Die Börse nähert sich dem längsten Bullenlauf der Geschichte

Der Aktienmarkt in den USA hat seit dem eine wahrhaft spektakuläre Trendwende vollzogen Finanzkrise 2008, in der die Aktienkurse, das Finanzsystem und die Wirtschaft insgesamt kurz vor dem vollständigen Zusammenbruch standen. Wie von Michael Hartnett, Chef, berechnet Anlagestratege bei der Bank of America Merrill Lynch, der Strom Hausse ist bereit, einen neuen Allzeitrekord für Langlebigkeit aufzustellen, bevor der Monat August vorbei ist, so eine Mitteilung an die Kunden zitiert von MarketWatch. Es wird allgemein davon ausgegangen, dass der aktuelle Bullenmarkt am 9. März 2009 begonnen hat, wenn, basierend auf den Schlusskursen, der vorangegangene Baisse Hit Bottom, gemessen an der S&P 500-Index (SPX).

Stürzender Bullenmarkt

Bestandsliste	Bullenmarktgewinn
S&P 500-Index (SPX)	319%
Dow Jones Industriedurchschnitt (DJIA)	287%
Nasdaq Composite Index (IXIC)	518%
Russell-2000-Index (RUT)	391%

Quelle: Yahoo Finanzen; Die Gewinne werden bis zum Handelsschluss am 12. August berechnet.

Schlüsseltechnik

Die am weitesten verbreitete Methode zur Messung eines Bullenmarktes ist der Tiefpunkt oder Tiefpunkt des vorherigen

Baisse bis zum Höhepunkt oder Höhepunkt des Marktes, von dem er sich schließlich um 20 % oder mehr bis zum nächsten Bärenmarkttief zurückzieht. In dieser Analyse werden normalerweise Schlusskurse verwendet. Der S&P 500 liegt derzeit leicht unter seinem Allzeithöchststand vom 26. Januar. Infolgedessen ist es technisch verfrüht anzunehmen, dass wir uns immer noch in einem Bullenmarkt befinden.

Die letzten 4 Bullenmärkte, Per Hartnetts Abrechnung

Anfang	Ende	Tage	S&P 500 Gewinn
9. März 2009	noch offen*	3,443	319%
Okt. 9, 2002	Okt. 9, 2007	1,826	101%
Okt. 11, 1990	24. März 2000	3,452	417%
Dez. 4, 1987	16. Juli 1990	589	65%

Quellen: Yardeni Research Inc., Yahoo Finanzen; Die gesamten Kalendertage, einschließlich Wochenenden und Feiertagen, werden in die Tageszählung einbezogen.

* Berechnungen bis 12. August 2018.

Der Effekt der Rundung

Wie oben erwähnt, ist die akzeptierte Definition eines Bärenmarktes ein Rückgang von 20 % oder mehr. Vom 16. Juli 1990 bis zum 11. Oktober 1990 erlebte der S&P 500 einen Tiefpunkt Korrektur das schickte es um 19,92 % nach unten. Hartnett rundet dies offenbar auf einen Pullback von 20 % auf und betrachtet diese Periode daher als kurzlebigen Bärenmarkt. Andere Forscher runden das Ausmaß dieses Rückgangs nicht auf und betrachten ihn daher als Korrektur innerhalb eines längeren Bullenmarktes.

Die letzten 4 Bullenmärkte, wie andere sie sehen

Anfang	Ende	Tage	S&P 500 Gewinn
9. März 2009	noch offen*	3,443	319%
Okt. 9, 2002	Okt. 9, 2007	1,826	101%
Dez. 4, 1987	24. März 2000	4,494	582%
Aug. 12, 1982	Aug. 25, 1987	1,839	229%

Quellen: Yardeni Research Inc., Yahoo Finanzen; Die gesamten Kalendertage, einschließlich Wochenenden und Feiertagen, werden in die Tageszählung einbezogen.

* Berechnungen bis 12. August 2018.

Bullische Kräfte

Damit der Bullenmarkt weitergeht, wird er auf die Beständigkeit mehrerer positiver Kräfte angewiesen sein. Der Schlüssel dazu ist das anhaltend starke Wirtschaftswachstum, und das US-BIP stieg laut MarketWatch im zweiten Quartal mit einer flotten Jahresrate von 4,1 %, dem schnellsten Anstieg seit fast vier Jahren. Zum Teil angetrieben durch das Wirtschaftswachstum setzen die Umsätze und Gewinne der Unternehmen ihren eigenen Aufschwung fort. Im zweiten Quartal sind die Gesamtumsätze um 10 % gestiegen, nachdem 91 % der S&P 500-Unternehmen Bericht erstattet haben. im Jahresvergleich (YOY) und Einkommen um 25 %, pro FactSet Research Systems, wobei 79 % die Gewinnschätzungen und 72 % die Umsatzschätzungen übertreffen. Goldman Sachs stellt unterdessen fest, dass „das Ertragsumfeld heute gesund und breit abgestützt erscheint“, im Gegensatz zu Bedenken hinsichtlich einer knappen Marktführerschaft. (Weiteres siehe auch: Das bullische Argument für Tech-Aktien: Goldman.)

Bärische Kräfte

Aktienmarkt Bewertungen die weiterhin deutlich über den historischen Normen liegen, sind seit Anfang 2018 eine wichtige Quelle für rückläufige Stimmung, mit einer wachsenden Zahl von Marktgurus, die in naher Zukunft schwere Ausverkäufe prognostizieren, die von 20 % bis 20 % reichen 60%. Seit Kurzem langjähriger Marktbeobachter Markus Hülbert fand acht verschiedene Indikatoren für Überbewertung oder übermäßiges Vertrauen in den Aktienmarkt, die derzeit stark rückläufige Signale aussenden, darunter eines, das vom Master-Investor bevorzugt wird Warren Buffett. (Weiteres siehe auch: „Buffett-Indikator“ bedeutet schlechte Nachrichten für Aktienanleger.)

Inzwischen ist die Bundesreserve ist dabei, sein massives Programm der quantitativen Lockerung (QE) abzuwickeln, das injiziert wurde beispiellose Liquiditätsniveaus in die Finanzmärkte und die Wirtschaft, was die Vermögenspreise stützt der Prozess. Jamie Dimon, der Vorsitzende und CEO von JPMorgan Chase, gehört zu einer Reihe prominenter Persönlichkeiten, die davor warnen, dass die Umkehrung dieses Programms einen Marktcrash herbeiführen kann. Dimon gehört auch zu denjenigen, die Bedenken geäußert haben, dass die Schritte von Präsident Trump in Bezug auf Zölle und Handel eine Bedrohung für das Wirtschaftswachstum darstellen. (Weiteres siehe auch: Jamie Dimon: Fed-QE-Strategie kann Marktpanik auslösen.)