinarmaßnahmen.

Die optionsspezifischen Regelungen der FINRA sind in ihren ausführlichen Leitfaden zur Optionsregelung. Vorschläge von Mitgliedsbörsen werden für eine Folgenabschätzung sorgfältig geprüft und, wenn sie als geeignet befunden werden, werden Regeländerungen in Übereinstimmung mit der SEC umgesetzt.

Die Commodity Futures Trading Commission

Das 1974 gegründete CFTC ist eine Regierungsbehörde, die den zukünftigen Handel für verschiedene Sektoren wie Landwirtschaft, globale Märkte, Energie- und Umweltmärkte unterstützt. Ihre Regulierung zielt darauf ab, ihre Mission zu erfüllen, „Marktteilnehmer und die Öffentlichkeit vor Betrug, Manipulation, missbräuchliche Praktiken und systemisches Risiko im Zusammenhang mit Derivaten.“ Die CFTC bietet auch Mechanismen für einzelne Händler zu eine Beschwerde einreichen, sowie a Whistleblower-Programm. Nachfolgend finden Sie die Liste der von der CFTC überwachten Börsen:

1. Chicago Board Optionsbörse
2. Handelskammer von Chicago
3. Chicago Mercantile Exchange
4. Heckenstraße
5. US-Futures-Börse
6. Kansas City Handelskammer
7. Minneapolis Getreidebörse
8. New Yorker Handelsbörse
9. New Yorker Handelskammer
10. EinChicago

Die National Futures Association (NFA)

Der Nationale Zukunftsverband (NFA) ist der „erste unabhängige Anbieter effizienter und innovativer Regulierungsprogramme zum Schutz der Integrität der Derivatemärkte“ (einschließlich Optionen). EIN detaillierter regulatorischer Leitfaden (einschließlich Optionen) ist auf der offiziellen NFA-Website verfügbar. Alle NFA-Mitglieder haben folgende Verpflichtungen:

• Ein gelistetes/registriertes Mitglied der NFA zu sein.
• Halten Sie die wesentlichen Kapitalanforderungen ein.
• Führen von Aufzeichnungen und Berichten, die für alle Transaktionen und damit verbundenen Geschäftsaktivitäten erschöpfend sein sollten.

Wichtige US-Optionsvorschriften

Hier sind einige der wichtigsten Vorschriften in den USA:

• Optionshändler in den USA müssen innerhalb der von der jeweiligen Aufsichtsbehörde festgelegten Grenzen handeln.
• Da Short-Trading mit Optionen oft dazu führen kann, dass mehr als der gehandelte Betrag verloren geht, sind Leverage-Limits, Margin Anforderungen und Short-Positionen haben die meisten Vorschriften, um Anleger und Händler vor Unbekanntem zu schützen Risiken.
• Optionshändler sind verpflichtet, die vom Broker festgelegte Mindestmarge gemäß den Vorschriften einzuhalten.
• Bei Short-Optionen auf Devisen sollte der Nominalbetrag des Transaktionswerts zuzüglich der erhaltenen Optionsprämie als Sicherheitsleistung verwahrt werden.
• Bei Long-Optionen wird die gesamte Optionsprämie als Einlage benötigt.
• First-in-First-out-Regel (FIFO) verhindert das Halten ähnlicher Optionspositionen.

Die Quintessenz

Wie gut Regulierungsbehörden durch etablierte Vorschriften, Regeln und Streitbeilegungsmechanismen ein reibungsloses Funktionieren gewährleisten, zeigt die tatsächliche Effizienz eines bestimmten Marktes. Während es immer spannend ist, mit komplexen Finanzanlagen wie Optionen und anderen Derivaten zu handeln, in der Hoffnung, bessere Gewinne zu erzielen, sollte darauf geachtet werden, dass es den Märkten, Teilnehmern und Vermittlerfirmen gut geht geregelt.