12 Aktien für kurzfristige Gewinne in einem wilden Markt

Da die Zinsen steigen, Unternehmen mit erheblichen Beträgen variabel verzinsliche Schulden laut Goldman Sachs Group Inc. (GS). Sie haben jedoch kurzfristig eine potenziell hohe Rendite identifiziert taktischer Handel Strategie in Bezug auf diese Unternehmen. „Diese Aktien sollten kämpfen, wenn die Kreditkosten weiter steigen, könnten aber eine taktische Wertchance für Anleger darstellen, die eine Umkehrung der [Zins-]Spreads erwarten“, sagt Goldman. (Weiteres siehe auch: 8 Bedrohungen für den Markt im Jahr 2018.)

Große Floater

Goldman identifiziert 50 Unternehmen in der S&P 500-Index (SPX) mit hohen variabel verzinslichen Schulden im Verhältnis zur Gesamtverschuldung. Unter ihnen sind diese 12 mit ihrer Gesamtverschuldung in Milliarden Dollar, variabel verzinslichen Schulden als Prozentsatz der Gesamtverschuldung und Preisänderungen seit Jahresbeginn bis zum Handelsschluss am 3. April:

• Die Walt Disney Co. (DIS), 26 Milliarden US-Dollar, 8 %, -7,5 %
• Viacom Inc., (VIAB), 10 Milliarden US-Dollar, 13 %, -4,5 %
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• General Motors Co. (GM), 94 Milliarden US-Dollar, 8 %, -9,9 %
• PepsiCo Inc. (PEP), 48 Milliarden US-Dollar, 9 %, -9,8 %
• Qualcomm Inc. (QCOM), 23 Milliarden US-Dollar, 10 %, -14,4 %
• Lowes Cos. (NIEDRIG), 17 Milliarden US-Dollar, 6 %, -8,1 %
• Colgate-Palmolive Co. (CL), 7 Milliarden $, 21 %, -6,0 %
• Molson Coors Brewing Co. (KLOPFEN), 11 Milliarden US-Dollar, 5 %
• Dominion Energy Inc. (D), 37 Milliarden US-Dollar, 8 %, -10,3 %
• Ätna Inc. (AET), 9 Mrd. $, 7 %, -6,4 %
• Deere & Co. (DE), 41 Milliarden US-Dollar, 12 %, -2,2 %
• General Electric Co. (GE), 135 Milliarden US-Dollar, 14 %, -24,8 %

Daten zur Verschuldung laut Goldman vom 29. März. Die Mediane für die 50 Unternehmen auf der Liste betragen 14 Milliarden US-Dollar Gesamtverschuldung und 9 % davon sind variabel verzinslich, gegenüber 7 Milliarden US-Dollar bzw. 0 % für alle Nicht-Finanzunternehmen des S&P 500. Der S&P 500 war seit Handelsschluss am 3. April um 2,7 % im Minus. Goldmans Bericht „US Macroscope: Stocks with Floating Rate Debt kämpfen mit steigenden Kreditkosten“ datiert vom 2. April. (Weiteres siehe auch: 9 Aktien, die im Bullenmarktalter eine Outperformance erzielen können: Goldman.)

Goldmans Strategie im Detail

Die Strategie hängt von der Erwartung ab, dass die Benchmark 3 Monate LIBOR Der Zinssatz wurde nach Meinung der Kreditstrategen von Goldman eher durch "vorübergehende Angebots- und Nachfragetechniken" als durch eine Erhöhung in die Höhe getrieben Ausfallrisiko unter Kreditnehmern. Eigentlich ehemaliger Bundesreserve Stuhl Alan Greenspan einmal angerufen LIBOR-OIS-Spread "Ein Angstbarometer vor der Bank Insolvenz,“ wie von Goldman zitiert.

Mit zuletzt 2,3 % liegt der 3-Monats-LIBOR auf dem höchsten Stand seit 2009 und über 100 Basispunkte (Basispunkte) über dem Durchschnitt von 2017, stellt Goldman fest. Auch der LIBOR-OIS-Spread ist derzeit auf dem höchsten Stand seit Anfang 2012 und schießt seit Anfang 2018 von rund 10 Bp auf 60 Bp in die Höhe. All dies ist für die Strategie von Goldman von Bedeutung, da der LIBOR den aktuellen Zinssatz für viele variabel verzinsliche Schuldtitel bestimmt.

„Empfehlen Sie starke Bilanzen“

Goldman beeilt sich hinzuzufügen, dass diese kurzfristige taktische Strategie von ihrer längerfristigen Sichtweise abweicht. „Aus strategischer Sicht ist der Hintergrund eines gehobenen Unternehmens Hebelkraft und die Verschärfung der Finanzbedingungen treibt unsere anhaltende Empfehlung an, Aktien mit starken Bilanzen zu besitzen", schreiben sie. Das durchschnittliche S&P 500-Unternehmen hat eine Nettohebelwirkung von 1,7 EBITDA, das höchste jemals verzeichnete Niveau, laut Goldman, während das mittlere Unternehmen auf seiner Liste mit hochvariabel verzinslichen Schulden mit einem Verhältnis von 2,4 eher riskanter ist.